突破半年线后多空激烈PK 顶尖机构预警2400上方压力巨大

　　●南方日报记者 田志明    

　　“小牛本在慢悠悠地漫步，突然间，砰的一枪响，牛市发令枪打响啦……”昨日收盘后，近期坚定唱多A股的英大证券研究所所长李大霄在其微博(http://weibo.com)中发出这样的感慨。

　　周二，沪指报收2381点，时隔9个月后首次站上半年线(也是牛熊分界线)；昨日更继续上攻，站上2400点。更让投资者欢欣鼓舞的是，沪深两市成交额均超过千亿水平，表明场外增量资金入场加速，有利于行情进一步向纵深发展。

　　推动A股持续反弹的核心动力，是不断出台的政策利好。货币政策的微调、房地产调控政策出现松动迹象、“郭氏新政”着力建设长效机制、新兴产业“十二五发展规划”陆续出台等利好政策不断累积，加上外围股市整体转暖。李大霄判断，目前的上涨行情成为新一轮投资周期的起点。

　　不过，就在市场信心倍增的时候，中金、申万等业内顶尖机构发布预警报告称，股市并不具备持续大涨的条件，谨防冲高回落风险，2400点上方应逢高减仓。

　　【盘面】▶▶地产、券商全力做多 资金入市收复2400点

　　昨日大盘低开，早盘多空双方围绕前日收盘点位反复争夺，以地产板块为代表的多方激战银行、石化等弱势的权重板块，双方一时间势均力敌。进入午盘，就在不少投资者判断空方将展开反击之时，以券商、电子信息为首的蓝筹板块加入了做多阵营，并快速拉升大盘走出盘整格局，一路向上。午后，市场做多热情进一步提振，在地产、券商两大蓝筹板块的带动下，个股出现普涨格局，截至收盘，沪指报2403点创年内新高，涨幅0.93%；深成指报9862点，涨幅1.72%。两市成交额显著放大均超千亿元。从盘面上看，市场现普涨格局，超过2400只个股上涨，不足百只个股下跌。涨停个股达27只。

　　沪指将半年线踩在脚下并突破2400点整数关口，具有重要意义。沪指在时隔9个月之后成功收复半年线，表明市场多空格局正在发生转化。多头已经开始掌握市场主动权，投资者信心也大幅提升，这也有利于反弹行情继续深入。“从技术上看，站上半年线，表明小牛格局已经具备。”李大霄指出。

　　方正证券昨日早间发布报告指出，大盘能否站稳半年线，量能是关键。在此前的反弹中，成交量不足一直是市场担忧的一大隐患，上涨的推力更多的是市场存量资金在进行自救。而昨日两市成交量都超千亿，在东吴证券研究员罗佛传看来，是有部分新增资金开始进场。广州万隆的监测数据也显示，两市周三资金净流入高达152亿，说明主力资金开始大举入场，不计成本地抢筹。

　　【原因】▶▶政策累积效应发威 新增开户数创5月新高

　　2011年A股的大调整，一个关键因素是宏观政策面上利空消息持续打压：趋紧的货币政策、严厉的楼市调控、新股IPO不断地从市场抽血，让A股羸弱不堪。所谓解铃还须系铃人。推动今年以来股市持续反弹的核心动力，也是政策面的转向。

　　首先，从货币政策看，“微调”已经开始实施。上周六晚间，央行宣布降低存款准备金率0.5个百分点，向银行间注入4000亿元的流动性，这给资金面紧张的实体经济和资本市场都注入了活力，继续降存准的预期也更为强烈。在降存准的消息宣布后，李大霄就表示，此次下调存准率是货币政策从以防通胀转向稳增长的一个重要表现。这对于A股市场将起到正面的、积极的影响；银河证券资深分析师任承德强调，这次降存准对市场信心恢复是一个很清晰的信号。“短期大盘将继续走强，越过半年线是大概率事件。”

　　其次，长期压制大盘的房地产调整，也出现了“松动”的迹象。昨日，多家权威媒体报道称，上海楼市政策出现微调：外地户籍居民持长期居住证满三年，可以享受本地户籍居民同等购房资质，即可以购买第二套房。正是这一表态向市场释放出朦胧信号，使得长期压抑的房地产板块出现强劲反弹，“招保万金”四大花旦的涨幅都超过2%，房地产板块指数大涨2.9%，位于两市涨幅榜前列。“地产板块是政策方向标，周三地产板块的大涨，表明市场对楼市调整政策微调的强烈预期。对多头巩固信心十分重要。”渤海证券分析师章凌指出。

　　此外，郭树清履新以来推出一系列的改革措施，改善上市公司的治理、提升上市公司的质量、强制上市公司分红、推动社保资金入市、修改收购办法鼓励大股东增持、降低新基金成立的募集门槛等等举措，都使得资本市场的机制逐步趋于完善，有利于市场的健康发展。“这些改革措施，将成为良好发展股市的重要保障。”央行货币政策委员会委员、清华大学经济管理学院教授李稻葵指出。

　　在政策累积效应之下，A股的市场大环境不断得到改善。中登公司最新公布的数据显示，上周(2月13日－2月17日)，新增A股开户数18.7万户。这一数字比之前一周增长了19%，并且创下自去年10月份以来5个月的新高。

　　【争议】▶▶2400点上方是禁区？多空激烈PK

　　随着大盘站上半年线并突破2400点，投资者做多后市的热情被彻底点燃，不论是机构还是散户，都在跑步入场。记者从五羊新城多家银行的券商柜台处了解到，近一个月来，很多新客户来开户，一些沉寂了很久的老客户也开始向账户打入资金，僵尸账户逐步活跃。

　　众多机构和市场知名人士也纷纷大力唱多后市。基金经理李家春就指出，虽然2012年一季度经济增速可能还处于下行阶段，但流动性拐点出现时，市场的底部随之出现的概率也相对较大。只要政府在制度建设层面有一定程度实质性的举措，那么2012年的A股市场整体上可能会有一定的上升空间；新浪财经观察员老艾表示，行情呈加速上扬态势，不折腾，继续持股，耐心享受主升浪；李大霄更是强调，2132点是钻石底、养老底，新一轮蓝筹行情正在启动。

　　不过，中金、申万等业内顶尖机构最新的报告却不断发出预警。申万在报告中表达了对宏观经济走势的担忧，指出由于两会来临，银行的信贷投放节奏、年初基金换仓、1-2月份经济数据统一公布等因素制约，A股市场在3月前往往会陷入乱战格局，经济和政策都处于不确定的阶段。在这个位置上，股市大幅上行的可能并不大；中金公司则从资金面角度分析认为，当前不具备产生一波大级别反弹行情的资金条件。

　　基于以上分析，中金公司表示，如果短线市场出现快速拉升，投资者应在2400点以上逢高减仓；申万也提醒投资者，如果沪指突破2500点，则孕育的风险较大，如果只到2400点附近，则可能就此进入结构行情。