申银万国：2500点失守 拉锯格局依旧

　　盘中特征：

　　周五沪深股指温和整理，热点减退，上证指数盘中一度反弹，但在2496点遇阻回落，2500点失守。上证指数收盘2481.08点，涨0.06%，成交650.1亿元；深成指收盘10418.93点，跌0.56%，成交730.5亿元。申万一级23个行业指数9家上涨，余者下跌，涨幅居前的是餐饮旅游、综合和房地产，但无一个行业指数涨幅超过1%，跌幅居前的是黑色金属、机械设备和家用电器，同样只是微跌，总体上大盘处于相对温和状态。终盘两市1019只上涨，231只平盘，1127只下跌，其中11只涨停。沪深股指的日K线均为整理小阴线，市场暂时处于相对弱势平衡格局。

　　后市研判：

　　上证指数在2500点附近可能还会震荡整理。短期调整的空间相对有限。

　　周五盘中多方曾一度向上试探收复2500点，但无功而返，终盘涨跌家数几乎平分秋色。尾市的回落显示人们对于下周的走势持相对谨慎态度，成交量再度缩减，沪市单日成交仅650亿元，后市可能减量整理，热点稍稍降温。本周公布了上月的CPI等相关数据，同比涨幅5.5%的数字在人们的预期之中，但货币等政策是否会有明显的调整，有待继续观察。上市公司业绩增速回落或者预期增速回落，抑制短期做多的积极性。局部行情的活跃在一定程度上支撑着部分人气，半数股价下跌，跌幅却较有限，市场的氛围相对平和。

　　沪深股指的周K线都是下跌阴线，分别较上周下跌1.87%和2.62%，一周五个交易日的K线是四阴一阳，但幅度都较小。其实自11月3日以来基本上是处于盘局之中，重心适度回落，这可能反映几点，第一，大盘持续上涨的动力不足，尤其是在接近60日均线时多空都较为谨慎。第二，周边市场动荡不定，欧债危机不时对股市构成冲击，A股的间接影响似乎继续存在。第三，短期技术指标偏高，需要适当地休整。周内与十二五规划有关的如内贸、钢铁、煤炭等仅引发过短暂的反弹行情，系统性上涨的动力明显不足。

　　短期大盘可能仍以蓄势为基调，不排除考验30日均线的可能。我们对11月份估计上证指数的低点在2400点左右，目前30日均线在2428点附近，如果接近或低于此位，可以考虑回补，做反弹行情。目前尚难说2307点以来的反弹就此结束。就中小板指数而言，自4697点反弹至5367点，上涨幅度为14.26%，接近60日均线或者一年来下降轨道的上轨线附近，继续上涨的压力显而易见，适当回调有利于后市的再度反弹。中小板指数近两周来基本上在60日均线和30日均线区间运行，它的动向对大盘具有一定的牵引作用，可多加留意。估计下周盘局依旧。

　　操作策略：

　　大盘震荡拉锯，回调吸纳，不追涨。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)