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三大信号支持A股闹春耕

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-04 03:00 来源: 证券时报网

  证券时报记者 汤亚平

  俗话说“一年之计在于春,早做安排迎春耕。”这句谚语用于当前经济与股市的耕耘同样合适。春节前,我们采访到的分析师纷纷提醒投资者不忘冬播;春节后,这些分析师再次提醒投资者适时春耕。所谓“春耕”,就是股市进入可操作阶段,投资者不要再“春眠不觉晓”。

  PMI预示中国经济软着陆

  中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日联合发布的数据显示,1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5,比去年12月50.3上升0.2个百分点。

  在去年11月份短暂跌破枯荣分界线后,最近两个月制造业采购经理指数(PMI)持续小幅回升,1月份PMI为50.5,较去年12月回升0.2个百分点,这一数据也好于此前市场普遍预期。

  分析人士指出,先行指标PMI的连续回升显示中国制造业增长势头仍然比较强劲。在宏观政策持续发力下,中国经济增长内生动力开始显现,经济增速回落过程趋缓,预计今年中国经济软着陆仍可期。“中国经济逐步趋稳。新订单指数、原材料库存指数上升,反映工业企业生产有所恢复。”国务院发展研究中心宏观研究部研究员张立群说。

  美国银行美林金融管理部在一份研究报告中指出,这个数据比较好地支持了中国经济软着陆的预测,他们认为中国的经济发展动力稳定。

  英国金融时报网站报道称,作为衡量工厂发展态势的重要指标,中国1月份的PMI指数仍然在50以上,表明产业活动仍然处于扩张状态,反击了关于衰退的预测。报道指出,尽管出口订单的分项指数下降,不过国内订单的增加缓解了欧债危机的不利影响。虽然政府继续坚持给房地产业降温的政策,但是世界第二大经济体的增长仍然强劲。

  造成投资者信心缺失的原因,在于对中国经济的基本面认识严重不足。中国社科院经济所研究员分析指出,中国的中央财政依然比较稳健,外汇储备数额巨大,银行体系以国有控股为主,在房地产热潮中各商业银行的放贷额度比较严格地控制在不动产的50%至70%(中国的银行也不像美国银行业那样参与大量的衍生品交易),在本轮宏观调控启动、资产泡沫消减过程中,又及时增加了银行拨备,因此中国的银行体系至少可以承受30%至50%的房地产价格下滑。而且由于二三线城市占有房地产市场的主要份额,这些城市的真实需求支撑较强,因此大面积的债务危机与金融风险不可能出现。

  汇金再度出手透露政策底

  去年10月10日汇金出资1.97亿元增持四大行,随后两个多月分别耗资1.62亿元和4.26亿元增持工商银行和中国银行,从已知的数据来看,本轮增持过程中,汇金已动用资金7.85亿元。至此,汇金公司对大型国有银行一共有过三轮增持,并且每轮增持都是在公告日起一年内分批次买入。

  万得资讯统计显示,汇金第一轮增持投入21.1亿元,上证指数从2008年9月18日的1895点上涨到2009年9月18日的2962点;第二轮增持投入2.4亿元,上证指数从2009年10月12日的2894点到2010年10月12日的2841点,略有下跌。从目前公布数据来看,第三轮增持短短3个月已出手7.85亿元,远超第二轮增持,在未来半年多的时间里,汇金增持力度值得关注。

  继汇金增持四大行后,本周又传来汇金拟下调国有银行现金分红比例的消息。据有关媒体报道,汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点,以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力,从而间接降低从资本市场融资的需求。

  汇金曾于2010年5月将中国银行、建设银行和工商银行2009年的现金分红比例由50%降至45%。2011年上半年,汇金再次降低三大行的现金分红比例,其目的在于鼓励银行通过适当的留存利润减少资本补充压力,从而间接降低从资本市场融资的需求。目前汇金对大型银行现金分红比例为40%,而史上最高的分红比例为55%。

  汇金公司再度增持和降低分红的举措,给出三个明确的信号:一是政策面做多坚决,上证指数2300点以下就是政策底;二是银行业的业绩很可能会超出预期,盈利底已经出现;三是降低三大行的现金分红比例,从而间接降低从资本市场融资的需求。

  另一方面,投资者对货币政策逐步放松预期不断增强。根据央行公告,本周四有1830亿元14天逆回购到期,商业银行需归还央行。本周合计有3520亿元逆回购到期。假如算上节前未公开的14天定向逆回购,本周央行净回笼资金还将大于此数。央行再次未按惯例发行央票或进行正回购操作。从一季度来看,公开市场操作到期资金规模的大幅减少限制了央行释放资金的能力。未来央行或者继续停发央票,或继续采取逆回购操作,以及下调存款准备金率。

  股市生态渐入佳境

  春节后第一周,证监会股市新政继续向前推进,其中最令人关注的是新股发行审核的透明化。中国证监会首次在其官方网站上公布了新股首发(IPO)企业的审核名单和审核进程。名单显示,截至1月31日,共有515家企业在审理当中,其中106家已经通过了发审会审核。

  对于IPO开始打出透明牌,专业人士和普通投资者都表示欢迎。一方面,500多家审核不代表500家会在今年上市;另一方面,股民不是不欢迎新股上市,而是反感质地较差的公司上市。

  总体上,投资者对股市新政寄予厚望。去年下半以来,证券市场深层次问题治理提速,新股发行制度市场化步伐加快,高市盈率发行问题的解决进入深水区,分红制度、退市制度开始建立和上市公司治理进一步完善;随着股市深层次矛盾逐渐解决,市场生态环境开始逐渐改善,有利于坚定资金长期驻扎股市的信心。

  随着股市生态渐入佳境,长线资金队伍逐渐壮大,产业资本、保险资金、社保基金积极入市,地方养老金入市程序启动,这些都将有助于合理解决市场资金供需矛盾,让价值投资观念牢固扎根市场,促进市场长期稳定发展。

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