股商财富报告：短期底部形成 冲高或无悬念

　　北京股商 

　　股商视点：再度冲高或无悬念

　　今日股指先抑后扬，早盘低开之后持续走弱，并创出年内新低，但午后走出大逆转行情，一举收复失地，并达到5日线附近，截止收盘，沪综指报收2218.24点，下跌6.61点，跌幅0.30%。文化、军工等板块走势较好，两市近5成个股上涨。从分时图看，黄线从白线下方逐步运行至上方，个股走势活跃，创业板指数率先翻红，中小板也冲破5日线压制，说明在大盘低迷的行情下，部分个股已经先行触底并走出反弹。

　　延续我们前期的观点，短期底部已经形成，再度冲高或无悬念。

　　首先，从股指运行方式看，先抑后扬，午后几乎收复所有失地，说明早盘的低开低走是洗盘动作，而且创出新低，说明洗盘力度较大，经过大力度洗盘之后，做多资金不会再轻易给旁观者进场机会，因此，短线会出现快速拉升动作，大盘也将小幅逼空。

　　其次，从个股表现看，创业板、中小板走势明显强于大盘，两市共有19家个股涨停，涵盖太阳能、移动互联、文化传媒等多个领域，既没有表现得过于疯狂，也使市场出现明晰的热点品种，利于聚集场内资金形成合力，因此，在市场整体依然弱势的行情下，操作重点和赚钱效应已经产生，有助于大盘继续反弹。

　　经过强力洗盘后，大盘即将展开一波快速拉升动作，但我们依然要对行情的性质有清醒认识，当前依然属于超跌反弹，即使短线小幅逼空，中期来讲也将有所反复。1、目前量能依然不足500亿，市场依然呈谨慎心态，短期内仅会出现局部热点。2、从反弹品种看，以移动互联等近期活跃品种和文化、环保等前期热点为主，说明这波反弹还是存量资金运作，反弹高度和力度都不宜有过高期待。3、反弹尚未得到验证，短线将面临10日线及998—1664点连线的考验，第一压力位应在2270——2280点附近。

　　因此，短线交易者可继续关注文化、环保、软件、充电桩等前期热点题材，及移动传媒、太阳能等近期崛起的强势品种，由于中期来讲还将有所反复，不宜过度追高，可借大盘盘中回调积极寻找介入机会，快进快出。

　　深度直击：中国版401K计划影响几何？

　　证监会有关负责人近日表示，已就推动养老金、公积金等投资股市和有关部门进行了沟通，并在研究出台一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K”计划总规模可达人民币4万亿元。那么中国版401K计划对市场究竟影响如何呢？

　　中金公司认为：“中国版401K”计划若能实施将成为A 股市场的“中流砥柱”，但近期推出难度较大。我们估算“中国版401K”每年至少可为A 股市场提供2000-3000亿元的增量资金，约为目前A 股市场可入市资金的1/4-1/3，能有效解决A 股市场的资金压力。不过目前来看，中国版401K 计划距实际推出尚有不少难关需要度过，近1-2年内推出的难度较大。

　　银河证券：“近期是传说，远期是方向”。养老金进入资本市场只是时间问题，但制度原因和体系的复杂性使得短期内出现养老金入市的可能性微乎其微。但长期看，浪费资金资源的体系必不能长期维持，此次市场证监会表态或印证中央已对该问题开始长期规划。

　　国泰君安认为：中国养老保险体系与美国401k相对应的就是企业年金，在近20年的发展后，企业年金规模仍不足3000亿。税收优惠过少是中国版401k发展缓慢的重要原因。考虑到基本养老保险已陷入困境，国家推动企业年金发展的决心较强，上海有望成为首个税延型养老保险改革的试点。从国家对企业年金投资的规定来看，11年新规与04年相比有不小放松，特别是取消了股票不超过20%的规定。但与发达国家50-60%甚至更高的权益类投资相比，我国企业年金的投资还是比较审慎，特别是08年底以来受托人自管比重上升，委托盘也多加以固息基准，可投入股市的资金自然有限。考虑到中国正在经济转型，而据台湾经验，经济转型成功、效率提升后可能迎来较大的牛市，未来中国企业年金仍有较大的增长空间，但年金管理的宗旨是增加退休人员的福利，不是托市，年金增长应是股市上涨的结果。

