高管辞职潮助长减持风 第一代创业者变现愿望最强烈

　　□ 深圳商报记者 傅盛宁

　　近期，高管辞职公告密集推出。仅30日，就有6家上市公司公布了高管辞职公告，包括华东数控、三泰电子、鸿特精密、宁波联合、北新路桥和中粮生化。统计表明，今年6月以来，沪深两市的高管辞职公告，6月份有96次，7月有110次，8月有94次。与此同时，高管减持也明显放大。根据上市公司公告统计，4、5月份高管减持额分别为4.45亿元和10.57亿元，而6月份即剧增到22.60亿元，7月14.29亿元，8月为18.85亿元。

　　对于辞职理由，上市公司在公告中会称是工作调动、个人原因以及身体原因等，但这些公式化的解释并不能让市场信服。知情人士说，落袋为安是目前很多公司高管的共同心理。

　　第一代创业者变现愿望最强烈

　　珠海一家专门从事小家电制造的上市公司董秘对记者透露，高管集中辞职，主要是为了减持。通常并不是不看好他们从事的行业，而是不看好股市。辞职公告只是表明他们脱离了法定监管，并不等于他们一定离开了公司。有的公司董事长辞职后不再是公司法定高管，但仍然是大股东，对公司重大决策拥有决定权。这种现象其实比较普遍。

　　一家上市公司副总经理管着下面两家企业。今年6月，为了能够在限售期内卖出手里的股票，就提出了辞职，公司也做了公告。但其实这个前副总经理工作没有变化，仍是下面两家公司的法人代表。深圳福田保税区内某上市公司董秘讲了这个例子后评价道，这种情况就是为了落袋为安。当股市不好时，持股数多、资金量大的公司高管需要控制风险，以“辞职”为理由摆脱法定监管，以便减持套现。这种情况很常见，也不完全不合情理。虽然会带来股价下跌，但股市投资者应该给予理解，而不应一味指责。

　　以上两位董秘的观点在现实中也得到印证。朗科科技(300042)原董事长邓国顺去年9月辞职后，仍担任公司董事。今年朗科中报显示，他持有的1545万股限售股(占公司总股本23.13%)没有发生数量改变。他曾对记者私下透露，可能要另外创业，但自己仍是朗科公司董事，第一大股东，仍然对上市公司承担相应的责任。

　　高管逢高减磅

　　高管辞职和减持，与大盘指数波动有一定关系。当大盘上涨时，减持明显增加；当大盘下跌时，减持明显减少，显示上市公司高管“逢涨减磅、逢跌保守”的操作风格。以2010年9月至11月为例，这段时间正是股市经历一年多暴跌后好不容易迎来的上涨行情，高管减持数量也创了历史新高。到了当年12月，高管减持维持历史高位数，而股指进入暴跌。何为因何为果，一时难以分辨。

　　今年6月股市出现一小波反弹行情，统计发现，从那时至今，高管辞职数量也急剧增加。沪深两市的高管辞职公告，6月份有96次，7月有110次，8月有94次。

　　与此同时，高管减持也明显放大。东方财富网根据上市公司公告统计计算，4、5月份高管减持额分别为4.45亿元和10.57亿元，而6月份即剧增到22.60亿元，7月14.29亿元，8月18.85亿元。

　　6至8三个月高管增持额仅为2.27亿元，仅为同期高管减持额的二十五分之一。

　　以上所说的“高管”减持，减持主体包括上市公司董事、监事、高级管理人员的父母、配偶、子女、兄弟姐妹及上市公司董事、监事、高级管理人员所控制的法人或其他组织。

　　“超级股民”动作隐秘

　　就具体个股而言，高管减持自家股票，拥有其他股民所不具有的信息优势，他们的炒股本领更是股民难以望其项背。2009年7月，恒生电子(600570)在公司利好消息刺激下，从5.50元涨到11元(前复权价)，而时任恒生电子总经理的刘曙峰在这期间“恰好”减持120万股，减持均价13.49元，套现1618万元。同时，其他公司高管也轮番减持，累计套现接近10000万元。

　　今年5月和在此后的两月间，刘曙峰更是共分12次减持，累计卖出了127.59万股，套现金额高达1837.93万元。目前刘曙峰仍持有恒生电子近70万股。

　　8月29日，就在半年报出炉的后一天，恒生电子发布公告称：因个人原因，刘曙峰辞去公司副董事长、董事职务，刘曙峰辞职即时生效。这样的“超级股民”还有什么减持动作？市场不妨观察。