赣锋锂业募投项目明年冲刺 资本大鳄获利跑路

　　本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　借股市波动之机，炒作赣锋锂业(002460.SZ)的游资卷土重来。

　　数据统计显示，10月24日至11月14日期间，赣锋锂业累计上涨近30%。11月18日，赣锋锂业报收于27.49元，跌4.05%。随着募投项目的推进，赣锋锂业的产能也逐步扩大，在流通股股东榜单不断变换中，资本大鳄张寿清等也趁机进驻。

　　募投项目加速跑

　　或许是“2011国际新能源应用及电池展览会”为二级市场的锂概念股注入活力，不仅是赣锋锂业，市场与“锂”相关的公司在不久前的一波反弹中都有不错的走势。从三季报的情况来看，赣锋锂业的产能正逐步扩大。

　　作为2010年才登陆上市的企业，赣锋锂业募投项目的进展一直是各方关注的焦点。

　　据了解，赣锋锂业募集资金投向以下三个项目：增资奉新赣锋用于改扩建650吨金属锂及锂材加工项目、增资赣锋有机锂用于年产150吨丁基锂项目、研发中心建设项目，总投资1.48亿元，共需投入募集资金1.39亿元。赣锋锂业募集资金净额达到4.7875亿元，超募资金3.3975 亿元。

　　对于超募资金的使用情况，公司董秘周志承向记者表示：“具体进展不便透露，请关注财报。”

　　据半年报显示，截至6月30日，其对募集资金项目投入了1.2838亿元，相对于1.39亿元的项目投入总额，这是否意味着募集项目全面投产？

　　对于公司的近况，民生证券分析师巨国贤近期发布了一篇名为《卤水提锂独步国内，全产业链笑傲群雄》的研究报告。他表示，对公司进行实地调研，并与公司高层管理人员进行了交流之后，他认为募投项目将在明年上半年进入投放密集期。“公司募投项目金属锂650 吨改扩建项目及150 吨丁基锂项目预计将于明年上半年投产，1 万吨的锂盐项目有望明年初步建成。”

　　日前，记者联系了巨国贤，他表示：“由于深圳地区的监管层近期对券商接受媒体采访管控得较为严格，所以不便接受采访。”

　　在研究报告中，巨国贤还表示，深加工产品下游需求景气度高涨，产业链积极向上下游延伸。“赣锋锂业是国内唯一掌握直接从卤水提取电池级碳酸锂的企业，并能进一步实现直接从卤水中提取氯化锂。与国内大多数企业采用的锂辉石提锂相比，卤水提锂具有明显的锂纯度高、能耗低和成本低的优势，成本大概节约了25%。”

　　不过，尽管认可公司前景，一些分析师也指出了赣锋锂业目前面临的主要困难。浙商证券分析师林建表示，其一，虽然公司具有很强的成本议价和转移成本风险的能力，但公司产品成本中原材料占较大比例，原材料碳酸锂和卤水的供应及价格波动对公司具有较大影响；其二，人民币升值会对公司出口产品的价格竞争力造成直接影响；其三，公司快速发展导致人力资源短缺等。

　　政府补贴装点三季报

　　据赣锋锂业发布的三季报显示，前三季度公司实现主营业务收入3.28亿元，同比增长34.07%，实现净利润4220.92万元，同比增长37.52%，每股收益0.28元，同比增长7.69%。其中第三季度，实现营业收入1.31亿元，同比增长59.44%，实现净利润1863.71万元，同比增长89.44%。

　　海通证券研究人员刘博指出，第三季度赣锋锂业营业收入稳步增长，而销售毛利率小幅下滑。“公司主要产品销售价格变动较小，营业收入的增长主要来自于销量的提升。公司销售毛利率从2008年起开始缓慢下降，三季度净利润增速高于营业收入增速，主要原因是营业外收入的大幅增长。”

　　实际上，营业外收入的大幅增长主要是由于赣锋锂业在当季获得了江西省政府一笔政府补助。“报告期内，公司营业外收入753.26万元，同比增长430.94%，占净利润的18.01%，主要是收到的政府扶持奖励增加。计入当期损益的政府补助有616.64万元，其中以2011年9月份获得的539.04万元企业扶持资金为主。”刘博称。

　　随着公司规模扩大，管理人员相应大幅增加，加之相应提高职工薪酬水平，在三季度赣锋锂业管理费用同比增长了97.27%；而销售费用同比增长23.30%，略低于营业收入增速，则体现出一定的规模效应。至于财务费用，当季同比减少247.37%，主要原因是公司同期银行借款减少，相应的利息支出减少。

　　流通股股东大换血

　　就在二级市场这波反弹行情开始之前，赣锋锂业的第一大流通股股东却在不断地抛售。

　　10月19日，赣锋锂业公告称， 2011年8月31日至10月18日，中国－比利时直接股权投资基金通过集中竞价及大宗交易方式减持本公司无限售条件股份3809397股，占公司总股本的2.54%。由此，该QFII持有赣锋锂业无限售条件股份由7.5%下降至4.96%(占总股本比例)。

　　实际上，在中国－比利时直接股权投资基金通过大宗交易平台减持的同时，赣锋锂业的其他前十大流通股股东也进行了一场彻彻底底的大换血。

　　三季报显示，赣锋锂业前十大流通股股东多达9家是新增股东，其中包括第一大流通股股东中国－比利时直接股权投资基金，一家新进的创投公司以及5名新增自然人。而在三季度退出的则有2只私募基金5名自然人以及中邮旗下的1只公募基金。

　　对于二级市场的波动，赣锋锂业董秘周志承表示：“这方面很难讲，搞不清楚。”

　　而在赣锋锂业频繁变幻的流通股榜单中，最引人关注的便是资本大鳄张寿清的进驻。

　　张寿清本人堪称资本市场的投资高手，曾动用数千万甚至上亿元资金参与投资*ST九发、*ST星美、ST磁卡等多只股票。他获取股份的方式较为多元化，包括竞拍、协议受让、二级市场买入等，今年开始还涉足定向增发领域。而张寿清的另一身份，还是上海宝弘资产管理公司最大的股东，而该资产管理公司是大宗交易平台上的常客，出入资本市场，擅做短差。

　　三季报显示，张寿清持有赣锋锂业98.95万股，占流通股比例1.28%。除此之外，张寿清还出现在*ST吉药、百川股份及新开普等公司的十大流通股股东榜单上。