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超跌后或有反弹 开门红行情可期

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-01-04 09:11 来源: 金融投资报

  记者 杨成万

  一元复始,万象更新。2011年最后一个交易日沪指在一片唏嘘声中,遗憾收于2200点下方,就此挥别2011年。那么,继2011年沪指累计下跌21.68%,居全球主要股指跌幅榜中居第二位,沪综指跌幅在A股历史上第三位后,2012年A股市场会否迎来“开门红”行情?对此,接受《金融投资报》记者采访的有关人士表示,PMI数据初现回暖迹象,资金面会相对趋向宽松,“开门红”行情或可期望。

  PMI数据初现回暖迹象

  广州证券策略分析师张广文认为,从1日公布的2011年12月份PMI数据来看,已经上升到50.3% ,环比上升了1.3个百分点。“这是一个好现象,表明目前经济增速回落的态势趋于稳定,经济硬着陆的概率在下降。”

  “从分类指标来看,新订单指数回升到49.8%,比上月回升2.0个百分点。特别是和民生相关的行业,如农副食品加工及食品制造业、饮料制造业上升较为明显,显示出较强的内需增长潜力。”张广文说,这也是管理层希望看到的现象,因为在投资、出口增长乏力的情况下,消费将承担起拉动经济增长的主力军。

  在张广文看来,虽然12月新出口订单指数有所上升,达到48.6%,比上月上升3个百分点,但从国际环境来看,目前欧元区PMI已经连续5个月低于50%,预示着其未来经济萎缩态势仍将持续;而美国经济走势能否出现预期回升也不明朗,我国出口形势依然不容乐观。

  据悉,2011年12月份进口指数为49.1%,比上月回升1.8个百分点。“这是我国政府鼓励进口的结果,虽然贸易顺差会下降,但这有利于扩大内需,刺激消费,也有利于调整经济结构,转变经济增长方式。”张广文认为。

  对于2011年12月份PMI数据,新时代证券首席策略分析师冯文锁告诉记者,这样几个指标值得关注:一是产成品库存指数为50.6%,比上月回落2.5个百分点;二是采购量指数由上月49.8%回升到50.9%;二是购进价格指数为47.1%,比上月回升2.7个百分点。“这些都反映出近期国内市场需求有所回升,中国经济发展的基本面并未改变,有诸多支持经济继续保持较快增长的因素。”

  不过,冯文锁认为,2011年12月份我国PMI为50.3% 环比上升1.3个百分点,这主要是受元旦和春节即将来临节日效应提前释放带动,“两节”过后是否能够维持这样的上升趋势,还有待观察。

  此外,最近5个月以来,除了2011年9月份略高于50%以外,其余月份制造业新出口订单指数,均处在50%以下,这主要是受发达国家经济震荡下行的不利影响,未来出口增长动能仍相对较弱。

  资金面会相对趋向宽松

  事实上,目前市场比较关心的还有来自资金面的预期,对此,冯文锁认为,目前利好市场资金面的因素主要有以下三个:一 是上周央行停发了3月期央票,使市场对于存准率下降的预期趋强,春节前下调一次存准率已经成为大概率事件,一旦下调可以释放4000亿元流动性。

  另外一个因素是,按照以往的惯例,新年伊始,银行放贷量会比平时增加。“当然,管理层会根据‘3:3:2:2’的放贷比例来安排各个季度的贷款,不会放任自流。”冯文锁说,央行货币政策委员会2011年第四季度例会(简称央行例会)强调宏观调控要根据形势变化适时适度预调微调,表明货币政策会更加灵活,也会更加具有针对性和前瞻性。

  还有两个因素分别是:一是作为一年一度年终决算日的2011年12月25日已经过去,部分资金会重新流入市场;二是节后扩容压力可能会有所减缓。因此,从总体来看,资金面应该比年前宽松一些。

  张广文说,估计一月份的资金面相对比较宽松:一是按照惯例,每年年初,银行会集中投放贷款,新增贷款额度会比平时增加;二是年关一过,年终决算完成后,一些资金会重新入市;三是一些机构投资者前期减仓较多,目前的仓位处于低位,有补仓的要求;四是目前房地产市场全面降温后,部分资金有可能涌入股市。

  不过,张广文同时认为,3月期央票停发不等于存准率就一定会下调。因为央行例会强调把握好调控的力度、节奏和重点,综合运用多种货币政策工具,这样,不排除央行会更多选择公开市场操作的手段来进行调节。

  “我们同时注意到,央行例会提出继续发挥宏观审慎政策措施的逆周期调节功能,保持合理的货币信贷总量和社会融资总规模。”张广文说,虽然经济增速持续回落,但从2011全年PMI走势来看,基本面依然良好,实现了稳增长、稳物价的宏观调控的预期目标。在这样的情况下,流动性不宜放得过多过快。

  “开门红”行情或可期望

  张广文认为,从短期看,市场在经历了连续下跌,收出了周线“七连阴”后,市场做空力量得到了较为充分的释放,上周五出现的全线反弹说明已经开始有主力资金进场建仓,推动股指小幅拉升,这对于市场后期的走势来说,将会产生明显的积极信号。因此,1月份市场反弹的概率较大,“开门红”行情可期,而且这一轮反弹行情可能延续至2月份。“但仅仅只是反弹而已,而且只是阶段性反弹,还不能说是反转。”

  张广文建议比较激进的投资者可以考虑介入,重点关注以下几个方面的机会:一是前期超跌的绩优股;二是预报年报业绩增长幅度较大的公司,从目前已经公布了年报业绩的800多家上市公司来看,大部分公司的业绩还是增长的;三是有高送转题材的股票;四是次新股。

  “2012年中国经济将是稳中有进的一年,股市也就是稳中有升的一年。”冯文锁认为,在稳政策、稳增长、稳物价、稳大局的背景下,实体经济增长将具有坚实基础,工业生产将保持平稳较快增长速度。节前最后一个交易日全线“飘红”,表明市场有比较强烈的反弹要求,目前市场正处于一个阶段性的超跌反弹阶段。

  冯文锁建议关注能够受益于产业政策扶持的行业:一是战略性新兴产业,尤其是节能环保产业;二是水利建设行业。因为国家将持续加大农田水利基础设施建设力度;三是农业。一年一度专门针对“三农”问题的中央“一号文件”即将下发,农业股有望再现交易性机会;四是承担了保障房建设任务的房地产公司,700万套保障性住房的开工建设将会利好部分地产股。

  “机会是跌出来的,现在二级市场就有大量的10---20倍的价值型股票想买就能买到;不少在创业板、中小板上市的价值成长类股票,市盈率20---30倍,已经具有了投资安全性和盈利可靠性的特点。”为此,冯文锁也建议关注。

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