方大特钢将小气进行到底 净利润增8倍仍不分红

　　本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　即便站在A股诸多“铁公鸡”之中，方大特钢(600507)也称得上是“鹤立鸡群”的一只。

　　2010年，方大特钢净利润暴增8倍，并将上市公司高管薪酬提高4倍之多，在这种情况下，却将广大股民分红获利的期待击碎。

　　与此同时，二级市场对方大特钢的定向增发融资计划也不买账。尽管大股东频频出手增持欲图提振股价，始于2010年2月的定向增发最终仍是落空。

　　净利润暴增8倍不分红

　　连续多年未分红的方大特钢在2010年将“小气”的特质发挥到极致。

　　年报显示，2010年公司实现营业收入121.60亿元，同比增长10.97%；归属于母公司所有者的净利润3亿元，同比大涨818%；实现基本每股收益0.23元，同比增长360%。

　　对于业绩的增长，方大特钢认为是得益于内部管理的加强。不过，面对如此出众的业绩，投资者始终没有等来分红消息。

　　“2010年度年末利润不分配，未分红资金主要用于补充公司流动资金和技改项目建设资金。”方大特钢称。

　　不分红让股民神伤的同时，方大特钢开始为高管大幅涨薪。

　　2010年报显示，去年公司共为高管发放了高达1009万元的年薪，相比2009年，公司董事、监事和高级管理人员的薪酬普遍上涨1至5倍。其中，董事长钟崇武年薪198.89万元，较2009年37.62万元增加4.28倍；副董事长、总经理汪春雷的年薪也达到100.08万元，涨幅为1.9倍；董秘田小龙2010年年薪为73.18万元，涨幅为1.6倍。

　　对此，方大特钢解释为2010年公司推进了薪酬分配制度改革，充分调动高管积极性与创造性，可持续提高公司的经营管理水平。

　　对于2010年公司净利润大增却未分红，方大特钢证券事务办公室一位工作人员向记者表示：“2010年未分红资金主要用于补充公司流动资金和技改项目建设资金，这点我们在年报中进行了说明。虽然没有进行分红，2010年年中公司有推出资本公积金转增股本，这也是利润分配的一种方式。此外，公司的负债率也不低，这都是实际情况。”

　　对于公司高管薪酬大增，上述工作人员称：“高管薪酬上涨是与业绩完成和考核相挂钩，与不分红无必然关系。”

　　方大特钢2011年三季报显示，前三季度公司实现收入101亿，同比增加9.5%；三季度实现收入33亿元，较二季度环比下降15%；加权平均净资产收益率4.5%，较上年同期上升1.3个百分点；前三季度实现归属母公司的净利润4.5亿，同比增长155%；三季度实现归属母公司的净利润1亿元，较二季度环比下降60%，三季度EPS0.08元。

　　针对这份三季报，申万钢铁行业高级分析师郑治国认为，目前公司在汽车弹簧扁钢市场居于龙头地位，市场占有率较高，随着未来铁矿石自给能力的不断提高，其成本优势将得到进一步体现。“我们维持公司2011、2012年的盈利预测。2011、2012年的EPS预测为0.46元、0.57元。”

　　对于今年方大特钢是否会有分红的问题，证券事务办公室工作人员表示：“作为普通的工作人员并不清楚，总之将依法依规，关注以后的公告。”

　　定向增发终止

　　实现业绩大幅增长的方大特钢久久没有回馈投资者，二级市场上，对于公司抛出的定向增发方案，投资者也并不买账。以至于实际控制人频频增持，也未能将股价重新拉回增发价，最终无奈终止。

　　2010年2月，方大特钢推出《非公开发行股份购买资产暨关联交易报告书》，拟以8.35元/股的价格向实际控制人方大集团发行不超过1.43亿股，用于购买其持有的沈阳炼焦100%股权。公司对此称，此举“有利于完善公司产业链，降低原材料成本波动对公司业绩的影响，提高公司的盈利能力”。

　　公开资料显示，证监会在审议方大特钢的定增方案后，于2010年8月16日对方案提出了反馈意见，并要求公司在通知书发出之日起后30个工作日内进行书面回复。

　　9月27日，方大特钢公告称，由于申请文件中的相关财务资料已过有效期，相关审计、评估工作尚未最终完成，公司决定延期回复。不曾想到的是，此后方大特钢累计发了12份延期公告，整整延期一年。

　　二级市场上，在2010年10月14日，方大特钢实施2010年中期“10转9”分配方案并除权，股价从11元/股变为6元/股，此后再没有重返8元/股。但方大特钢坚持没有下调增发价格，而改由实际控制人方威出手增持。

　　上交所公开资料显示，方威于2011年1月21日从二级市场买入公司股份258.86万股，并宣布在未来12个月内继续增持，累计增持比例不超过公司已发行股份的2%。之后，方大特钢每个月初公布其增持情况，孰料，方大特钢股价却丝毫不受提振。

　　今年9月27日，方大特钢董事会审议通过议案，决定终止定增方案，“沈阳炼焦受行业因素影响，2011年上半年业绩出现较大波动，且未来经营业绩的稳定性存在较大不确定性，目前实施本次交易已不符合当时的初衷。”公司解释称。

　　与此同时，实际控制人的增持计划也戛然而止。截至2011年三季度末，方威已累计增持1061.57万股，约占公司股份总数的0.82%。但鉴于自身投资策略调整的需要，方威决定提前完成增持计划。

　　尽管不少业内人士都在揣度实际控制人的增持计划就此收手与定向增发终止大有关系。但上述证券事务办公室工作人员却仅仅表示：“这个问题需要问实际控制人。”