上市公司多晶硅业务噩耗再来袭 两周跌三成

　　张建

　　梦魇并未结束。国庆之后仅仅一周，承继前三季度市场低迷氛围的多晶硅市场就正式迎来其现货价的历史冰点。据市场数据显示，10月11日-17日，多晶硅现货均价下探6.1%至41.13美元/千克，创下6月以来单周市场最大跌幅。而短短两周，整体市场跌幅更达三成以上。

　　与此前记者调查(详见本报10月10日23版《多晶硅历史‘冰点’再临 光伏产业难言乐观》)别无二致。截至目前，多晶硅现货市场均价已然跌穿40美元关口，且于本周到达38.13美元/千克。而更为严重的是，在下游需求持续乏力的状况下，由多晶硅往下的光伏产业链产品已呈现同步走跌的局面。显然，对身处产业前端的多数多晶硅公司而言，其灼身之痛在四季度还将持续加剧。

　　受此累及，参与其中的众多上市公司已然在前三季度深感寒意。据记者采访了解，除部分主要供应自身产业链使用且生产成本较低的大型多晶硅公司外，目前参与多晶硅业务的多数上市公司在前三季都已出现亏损。可见一斑的是，10月19日，川投能源(600674.SH)发布的三季报显示，其去年尚且盈利800万元的多晶硅业务在当期亏损近1500万元，导致公司投资收益增幅较上半年下滑达47个百分点。

　　市场跌幅将扩大

　　噩耗连连的是，多晶硅现货市场价格却持续阴跌，毫无中止之意。四川某业内人士向记者表示，到10月底，多晶硅现货价较上月的整体跌幅达到四成已无异议。

　　这缘于连续两周来，多晶硅价格走势不断下滑的预判。据彭博新能源财经(BNEF)数据显示，上周现货价格创6月以来最大跌幅，达到6.1%。较早一周的5.8%跌幅继续扩大。而截至10月19日，多晶硅价格更继续下挫，下跌达5.88%。

　　据市场研究机构EnergyTrend发布的最新数据显示，多晶硅的平均销售价格较上周的40.51美元/公斤下降5.9%至38.13美元/公斤。多晶硅片平均销售价格下跌10%至1.53美元/片，太阳能电池片价格下降6.7%至62美分/瓦。而连续两周以来，国内多晶硅价格已累计下跌达35.1%。

　　事实上，自今年3月以来，多晶硅价格反转向下后，其跌幅已然超过四成，并持续受到下游的挤压。市场信息显示，受德国和意大利大幅削减补贴影响，多晶硅制造商现货销售价格经历了48%的跌幅。而由于太阳电池板供大于求，电池板价格出现剧烈下滑，降幅已经超过40%。为了尽可能的减少产品产能的压力，太阳电池板制造商也在压低多晶硅的价格。

　　与此同时，整个光伏产业的同步走跌已使得多晶硅很难走出跌势的阴影。

　　据慧聪太阳能网披露的数据显示，在多晶硅方面，目前成交价最低来到32美元/千克，平均价位下滑到38.13美元/千克，跌幅为5.88%；而在硅外延片部分，多晶的最低价格来到1.41美元/片，平均价格来到1.534美元/片，跌幅为10.4%；单晶的价格则维持在1.9美元/片；平均价格为2.098美元/片，跌幅为8.54%；在电池方面，最低价格已跌破0.5美元/瓦，来到0.48美元/瓦，平均价格则滑落到0.623美元/瓦，跌幅为6.74%。模组方面，硅晶太阳能模组的平均价格下滑到1.07美元/瓦，跌幅为0.65%。

　　据其分析， 由于多晶硅成本难降、报价续跌，各多晶硅片厂除了减产，也加入卖多晶硅料源的行列，因为卖料比投产后出售硅片的亏损小，也算是损失最小策略选择之一。由此，国内多晶硅公司还将迎来更为艰难的时刻。

　　三季度整体亏损

　　“受下游需求萎缩、存货加剧的影响，现货市场低价抛售，消化存量的现象在短期会更加普遍，这必然会使得上游公司此前还保有一点盈利空间的多晶硅业务受订单价格下调影响而出现亏损。”四川某参股多晶硅业务的上市公司人士对记者如此说道。

　　据该人士称，受市场需求影响，多晶硅市场在前三季度总体震荡向下。尽管三季度前期曾出现一波回暖，但由于缺乏真实的需求支撑，市场交易价最终只能在三季度后期整体下调。加之，国际大厂近日出炉的多晶硅新订单价格又整体调低至40美元以下，市场恐慌性暴跌的现象也就不足为奇。

　　这对于此前大多数积极染指多晶硅业务的上市公司而言，最为直接的后果无疑将是亏损。据记者粗略统计，截至目前，A股共有14家涉及多晶硅业务，其中有9家已在2010年投产，2011年另有5家已经处于调试或试生产状态。而就已经投产的企业而言，接受记者采访的多位多晶硅业内人士都表示，将出现整体亏损。

　　值得注意的是，作为最早参与多晶硅业务的上市公司川投能源在率先披露的三季报中已有所预示。据其季报显示，该公司控股38.9%的新光硅业三季度多晶硅综合售价由上半年的47万元每吨下降至34万元/吨，较上年同期下降17%。由此使得后者在三季度亏损近1500万元，而去年同期则实现盈利800万元。

　　据前述多晶硅上市公司人士称，之所以出现亏损，与目前国内多晶硅成本普遍过高的情况有极大关系。“40美元一般被国内行业人士称为盈亏平衡价，一旦低于这个价格，绝大部分厂家都会亏损。”

　　另一名多晶硅专家也向记者指出，国内多晶硅公司的成本普遍在35美元至40美元之间，下游市场尚未启动前，成本与市场价倒挂必然引致上游公司关门停业。尽管目前尚有部分公司保持着长单价格高于市场价的情况，但随着现货市场的持续暴跌，为维护合作关系，也必然会下调价格，缩减盈利，及至亏损。

　　由此而及，市场普遍认为，到明年底，多晶硅市场将面临一场淘汰赛，而价格关口则是35美元。市场一旦触及35美元的关口，中小企业的淘汰率将高达九成，据此，目前能达35美元成本以下的多晶硅业务上市公司并不多。乐山电力、川投能源、中国中冶、南玻A、鄂尔多斯等被普遍认为成本在30美元左右，而其中乐山电力业绩弹性最大。