股商财富报告：调整幅度会比较有限

　　北京股商

　　股商视点：调整幅度会比较有限

　　周末央行出台降准措施，欧美股市走强，欧债危机有趋缓迹象，众多利好因此，刺激今日两市高开，但高开之后在半年线附近遇到强压，股指在试探性上攻后，出现震荡回落，银行、地产等指标股对市场形成较大拖累，尾盘勉强守住5日线，虽然股指表现一般，但题材热点持续活跃，网络技术、智能手机等概念股成为市场关注对象，截至收盘，沪综指报收2363.60点，上涨6.42点，涨幅0.27%，两市涨跌家数基本持平。虽然大盘再次高开低走，午后下跌个股家数持续增多，但我们认为，尽管降准消息的出台，打乱了市场本身的运行节奏，但向上的趋势不会改变，短线即使出现调整，幅度也较有限。

　　从盘面出现的两个特点，可以看出大盘将以震荡向上为主趋势：1、经过开盘阶段的快速回落后，股指有再次挑战半年线欲望，说明多头上攻的意愿较强。2、回落过程中，市场氛围冷静，既没有领跌品种，也没有恐慌性抛压出现，说明市场心态稳定，且逢低有买盘出现，做空动能并不强烈。3、场内热点较多，网络技术、智能手机等概念股层出不穷，热点活跃，维持市场人气和赚钱效应，有利于吸引资金进场。

　　虽然市场整体上行趋势不会因短线消息而改变，但就短线而言，市场面临一定变数。今日股指高开低走，尤其是午后大盘持续回落，孕育明日盘中反弹动力。若反弹无力，则将形成短线下跌中继，大盘有可能再次回撤2350点附近需求支撑，轻度盘整后再寻求反弹机会。若反弹有力，科技板块持续活跃表现，则将突破楔形上轨压制，打开新一轮上涨空间。因此，明日反弹力度是判断短线行情的关键，而反弹重点集中在科技板块上，本轮反弹的启动以有色、煤炭等资源股为主，但目前股指已运行至楔形末端，资源股近期表现持续萎靡，主力有调仓换股迹象，而网络、触摸屏等新热点是市场焦点，若短线科技股能够涌现新龙头，则有助于形成做多合力，带动大盘进一步上攻，否则，强势股的高位盘整，将导致短线大盘轻度回落。

　　综上所述，降准消息的出台，打乱市场原有运行节奏，但向上趋势不会改变，热点活跃，智能手机、网络科技等题材股此起彼伏，为大盘上行提供动力。午后股指持续调整，短线孕育反弹动力，若短线反弹无力，则大盘有轻度回调压力，若科技股等热点强势崛起，有望带动大盘展开新一轮上攻，投资者可关注科技股、高送转等题材，逢低积极布局。

　　深度直击： 意外降准后市场如何运行？

　　央行周末意外降准，市场普遍预期较高，但是今天却出现大盘高开低走，那么后市究竟如何运行呢？

　　东方证券认为：央行终于降准，流动性回归中性，但是难以奢望流动性飙涨。降准仍有可能只是技术性对冲，主要在于熨平短期资金波动，稳定市场资金利率，根据稳健货币政策方向来确保合理的货币供应。总体来，虽然资金的大幅流出显示出市场对后市走向的态度变为谨慎，市场多方力度进一步削弱，但时值两会的敏感时点，我们认为未来短期内市场立刻出现大幅下跌的可能性不大。

　　海通证券认为：反弹继续，政策浪起。维持反弹的观点，“降准”给市场反弹营造偏暖环境。主要逻辑在于推动反弹的流动性改善节奏超预期，趋势仍未改变。投资建议：均衡化配置，适度向流动性敏感的地产、券商倾斜。考虑到做多情绪在降准催化下升温，可适度的向流动性敏感的地产、券商倾斜，但整体维持均衡化配置不变。

