银河证券：石油化工行业迎来政策之春

　　银河证券12月8日发布研报称，石化行业将迎来政策之春：成品油、天然气、油气税费(1)成品油定价新机制改革有望今年底明年初推出；或将实现原油均价40-130美元区间时成品油在最高限价内自主调价，炼油亏损有望改观、估值折价也将明显消失。(2)我国天然气消费快速发展，供需缺口持续扩大将促成天然气价格改革；天然气价格将迎来长期上升通道；页岩气与煤层气开发将带来勘探开发需求。(3)油气资源税从价计征全国推广影响有限，石油收益金起征点或将上调；起征点上调至50美元能基本消除资源税5%从价计征。

　　2011-2012年是全球乙烯新产能投放是相对低谷，随着需求的恢复增长，全球乙烯开工率2013-2015年前将重回90%以上高景气。

　　投资策略：(1)政策：关注成品油定价新机制将利好炼油；(2)天然气：关注天然气产业链上游个股；(3)油服：关注海工规划细则和页岩气开发；(4)石化制品：看好供需缺口持续很大的PX。