市场先抑后扬 机构仍显谨慎

　　《红周刊》特约作者 禾木

　　1月机构席位点评

　　新年1月市场虽逢“开门绿”，甚至月初还创出2132点的新低，但月中凭借以煤炭、有色为代表的周期股的活跃表现，最终令沪指先抑后扬，月涨4.24%。

　　机构参与较为谨慎

　　1月只有3个交易周，机构净买入50次，交易次数与去年有长假的5月和10月接近，合计净买入5.03亿元，创出2011年1月以来的最低值。1月交易日虽比上月少一周，但净卖出次数不减，本月机构净卖出高达120次，与去年12月的相仿，合计净卖出32.72亿元，比上月增加了约10亿元。

　　从机构大手笔的买卖来看，本月机构没有单次净买入亿元以上的个股，单次净买入在5000万元之上的也只有天士力、永辉超市2家公司(见表1)，而机构单次净买入在1000万元之下的却有33次，占比66%，这说明机构大手笔买入意愿不足，小打小闹机会较多。本月机构单次净卖出亿元以上的个股有7次，比上月增加了2次，且单次净卖出5000万元的有22次，占比18.3%，这种情况则说明机构在本月大单卖出意愿并不弱。

　　综合来看，1月机构买入仍不足，而卖方力量却有所增强。对后市行情的发展，机构仍持比较谨慎的态度，至于本轮反弹则可能是游资和场内存量资金共同所为。

　　机构对周期股买少卖多

　　从机构席位数据统计，机构净买入的行业比较平均，化工化纤只稍多一些。而机构净卖出的行业则集中在医药和酿酒食品板块上。但仔细观察发现，在酿酒行业中，机构卖出的主要在青青稞酒、重庆啤酒和ST皇台3只个股身上，而对医药行业15次的卖出中，则涉及到了13只股票，显然机构对医药股整体减仓的意愿更为明确。对于本月一度短线整体快速反弹的周期股代表煤炭和有色板块，机构净卖出各达5次，分别为2.86亿元和1.52亿元，而仅在云南锗业身上净买入了517万元(不过，1月17日有色板块集体涨停时，机构席位未能充分显示出机构买卖情况)。

　　另外，机构净买入当月上市新股的次数为7次，占比为14%，这也为去年以来月度最低，且合计买入仅4981万元，这或与近期新股表现较弱有关。

　　总体看，没有机构的大量参与，仅凭场内资金的运作还难以推动大盘持续走高，预计后市仍以震荡筑底的行情为主。