　　东北证券认为：利好政策加大股指波动，市场存在波段操作机会。在存款准备金率下调的利好政策作用下，市场仍将受到政策、流动性以及估值修复等因素的共同支撑，但是由于政策调整对市场短期影响波动影响较大，利好政策下股指或以宽幅震荡的走势为主，但由于货币政策的进一步明确，有望缓解之前市场对于流动性改善的顾虑，因此，在政策扰动后，股指仍以上行为主。从操作上看，由于利好政策因素的存在，股指短期有快速上涨动能，在市场反应政策利好因素时不宜盲目追涨，待政策扰动弱化后以低位或股指调整过程中的介入为主，而在配置上一方面关注涨幅相对落后的汽车、券商等板块，另一方面，关注外围经济企稳向好时对国内出口企业需求的上升，例如电子、信息设备等行业。而在概念股方面，关注存在高送转预期的个股为主。

　　上海证券：政策微调促大盘短期突破压力概率大增。期盼已久的降存准率政策意外落定。短期内，我们认为货币政策仍集中在公开市场操作和存准率调整上，而降息概率极低，毕竟政策对通胀仍存担忧，而且负利率现象才刚有可能在上半年结束。就本周而言，受益于存准率下降以及近期良好的平台蓄势，周期股将是配置重点，包括前期领涨的煤炭、有色、金融，地产以及涨幅相对较小的钢铁、机械、建材等，尤其是高铁、核电、券商、航空等涨幅落后的板块会成为低仓位资金的补仓品种，值得关注。

　　华创证券：货币技术性改善继续支撑市场反弹。预计A股市场反弹将会持续，继续支撑我们年初提出“市场1季度谷底反弹”的结论。行业机会方面，关注明确受益于存准下调的金融类例如银行、保险类；中期持续关注早周期的汽车、家电等品种。

　　华泰证券：准备金率下调对股市反弹趋势影响中性。准备金率下调不会改变目前股市的反弹节奏和幅度。降准目的在于缓解近期流动性紧平衡，贷存比红线限制下，对于信贷投放的影响较少。投资主线：中游制造与可选消费。

　　国信证券：降准流动性继续边际改善，利好股市。市场操作上，随着流动性朝着改善的方向前进，继续看好股市。建议投资者关注对流动性敏感的板块以及外围景气度回升的板块：(1)关注具有估值优势的金融和房地产板块；(2)关注外需受益以及政策驱动的TMT 和机械制造板块。

　　综上所述，央行终于降准，货币流动性的技术性改善继续支撑市场维持震荡反弹格局，市场风险相对较小，关注主题投资机会。

　　主力动向： 电子信息板块块资金流入

　　今天收盘市场主力增仓板块67家，减仓板块32家，资金呈现流入态势。流入前三名的行业为是：电子信息、液晶面板、电子器件；流出前三名的行业为：钢铁行业、酿酒行业、生物制药。今日大盘逢利好高开低走，降低存款准备金率0.5%虽然释放出4000亿元，但是大盘已经到了调整节点，此举短期加剧大盘调整幅度，后市短期内看空，调整下来关注最先活跃的板块，倘若调整下来后市场仍能持续有效做多，大盘中期行情可期。操作上，短线以减仓观望为主，切勿追涨强势做多品种。

　　大盘自2011年12月16日以来，开始有资金主动做多，煤炭、有色等资源类在美国推出QE3预期下引领大盘反弹，同时由于伊朗问题持续升级，市场对于原油价格有上涨的预期，其相关替代品和产业链的相关个股出现较好的表现。同时，由于苹果产品销售火爆以及移动终端数量激增，移动互联和手机制造相关个股受到资金追捧，近期反复活跃。但是短期内大盘已步入短期调整，尤其在央行宣布降准后市场高开低走，主力资金流出迹象明显。操作上短期以减仓观望为主。

　　板块机会：科技股可持续关注

　　周末央行降低存款准备金，沪深两市大幅高开，但由于最近股指涨幅过高，市场心态较谨慎，股指出现了冲高回落。从板块上看，航空航天器制造、计算机应用服务、通信设备、水泥制造、石油开采等涨幅靠前，分别上涨1.56%、1.45%、1.28%、1.19%、1.09%，而最近大科技概念股表现强势，如触摸屏概念的宇顺电子、深天马A等、基于宽带提速技术的乐视网今天继续强势上攻以及计数机应用服务板块也义军崛起，顺网科技涨停，中海科技、华星创业等涨幅较大，我们认为这个板块可以持续关注：