　　东海证券：401K政策的出台长期看对股市的波动率并没有影响，股市长期的波动率维持在前期的水平不变，除非股市在当时发生特殊事件，而短期的影响也很有限。另外401K计划对市场的风格无论从短期还是长期看都没有影响，市场风格转化特点没有改变。投资策略上，我们认为中国版401K计划的推出的初期会形成对大盘筹股的预期行情。在沪深300指数各行业的占比中，占权重比较大的行业有金融服务、采掘、房地产、机械设备、食品饮料、有色金属，因此我们认为401K计划推出这些行业利好。但行情的持续性并不强，长期来看，决定市场运行趋势的仍然是基本面，市场风格的周期性转化格局也不会改变。我们判断401K的出台将伴随着企业年金覆盖面的扩大，这也会使得银行托管的企业年金总额出现扩张，从而增加银行托管收入。如果401K的实施与推广比较顺利，证券公司可以通过获取更多的佣金收入。但从长期看，对业绩的贡献比较有限。

　　综上所述，中国版401K计划正处于研讨阶段，短期内没有推出的可能性。同时，年金管理的宗旨是增加退休人员的福利，对于投资安全性要求极高，对于股市投资极为审慎，因此对市场长期的影响也极为有限。

　　主力动向：市场资金呈现局部回流态势

　　今天收盘市场主力增仓板块53家，减仓板块46家，资金呈现普遍回流态势。流入前三名的行业为是：传媒娱乐、电子信息、电子器件；流出前三名的行业为：有色金属、房地产、生物制药。今日大盘上午洗盘下午翻多，短期反弹确立，今日消息确认朝鲜领袖金正日逝世，引发市场对军工股追捧，但是后市要注意事态发展。文化传媒尤其是移动传媒、手机支付、移动互联、环保概念、新能源、新能源汽车等前期热点大幅反弹。操作切勿追高，关注前期热点但是尚未展开反弹的相关股票，至于移动传媒可逢回调后大胆介入。

　　大盘自2011年10月11日以来热点轮动迅速，主力流入前三名的板块是房地产、传媒娱乐、综合行业；流出前三名的是：煤炭行业、化工行业、稀土永磁。这段时间是主流热点是新材料概念、券商银行、文化传媒、手机传媒、环保概念、海工造船、核电、云计算、电子商务概念、移动互联网概念、LED、新能源、新能源汽车、锂电池、充电桩、化纤、智能电网。近期大盘持续向下，较好的现象是出现久违的反弹，并且具有一定力度，但是此处只能定义为反弹，关注前期热点的反弹力度，移动文化、航母概念、新一代信息技术等前期热点值得密切关注。

　　板块机会：三类股反弹幅度将远超大盘

　　周一股指上演绝地反击，大大提振了市场信心。早盘空头还是肆意驰骋，主要预期周末将有重要利好消息出台的投资者，由于利好没有对现，失望恐慌性杀跌而至。但事实上周五的上涨最主要是技术上超跌所致，另外证监会主席郭树清反复强调长期资金入市，这一管理层护盘的意图。被那些深敏感的投资者所领会，再加上他们结合超跌这一行情特点，下午有预谋的启动文化传媒，使得股指绝地反击。那么明天什么样板块可能成为敏感资金主攻方向呢？我们梳理三条方向：

