中原证券：存准下调预期再起 A股小幅反弹

　　影响市场的重大信息

　　1、中央经济工作定调会迟到，保增长或成首要。

　　2、人民币汇率今日盘中再触跌停，商务部：贬值现象很好。

　　3、四大行信贷松动，明年新增贷款有望超8万亿。

　　4、一年期央票利率连续4周持平，央行再发微调信号。

　　5、官员称房产税试点扩大方案将出台，土地收入锐减。

　　6、成品油价上调窗口近期恐难开启。

　　A股市场走势综述

　　周三A股市场缩量小幅反弹，因央行外汇占款月度余额出现近八年来首次下降，令市场对于存款准备金率进一步下调的预期升温，但对于外资流出的担忧限制市场涨幅。上证指数收市报2332.73点，涨0.29%；深证成指收市报9606.25点，涨0.20%。深沪两市全日共成交764亿元，较前日萎缩近一成。

　　从盘中热点来看，两市超过六成个股上涨，非银行金融、通信、汽车及零部件等行业领涨大市，但银行、传播与文化、钢铁三个行业仍逆势走低。因国内第四大寿险公司新华保险周三实施网上申购，保险股领涨大市，中国平安涨2.99%，中国太保涨1.65%，中国人寿涨0.84%。

　　后市研判

　　中国央行周二公布，今年10月央行外汇占款余额较9月底净减少893亿元，为自2003年12月份以来首次出现净减少。外汇占款的减少可能意味着外资流出，但也降低了央行对冲过剩流动性的压力，从而加大其下调存准率的可能性。A股市场经过多日的持续调整之后，周三终于出现久违的小阳线，上证综指在2307点上方暂时得以企稳。投资者目前担忧的主要因素还是国内经济增速持续下滑以及欧债危机可能进一步蔓延等利空消息。本周开始即将连续发布11月份宏观经济数据，市场担心本周公布的工业增加值等经济增长数据将超预期降温。同时由于临近年关，各方投资者愈加谨慎，观望情绪较为浓重。当前A股市场全面走强的条件尚不具备，投资者仍需进一步观察国内经济运行情况以及欧债危机的进展。

　　中央经济工作会议有关明年宏观经济发展的基调仍未出炉，市场仍需进一步等待。预计上证综指近期仍有考验前期低点2307点的可能，但进一步下调的空间已不大，我们建议投资者继续保持谨慎。

　　投资机会

　　建议轻仓的投资者适当关注商贸旅游、航天军工、电子信息以及生物医药等等行业的交易性投资机会。对于仓位较重、前期未能如期减磅的投资者，我们建议耐心等待下轮中级行情到来之后再作打算。

　　总体而言，由于临近年底，市场各方观望情绪较重，我们建议投资者多看少动为宜。