东吴证券：红色7月酝酿中 月线有望收阳

　　东吴证券 江帆

　　六月最后一个交易日，保险、券商、稀土等年内老热点齐齐发力使大盘终于收出中阳线，2200点也顺利收复，但仍无法改变月跌幅6.19%的事实。起起伏伏兜兜转转半年过去了，沪指却还在年初开盘的点位附近打转，而大部分个股实际上较年初还是有较大幅度的下跌，市场局部性热点和个别个股的走牛改变不了大盘体弱心虚的现实。

　　密集政策难抵信心缺失

　　打开今年的沪指月K线图，可以清晰地看见，半年来涨跌各有三个月，基本上仍处于去年4月见顶后下跌后的修复阶段，因此横盘弱势震荡的最根本的原因还是由于目前还处于熊市阶段，熊市易跌难涨、放大利淡、忽视利多的基本特征和市场心态演绎的淋漓尽致。而目前推出的各种政策究其实质其落脚点仍在于治市而非单纯的救市，如推动养老金入市、大幅度增加合格境外机构投资者(RQFII)的投资额度、社保资金加速开户入市抄底、养老金入市商榷、加大分红力度、推出主板退市制度等等不一而足，虽然对市场的长治久安和规范有力，但作为治市范畴的系列措施对目前疲弱的市场来说要么远水不解近渴，或是PK天量大小非减持和络绎不绝的IPO仍显杯水车薪。至于央行年内两次降准、一次降息也仅是货币政策放松的开始，其量变远未到质变的时候，因此对A股刺激也就有限。所以，一、二、四月的反弹是建立在去年下半年和今年3月份超跌的基础上的，所谓跌出来的机会，市场信心也就在这一波又一波的超跌反弹中渐渐磨蚀和减弱，今年不管大盘是跌或涨都无法放量、6月沪市成交量仅有5月的6成，也说明场外资金仍旧犹疑观望，不肯放马入市大干一场。

　　局部热点并未思考人生

　　尽管股指波动形同鸡肋，但今年不论深市还是沪市均有牛股招摇过市！如酒鬼酒的月线六连阳的一柱擎天、片仔癀大涨小回的牛步不停，更有乐视网的填权不断后生可畏；而页岩气、深圳前海、海南三沙、苹果等概念股动择连续涨停；券商、保险、地产股也有明显波段性机会，市场热点你方唱罢他登场，精彩不断，这和去年4月以后市场单边下跌里热点乏善可陈、屈指可数的情形还是有很大的分别，证明在增量资金加盟不理想的情况下，市场存量资金还是采取了集中火力轮炒、高位接力部分政策支持、个股基本面良好、业绩成长性上佳、市场认同感极高的局部热点和部分代表性个股，缩容式炒作个股再度大行其道，而大部分不具备以上特征的个股则被进一步边缘化了，轻指数重个股的论调不时甚嚣尘上。

　　7翻身仍旧值得期待

　　下跌本身就是释放风险的过程，周五大盘的中阳再次验证了没有只跌不涨的股市道理。当然还有技术上的超卖有正常反抽的要求、市场久跌思涨期盼周未释放利好、以及神九的安然落地、香港回归周年庆典等多点共振，但成交量的不甚给力给下周行情的持续力带来变数，因此短线反弹仍要仰仗量能的跟进。但连续两个月的调整反倒给七月的收红带来些许希望，而伴随着银行等权重的渐趋企稳、前期各种利好的累积叠加效应、银行六月的年中揽存冲击的远去、减息降准的量变，在经历七月初的整理后仍有望收出月阳线！