融券标的扩大或利空中小板

　　昨日是融资融券标的扩容的首日，两市的融资买入额并未明显放量，融券卖出量也与前一交易日基本相当，但7只新纳入“两融”标的的ETF基金却受到投资者青睐，成交量明显放大。专业人士认为，虽然首日“两融”成交量波澜不惊，但“两融”标的扩容，对中小板而言或是利空。

　　沪深交易所昨日公布的数据显示，周一两市共有265只股票被融资买入，共计12.88亿元，较前一交易日增长近24%，成交量尚不及12月1日。其中广汇股份被融资买入7193.51万元，居两市首位。同时，120只股票共被融券卖出2019.5万股，比前一交易日略多。对此，东北证券分析师鲁健昨日对《大众证券报》表示，由于当前两融业务还无法实现转融通操作，因此券商不可能迅速开通所有券种标的以供客户融券放空，因此两融扩容首日成交量增加并不明显。

　　而值得注意的是，7只交易型开放式指数基金(ETF)纳入融资融券标的正式实施的首日，受到了各类投资者的青睐，成交量明显放大，从前一交易日的12.18亿元激增到16.09亿元，增幅超过32%。鲁健指出：“ETF进入两融标的，意味着A股市场的大部分指数可以被低成本做空，所以成交放大属于必然性事件。一方面，分类7只ETF本身就有跨市场跨品种的区别，做空标的可以相对精准，严格意义上来讲，这对估值体系确有负面冲击；另一方面，可融券前提下，ETF在套利交易模式下将实现自身构建空头部位功能。两方面结合，使得市场的客观需求将变大。”

　　鲁健还进一步指出，融券标的扩容将对中小板不利。“因为即使不考虑中小板ETF的做空情形，深市两融标的的增加也迟早会直接覆盖中小板股票，而从过往两融交易的历史数据看，银行股等大盘品种当前的低估值就包含了在可融券做空前提下被动与境外品种估值靠拢的因素，因此有理由担心中小板品种被做空。”

　　记者  夏明月  陈刚