新华人寿IPO过会 承诺明年10月前分红10亿

　　本报记者 叶琪 北京报道

　　11月16日，在证监会发行审核委员会2011年第255次会议上，新华人寿保险股份有限公司(下称“新华人寿”)A股IPO顺利通过审核，这意味着作为首家采取A+H发行方式的保险公司，新华人寿已跨过了IPO的第一关。

　　时隔四年，A股将迎来国内第四家保险上市企业。多家机构表示，新华人寿的融资不会对市场资金面产生明显压力，若成功上市，其资本实力将得到显著提升，加上公司基本面优良、分红机制确定等优势，不仅有助于打造“以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”目标的实现，也或将带动保险等金融股走出一波上升行情。

　　新华人寿招股说明书申报稿显示，此次计划发行A股不超过15854万股，占A+H发行后总股本的5%；计划发行约3.58亿股H股，如超额配售选择权获全额行使，则发行规模约为4.12亿股，占A+H发行后总股本约13%。

　　风险提示详实

　　11月11日晚间，新华人寿披露其首次公开发行股票招股说明书申报稿，其内容详尽，充分考虑到可能面临的风险并逐一向投资者言明。在长达20页的风险提示中，新华人寿将宏观经济形势、行业监管及公司自身可能出现的风险均做出详细说明。招股说明书假想了未来可能发生的情况，并将一旦发生风险，可能给公司带来的风险做出剖析，言简意赅，方便投资者阅读。披露的风险共分三部分，一是与保险行业相关的风险，细分为10项；二是与自身相关的风险，内容细分为24项；三是其他风险。

　　如此详实的风险提示，用新华人寿董事长康典的话来说，“就是要将所有的问题和风险，在上市前向外界明明白白地说清楚。”就连前任董事长关国亮的违规行为造成的公司损失，新华人寿也未回避。

　　新华人寿坦言，就已知关国亮的违规活动对本公司造成的资金缺口全额计提了减值准备，而其违规活动所导致公司涉及的数宗未决的纠纷及法律程序，也已遵循企业会计准则，计提了预计负债以应对不利裁决可能产生的负债。

　　“这么做是相当具有勇气和胆量的。毕竟这不是一笔小数目，同时又是在IPO的当口。处理这些问题，在需要资金、时间的同时，更需要智慧。”一位新华人寿内部人士表示。

　　首次承诺特别分红

　　11月9日，中国证监会负责人表示，证监会将立即从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划。这一新政在新华人寿招股书中得到体现。

　　在招股书申报稿中，新华人寿开篇就在“重大事项提示”中明确承诺将在2012年9月30日前实施完毕不少于人民币10亿元的特别分红。这在保险公司A股IPO中尚属首次。其招股书中明确表示，公司将通过特别分红的方式，将特别分红中归属于上市前全体股东享有的部分作为专项基金，用以弥补新华人寿首次公开发行上市之日起36个月内，由于前董事长违规事件造成的在招股说明书披露的减值准备和预计负债之外的其他实际损失，作为对公众投资者的额外保障。

　　另外，紫金世纪24%股权拍卖所得款项将成为公众投资者保护机制的资金来源。上述股权在前董事长违规事件中，作为清收资产被新华人寿收回。新华人寿表示，争取在2012年6月30日之前完成上述股权转让，并将紫金世纪股权的转让收益扣除相关税费及提取相关公积金和准备金后的余额，全额进行分红。

　　招股书表示，如上述可供分红金额超过人民币10亿元，可供分配金额即为特别分红的金额；如上述可供分红金额低于人民币10亿元，新华人寿将从滚存利润中提取相应金额补足，特别分红金额为人民币10亿元；如在2012年6月30日前紫金世纪股权未能完成转让，新华人寿将直接从滚存利润中提取人民币10亿元，作为特别分红的金额。

　　新华人寿称，预计A股和H股发行后，公司偿付能力水平将得到显著提升，不会因偿付能力不足构成特别分红的限制，公司亦会根据实际情况采取必要措施使得偿付能力水平满足监管要求，确保特别分红的实施。

　　业务快速增长

　　近年来，新华人寿一直保持业务快速增长，保费增速位居全国寿险公司前列。

　　根据保监会统计，新华人寿2008年至2010年原保险保费收入的年均复合增长率达到29.7%，增速在中国前五大寿险公司中位列第一，并超过同期中国寿险行业平均19.6%的增速。

　　“新华人寿重点发展寿险期缴产品，把销售长期期缴产品、优化业务结构作为首要目标，因此产品内涵质量较高，也顺应了保险行业的发展趋势。”一位业内分析人士表示。

　　2011年以来，由于银保业务受到新的监管政策影响等原因，寿险行业保费收入增长趋势放缓。但凭借更多关注长期健康险等高价值产品的战略转型，新华人寿保费收入在今年的第三季度有了明显增长，第三季度保费收入约为237亿元，比第二季度约204亿元收入环比上涨16%。而今年前三季度的保费收入总计743.61亿元，与排名第三的太保寿险的差距缩小至1.67亿元，成为寿险市场“探花”有力的竞争者。

　　保监会数据显示，2008年新华人寿市场占有率为7.6%，在寿险公司排名第五位；2010年其市场占有率上升至8.9%，排名跻身行业前三；2011年1-9月，新华人寿市场份额进一步攀升至9.7%。

　　另外，据各地监管机构发布的数据显示，新华人寿在北京、上海、广州等一线城市的竞争优势明显，均排在当地市场前三甲。这对正全力布局一线城市，以备战IPO最后冲刺的新华人寿来说，无疑是重大利好。

　　上述分析人士认为，新华人寿的机构作战能力一直比较突出，在网点规模少于同业水平的情况下，机构网点的月均保费却能高于行业平均水平，因此未来进一步铺设分支机构来提升保费收入的发展空间也较大，并且通过A+H两地IPO充实资本金，解决偿付能力问题后，将更能推动其业务持续健康快速发展。

　　新五年战略

　　新华人寿此次登陆资本市场正值其战略布局和升级的关键时刻。

　　截至2011年6月末，新华人寿拥有34家省级分公司、214家中心支公司、264家支公司、954家县级营销服务部和11家镇级营业部，约20.4万名保险营销员和约2.5万个银保合作网点。

　　新华人寿内部人士介绍，为建立适应上市需要的、更为完善的内控和风险管理工作机制，今年以来公司加大力度进行内控合规建设。

　　“目前公司已逐步建立起以各业务部门和分支机构等从事销售和服务的各单位为主的第一道防线、以风险管控职能部门为主的第二道防线、以审计监督部门为主的第三道防线的内控和风险管理工作机制。”上述人士表示。

　　与此同时，2011年也是新华人寿的客户年。据悉，新华人寿正试图通过从“产品导向”到“以客户为中心”的这一重大转型，推动战略布局、运营变革和服务升级，构建与其市场地位相匹配的核心竞争能力。

　　面对城镇化、老龄化的历史机遇，新华人寿新五年战略定义了其未来的业务版图——建立“中国最优秀的以全方位寿险业务为核心的金融服务集团”。