量能极度萎缩 多空双方静待政策号角

　　■本报见习记者 吴 珊

　　外围连续不断的利空吞噬了多方反复争夺2400点的热情，全球股市的低迷加重了市场的恐慌情绪，2400点的失守似乎预示着反弹的夭折。

　　分析人士为，欧债危机情况严峻，投资者应该保持高度警惕，但由于国内大环境偏暖，无须对当前A股走势太过悲观，此次调整有助于释放做空动能，一旦后期多项利好政策出台并落实，多方有望吹响反攻号角。

　　A股或将走出独立行情

　　上周欧美市场受欧债危机加剧影响遭到重创。德国国债拍卖失利以及经济数据不景气，葡萄牙、比利时主权评级被下调，法国AAA评级也遭到警告，悲观者认为这或将引发新一轮的“降级潮”，而欧元区决策者在寻求解决危机的方式上进展缓慢，不断恶化的欧债问题还将延续。受此影响全球股市一片惨淡，A股承压。

　　分析人士认为，欧债危机不断发酵，全球股市走势还会受到干扰，A股市场也难免压制，但考虑到国内市场利好不断，经济依然在健康的轨道中平稳运行，A股存在走出独立行情的可能。

　　三方面因素为A股独立行情助力。首先，国内经济状况是决定A股走势的主要因素。目前通胀开始回落，经济增速趋于平缓，宏观调控重点逐渐转向保经济增长，从紧的货币政策开始松动并有望进一步放宽。申银万国认为，货币政策上利率调整的空间有限，更多可能通过准备金下调来缓解资金紧张。

　　其次，“十二五”规划多项产业政策出台，为相关产业的发展提供了方向引导、政策支持、资金保障和发展空间，强化了受益板块和受益企业效益爆发增长的预期。进入11月以来，《钢铁工业“十二五”发展规划》、《水泥工业“十二五”发展规划》、《机械基础件、基础制造工艺和基础材料产业“十二五”发展规划》等产业政策相继出台，将有望使受益板块轮番上阵，点燃投资者做多热情。

　　最后，中央经济工作会议的召开有望为A股走强加力。申银万国表示，在弱势下，“政策放松周期搭台稳定情绪成长唱戏”成为标准的战法。并判断2012年在政策拐点和换届起点的叠加效应下，股市有望演绎周期股和成长股共振的大行情，这将是近几年最佳的投资时机。

　　为应对金融危机对我国的影响，政府制定了一系列政策措施，特别是在国内通胀出现拐点，欧债危机进一步加深之际，我国在宏观经济政策上适时做出了调整。短期来看，市场由于外围负面因素叠加受到一定压制，但A股上行的基础依然存在，一旦利空因素被市场消化，大盘将重拾升势。

　　短线调整有助多方蓄势

　　从上周盘面看，多空双方纠结于2400点一线，但由于受到外围股市低迷的干扰，投资者对A股市场的走势变得小心谨慎，致使2400点失守，距离前期低2307点仅是一步之遥。分析人士认为，短期股指或向下寻求支撑，考虑到做空动能已得到一定程度地释放，国内并未出现重大利空，此次调整将有助于多方蓄势再次展开反攻。

　　短线还需谨慎。日K线在5日均线的压迫下一路下行，短期均线系统再现空头排列，再次向下探底态势明显。新时代证券认为，大盘处于缩量阴跌的下滑态势中，预计后市大盘有可能考验前期低2307点。

　　整固蓄势为反攻。多重利空因素的叠加使本应进行技术性调整的A股加快了调整的速度，也加大了调整力度。但在众多国家级政策利好的支撑下，刚刚只进行了一波反弹的行情是不会轻易夭折的。分析人士指出，从上周平均每天不到500亿元的成交量就可以看出，投资者惜售的心理非常强烈，这反映出在市场缺乏做空原因的情况下，做空的动能也严重不足。

　　因此，市场人士认为，政策利好的支撑，个股估值的回归，做空动能的缺乏使向下调整的空间有限，调整成为底部的整固，并为后期的上涨做蓄势准备。

　　综合来看，市场通过震荡调整以等待明确的信号，政策转向、宏观经济向好的预期是维护市场稳定的基础。一旦中央工作会议明确了明年的经济工作安排，并对今后一个时期的经济发展做出战略布局，投资者有望获得鼓舞，A股或将重回升势。