雅本化学：定制生产模式助力公司持续高成长

　　作者：秦文远

　　公司主营业务一直为农药中间体和医药中间体的研发、生产和销售。公司依托全球化的经营视野、业内领先的研发平台以及完善的生产流程，公司紧跟世界农药、医药行业的步伐，不断推出新产品，并迅速实现规模化生产，主要产品在技术和成本上均处于国内先进水平。

　　定制模式夯实高成长基础

　　公司产品主要为全球知名化学及制药公司的定制产品，其中，公司杀虫剂中间体和除草剂中间体产品主要向杜邦公司提供；抗肿瘤药中间体主要向罗氏公司提供；抗癫痫药中间体主要向梯瓦公司提供。

　　定制生产的业务模式有利于提升公司的核心竞争力。通过定制生产，公司不仅可以节约和控制运行成本，分散风险和共享全球产业链利益，还可塑造公司的国际品牌和商誉，掌握国际新产品研发的最新进展，积蓄和提升公司的研发实力。定制生产模式下，双方一旦形成合作关系，一般会通过不断增加其他新产品的合作来保持、强化这种合作关系。同时，定制生产厂家与客户的合作不仅包括现有产品的生产，还会根据客户要求，在产品的改进、后续产品的开发方面保持密切的合作关系。

　　2006~2008年，公司主要为杜邦公司定制生产杀虫剂中间体产品以初级中间体CHP为主。2008年，杜邦公司推出氯虫苯甲酰胺新产品之初即将高级中间体BPP的生产订单交予公司。2010年，随着公司产品持续向“氯虫苯甲酰胺”的高级中间体BPP转移，公司当期BPP销售达到10130.98万元，较2009年上升7429.49万元，占杀虫类产品销售比从37.01%上升至87.71%，拉动杀虫类毛利率上升10.13%，拉动综合毛利率上升6.38%，推动了公司的高成长。

　　拓展产能把握高成长契机

　　公司未来的高成长前景也相对乐观。一是因为下游需求依然旺盛。杜邦公司杀虫剂产品“氯虫苯甲酰胺”自2008年面世以来已取得良好的市场业绩，2010年氯虫苯甲酰胺的全球销售额达到4亿美元，2011年将有望突破5亿美元。2009年11月，杜邦公司控股子公司上海杜邦农化有限公司投资建设800吨氯虫苯甲酰胺原药杀虫剂生产项目(一期)获得核准，该项目于2010年开始建设。上海杜邦农化有限公司800吨氯虫苯甲酰胺原药约需560吨BPP中间体。而公司在2010年BPP中间体产能为150吨，作为杜邦公司BPP中间体的定制生产企业，公司未来的成长前景依然乐观。

　　二是因为募集资金项目有望缓解公司产能瓶颈。资料显示，公司此次募集资金主要投资于“年产217吨医药中间体建设项目”，其中包括200吨BPP项目以及17吨医药中间体项目，公司新增的BPP项目有望迅速为市场新增需求所消纳，成为公司新的业绩增长点。

　　募集资金项目对公司未来的发展具有深远的意义。一是有望改善公司的产品结构。因为随着募集资金投资项目逐渐达产，公司产品结构中农药中间体与医药中间体的收入比将从2010年的78：22变为61：39。而且，由于医药中间体的盈利能力更强，因此，毛利的来源结构比将从2010年的79：21变为50：50。

　　二是有望进一步完善公司的客户结构。随着募集资金投资项目中高毛利的医药中间体产品实现规模化生产，公司与杜邦公司的业务集中度将大大降低，公司与杜邦公司业务往来产生的毛利占公司毛利总额的比重将由2010年的77%降低至50%。而医药中间体的客户比重将迅速提升。其中，公司将重点加强现有的合作客户，即罗氏公司、梯瓦公司。针对梯瓦公司，公司将在现有ABAH产品合作的基础上，通过共同研发新型中间体的生产工艺和制备方法，加强与梯瓦公司的合作，在保持ABAH业务的基础上，争取新的业务订单。针对罗氏公司，公司密切关注罗氏公司抗肿瘤药物的研发进展，主动、及时地更新新型抗肿瘤药物对应中间体的生产工艺，争取罗氏公司的业务订单。公司目前向罗氏公司提供的抗肿瘤药中间体呈现品种较多、单个品种数量较少的特点，这主要是由于该等中间体对应的下游药品均为罗氏公司正在研制阶段的专利药物，目前正处于临床试验阶段，未来若该药品能顺利问世，将实现高速增长。公司正在利用已有的行业知名度，在充分评估自身的研发、生产、技术等特点的基础上，积极开拓与其他跨国医药公司的业务机会，其中包括辉瑞公司、默沙东公司、礼来公司、勃林格殷格翰公司及日本住友化学公司。■