　　一：前期资金深度介入的主流品种。　1、 文化传媒，可关注三个方向：一：前期的老龙头，老龙头天舟文化早在12月6日率先启动，上周二中文传媒以涨停板的形式宣布王者重来，今天市场继续沿着挖掘龙头思路，把浙报传媒、大地传媒、中视传媒挖掘出来，它们三齐齐涨停。而我们早在上周五前瞻性的指出这几个龙头股战略性机会，相信持续关注我们的投资者已经获利匪浅了。如果按照这种思路继续挖掘下去，中体产业、凤凰股份还应有交易性机会；二：资金深度介入的超跌股，按照板块联动、延伸以及比较效应，那些超跌最近涨幅较小的个股机会较大。如北巴传媒、出版传媒、时代出版、陕西金叶、中青宝、盛通股份等；三：移动传媒等新媒体，最近新媒体是最主流热点，气势正盛，但是不宜盲目追高，可以考虑让过一浪，做三浪。

　　2、 软件光电等科技股以及新能源汽车概念可重点关注。这一轮调整以来，老热点反复活跃，市场最先启动的是文化，之后是环保如中电环保、先河环保等。按照这一思路，和其同一时间活跃的板块，理应该有轮涨的需求。操作上可重点关注前期的龙头品种，如软件中久其软件、浪潮软件、物联网中的达华智能，新能源汽车中的动力源等。

　　二：有题材刺激的长期超跌股可关注。

　　今天涨的较好的很多属于这类个股。如巴菲特太阳能概念很多个股涨停，如超日太阳，江苏宏宝、爱康科技等；受金正日去世影响，军工股强势上攻，如中兵光电等，但对于这类消息刺激股，多数是游资所为，持续性不强，不宜追高。操作上，可以选择一些超跌企稳涨幅又不大的题材股重点关注。

　　三：最近刚上市的新股，尤其是大盘股。目前大盘有反弹的需要，如果大盘反弹力度强，必然需要权重股的参与，而权重股当中首选新股。操作上可重点关注东吴证券、新华保险的表现。

　　总之大盘短线反弹已经展开，如果能把我好这三类股的机会，相信一定有不错的收益。但弱势行情下，操作上不追高。

　　操作策略：短线持股为主或逢低买入

　　市场回顾：周五沪深两市股指再次演绎V型反转走势。早盘受预期落空及获利盘抛压影响，股指低开低走，一度创出调整新低2164.89点，早盘巴菲特概念太阳能发电股和移动传媒品种走势较好。午盘航天军工出现急速拉升，文化传媒、环保等板块相继启动，带动大盘飙升，尾盘接近上周五收盘价附近报收。板块上，文化传媒、电子支付、网络游戏、太阳能、互联网、航天军工等板块涨幅居前；智能电网、有色金属、保险、券商、黄金、稀土永磁等板块跌幅居前。两市19家个股涨停，跌幅超过5%个股23家。成交量较上一交易日基本持平。K线呈阳锤子线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线呈现空头排列，周线也处于下降趋势之中，998和1664连线形成的原始上升趋势线约为2280点，已经跌破，在收复之前应执行逢高卖出的策略，仓位控制在3到4成。从短期来看，1、股指创新低之后收于上一交易日收盘价附近，分时结构呈V型反转形态，K线呈探底阳锤子线形态，市场主力洗盘意图明显，短线小幅逼空是大概率事件；2、市场热点较多，文化传媒、环保、光电设备等前期题材品种走势强劲；3、由于量能没能明显放大，市场还是存量资金运作，目前只能以技术上超跌反弹看待，第一目标位是2280点附近。总之，短线反弹仍会延续，短线可积极参与，把握结构性机会。

　　品种选择：1、文化传媒，手机传媒龙头个股北纬通信三连扳，恒信移动两连扳，传统文化传媒品种浙报传媒、中视传媒涨停，后市重点关注；2、环保、软件、充电桩、光电设备等前期资金介入明显，近期严重超跌的前期强势品种；3、中长期严重超跌，基本面没有严重恶化的股票，若有消息刺激，也会有不错的表现，如今日的太阳能、多晶硅题材；4、刚上市的次新股，如东吴证券、新华人寿等，多方启动他们会有四两拨千斤的效果。

　　交易策略：股指短线反弹仍会延续，但目前仅能以技术性超跌反弹看待，后市注意关察热点板块的持续性及量能的放大情况。对于短期涨幅过大的股票，再度冲高可做适当高抛，否则以持股为主或逢低买入。