东风股份：连续3年净利无增长引质疑 受控烟政策掣肘

　　本报讯 记者 陈颖婕 以从事中高档烟标产品的包装印刷设计、生产和销售于一体的东风股份(780515)，于今日首次公开发行5600万股A股，占发行后总股本的10.07%，发行价为13.20元。在昨日举行的网上路演现场，东风股份的总经理王培玉向广大投资者介绍说，公司所处印刷包装行业已被《文化产业振兴规划》列为今后重点发展的九大文化产业之一。不过，公司董事长黄佳儿也在路演中明确表示，公司生产过程中所需的基膜材料受国际原油价格影响较大，因此对烟标印刷行业成本造成了一定的影响。

　　连续3年净利无增长引质疑

　　“近3年来，东风股份归属于母公司的净利润基本没有增长，这是否意味着公司在未来的一段时间内仍将保持平稳经营态势？”记者在东风股份的招股说明书中看到，2008年至2010年间，公司归属于母公司的净利润分别为5.07亿元、5.06亿元和5.07亿元。对此，黄佳儿解释道，由于公司在2008年间，扣除并剥离非烟标印刷业务，且在合并过程中被合并方清算子公司等相关因素所造成的。“预计2011年公司有望在营业收入、归属于母公司股东的净利润上有较大幅度的增长。”

　　不过，面对黄佳儿的预期，网友们并不认同，“东风股份2011年上半年归属母公司的净利润仅实现了2.48亿元，照这样推算，2011全年业绩想要有较大幅度的增长，可能性根本不大，黄董事长的说法很难让人信服。”

　　受控烟政策及绿色消费掣肘

　　由于烟标生产企业所面对的下游企业是卷烟厂，公司总经理王培玉也遭到了网友的“围攻”：“公司在经营过程中，会受到哪些规范条例的制约？这又对公司未来的业绩会产生什么影响？”对此，王培玉介绍说，随着人们健康意识的增强以及《烟草控制框架公约》的实施，可能会减少人们对卷烟的消费，这势必会对烟标印刷企业带来一定程度的冲击。此外，限制商品过度包装也开始成为一种趋势和国家政策导向，“这可能会导致中高档商品减少包装耗材，或者是降低包装的美观和防伪要求，因此，会使公司受到一定程度的不利影响。”