谁伤A股最深：IPO重启以来募资8686亿元

　　理财一周报(微博)记者/黄世瑾

　　一般而言，企业上市无节制的圈钱是A股市场上中小投资者最深恶痛绝的，因为这意味着大量流动性被吸收进新的股票中，从而无力推涨股市。继本周中国水电(601669)上市后，陕煤股份、中交股份、新华人寿等大盘股将继续“抽血”A股，令投资者闻而色变。

　　不过据理财一周报记者统计显示，自2009年7月IPO重启以来，实际募集资金总额达8686.82亿元，其中有7个月的单月募资超400亿元。但值得注意的是，在这7个月中，有5个月股指出现上涨，而且上涨月份的涨幅要大于下跌月份的跌幅。大智慧(微博)策略分析师谢祖平表示，在上涨过程中，发行定价普遍水涨船高，而且也容易获得机构的参与，同时股指阶段性的走稳一定程度上也是为了上市公司能顺利地大规模融资。他认为，不能单纯判断大盘股的发行和指数走势的关联，但是负面影响不可小视。

　　2010年7月：

　　借巨无霸农行上市踩实底部

　　去年7月2日，大盘从3478点跌至2319点。随后股指便展开了报复性反弹，一个月上涨近一成，并为随后10月份的蓝筹股行情奠定了基础。

　　就在这样一个反转的日子里，四大行中当时唯一没有解决IPO问题的农业银行(微博)(601288)登陆上交所。其实际募集资金高达675.57亿元，仅此一家就超越了其他单个月份的实际募集资金总额，是新中国股市重启以来绝无仅有的巨无霸。农行上市当日高开逾一个百分点至2.72元，冲高后涨幅收窄，收盘涨0.77%，收在2.71元。

　　农行第二天又在香港市场进行公开发行，融资额达921.15亿港元，成功打造全球最大IPO。由于上市首日表现稳定，主承销商启动“绿鞋”机制，全额行使了33.35亿股A股超额配售选择权和38.12亿股H股超额配售选择权，首发不可谓不成功。

　　而大盘则受到农行上市的拖累，当天开盘后虽一度冲高但最终收跌1.87%，而农行当日逾百亿元的成交量也占到了大盘成交量的近七分之一，由此可见，巨型IPO影响资金面的说法不无道理。

　　当月其他首发实际募集资金数目较大的个股还有唐山港(601000)、闰土股份(002440)和高德红外(002414)。上述个股实际募集资金总额分别为15.91亿元、21.42亿元、18.51亿元。其中高德红外的股票序号暴露了其过会的时间。证监会去年4月20日就核准了公司的首发申请，由于去年二季度行情较不理想，其发行被拖后了近3个月。

　　而从技术分析的角度来说，主力在7月上旬打压股指的倾向十分明显，包括农行在内的IPO消耗资金显然是一个很重要的借口。从而将7月前十二个交易日的日均成交量控制在了625.88亿元，虽然大底已成但股指涨幅仅1.27%。而在做好万全准备之后开始快速的拉升，后十个交易日日均成交量逾千亿元，涨幅近10%。

　　2009年7月：

　　见顶之时放出中国建筑

　　汇聚首发募集资金数目第二多的2009年7月也拥有一只巨无霸——中国建筑(601668)。其实，当时成立仅半年的中国建筑早在2008年6月5日就以特批形式获得上市资格，打破了沉寂近两个月的沪市IPO真空期。当时有市场人士认为，大盘正走在长期的下降通道中，如果现在进行大规模IPO，虽然可能在资金面上对A股影响不大，但是对市场信心面的打击极为沉重，监管层必定会将这一点列入发行时机的考虑因素。

　　而这个合适的发行时间窗口，被证监会下发批文定在了2009年7月29日。由于当时大盘已经突破3400点，形势一片大好，因此中国建筑开盘即大涨近六成报6.61元。

　　不过当日大盘的走势很不理想，一度下跌7.61%并击穿3200点，尾盘报收在3266.43点，跌幅高达5%。中国建筑也随大盘向下调整，最后收于6.53元，大涨56.15%。该股当日成交291.68亿元，占当日总成交额的十分之一。当日大盘不理想的走势，似乎是在给1664点以来的反转行情敲响警钟，之后虽然大盘又奋力拉出三根中阳，但无奈于8月4日见到3478点的顶部。

　　纵观趁2009年7月行情火热之时IPO重启发行的新股，随后大多背负了大盘向下的“罪名”。5只新股中有中国建筑、桂林三金(002275)、四川成渝(601107)在上市首日创出了最高价，至今没有超越过，并且一直走在长期的下降通道中。其中四川成渝的走势最具有戏剧性，其在7月27日上市首日开盘股价即翻倍，随后上午11点过后突然上拉至9.92元，上涨175%，交易所不得不令其盘中特停。

　　午后其走势更为夸张，虽然在复牌后股价曾短暂下挫，不过随后迅速疯狂上拉至15.25元，涨幅为323.61%。交易所再次令其特停一小时。停牌结束后，四川成渝终于不再走高，转而一路快速下滑，收盘报10.68元，仅上涨200%。随后两天更是连续两天无量“一”字跌停，首日大举杀入的投资者不得不接受“一日富贵”的苦果。

　　即使是随后震荡走高的友阿股份(002277)也在2009年7月17日上市后的一个月左右时间内股价大跌逾三成。而截至本周二收盘，四川成渝、桂林三金和中国建筑自上市以来累计下跌幅度达41.39%、42.93%和50.82%。一个月内首发募集532.89亿元不仅终结了一波上攻3000点的大牛市，让这些首发的个股也是伤痕累累。

　　2010年8月：

　　均匀抽血波澜不惊

　　紧接着农业银行登陆A股，首发募集资金213.21亿元的光大银行(微博)(601818)也不甘落后，仅隔一个月也趁着市场热情尚高的情况下在上交所进行IPO，这个募集规模是IPO重启以来A股实际首发募资规模的第三名。外加另外30家首发的上市公司，2010年8月也顺理成章排进了IPO重启以来首发融资力度第三大的月份，当月共募集资金474.45亿元。

　　光大银行在2010年8月18日首发当日小幅高开逾5个百分点，以3.28元开盘，随后在3.4元附近展开短时间整理后向上攀升至3.65元，其间虽快速上冲突破3.70元大关，至多上涨19.88%，不过很快回到3.6元附近。尾盘光大银行上涨约15%，收在3.57元。虽然该股当天换手率高达85.46%，不过成交额73.43亿元只占到当天沪市1303亿元交易额的5.64%，远低于农业银行和中国建筑上市当天个股成交量与大盘成交量的比例。

　　或许与此相关，当天大盘表现波澜不惊。只是收出了一根实体和上下影线都不太长的阴十字星，跌幅0.21%。当天的走势也是当月仅上涨0.05%行情的缩影，由于7月底大盘登上2600点大关以来，短期内在技术上存在修正的需要，而大盘经历长期的下跌已经见到底部，有内在强大的上冲动力。市场便在这两股强大力量的共同作用下暂时停下上涨的脚步，转而进行盘整，8月和9月中反复考验着64天均线的支撑力度。

　　而从31只新股发行上市的时间来看，总体比较平均地分布在这一个月的时间中。当月首发实际募集资金超过10亿元的还有郑煤机(601717)、乾照光电(300102)、际华集团(601718)、沪电股份(002463)、龙源技术(300105)、海格通信(002465)，这6只股票首发上市日期各不相同。“均匀”地“抽血”，也是促成大盘稳固盘整的客观因素。