　　一、在苹果公司的带动下下，纳斯达克指数创近10年来的新高。最近苹果公司市值连创新高。按市值计算，苹果目前已是全球最大公司，超过谷歌和微软市值总和。这给了全球市场炒作科技股提供了较佳的题材。

　　二：宇顺电子的连续涨停已经制造了板块效应，如最近的触摸屏概念、电子元器件、物联网、IPV6等涨势较好。根据历史经验看，一旦一个板块被市场挖掘，将会沿着具有相关或者相近属性的个股反复挖掘、今天计算机应用服务强势表现就是板块延伸的典型体现。

　　具体板块选择上，我们梳理了几条线索以供参考。

　　一：手机相关概念股。智能手机迎来爆发式增长时代，据相关机构预计，2012年全球智能手机销量占手机销量的比例将提升到20%，市场规模将达到1000亿美元，2010年~2013年手机触摸屏的需求量预计复合增长率将达到22%，行业产值估计2017年将成长到239亿美元。而且国内主要厂商如华为等巨头纷纷加码抢占中低端智能手机这个容量巨大的市场。2011年，华为终端全球销售收入同比增长50%，智能手机发货量超过2000万台；中兴通讯2011年智能手机销售量达1200万台，同比增长超过500%。操作上可重点从两条思路选择相关个股：一：触摸屏等手机配件生产商，重点关注触摸屏概念，二手机内容提供商，如恒信移动、拓维信息等等，但考虑到最近涨幅过大，操作上不宜追高。

　　二：宽带提速带来的战略性机会。2月16日举办的“2012年宽带中国战略服务信息化推进大会”上，工信部相关领导表示，宽带中国战略将会在整个“十二五”期间被强化，争取到2015年末，城市家庭带宽达到20兆以上，农村家庭达到4兆以上，东部发达地区省会城市家庭达到100兆。工信部上述表态，意味着“宽带中国”战略得到工信部和国家层面的强化，与发改委等七部委2010年的文件相比，目标更为宏伟。就受益公司而言，首先就应该是宽带设备提供商，而这正最终受益的则是以乐视网为代表的宽带应用产业。

　　总体而言，目前大科技板块已经收到市场较大程度的关注，很有可能成为市场的主流热点，操作上逢低可积极关注

　　操作策略：短空长多，顺势而为

　　市场回顾：周一股指呈高开低走态势。早盘受周末“央行年内首降存准率，或释放资金4000亿”等利好消息刺激，股指大幅高开，在120日均线附近受阻，随后出现大幅震荡，市场早盘主打宽带中国与智能手机概念股，地产股受降准影响较大，表现也较为强势；午盘银行股高开低走，拖累指数回落，最终以微涨6.42点报收。板块上，电器、水泥、建材、数字电视、黄金股等板块涨幅居前；云南、供水供电、医药、黄河三角、高价等板块跌幅居前。成交量较上一交易日大幅放大。K线呈假阴线线形态。

　　仓位管理：从中期来看，月线虽然呈现空头排列，但周线KDJ、MACD指标金叉，5周线金叉10周线，3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经突破，如回抽不破即为有效突破，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、消息面上，早盘受周末“央行年内首降存准率，或释放资金4000亿”等利好消息刺激，股指高开低走，利好不涨，理当看跌；2、技术上，股指受阻于120日均线，高开低走，短线有走弱迹象；3、股指没经过大幅拉升，市场心态谨慎，短线调整幅度不会太深。综上所述，虽然股指短期趋势向上，但短线有滞涨迹象，后市一旦10日均线失守或有效跌破2132/2278点连线，应及时减仓。调整下来倒是中线逢低布局的机会。

　　品种选择：1、建议关注1智能手机概念股，如移动互联、手机材料等；宽带提速概念股，如三网融合、IPTV等。短线逢低买入，不追高。2、近期涨幅较大的超跌股和资源类个股逢高减仓或调仓换股。

　　交易策略：虽然股指短期趋势向上，但楔形形态收窄，股指有走弱迹象，短线面临变盘。周二盘中应有反弹，注意观察反弹力度，如反弹无力，逢高控制仓位，再度调整是逢低布局的机会。操作上，仓位较轻者，等待更好的买入机会；仓位较重者，逢高控制仓位。