联合化工盲目缩工期引发悲剧 产品价格一直走低

　　刘秀丽/文

　　最近三家上市公司因为生产设备爆炸引发资本市场关注，其中联合化工(002217.SZ)事故尤为严重，而且该事件还将直接影响公司全年业绩。

　　11月22日晚间，联合化工发布公告称，11月19日下午2时左右公司位于山东新泰市的子公司新泰联合化工发生意外爆炸。事故发生时，该项目正处于停产检修状态，事故共造成14人死亡。

　　需要关注的是，这次事故发生的背景是联合化工急于上马新项目。根据联合化工2010年11月5日发布公告显示，公司拟投资建设3万吨/年三聚氰胺项目，由于该项目可充分利用其已投产原楼德化肥厂的装置，只需建设三聚氰胺生产厂房和设备，投资额少于1亿元，这一项目建成并具备试车条件的时间计划为2011年第三季度。

　　由于化工行业属于高危行业，项目建设因为危险系数高而对生产安全也要求特别高，所以建设周期会较长。但因为今年年初的三聚氰胺价格大涨，联合化工急于让新项目进入生产状态，便把工期缩减了近一半，于今年5月份便开始试生产，但之后一直处于半生产半检修状态，投资额度已经超过预期。

　　对于联合化工来说，这个生产三聚氰胺的项目装置在试车后，运行过程中不断出现非正常情况，联合化工内部人士表示，在正常的生产情况下，道生液冷凝器附近本来无需人员现场操作，但因为处于检修状态，所以现场才会有人，才会发生伤亡事故。

　　实际情况是，一方面新项目问题不断，另一方面产品价格却一直在走低。年初一度价格涨到1万元/吨的三聚氰胺进入秋季以后，价格已经下滑至7700元/吨，这已经接近企业的成本线了，等于说这个对联合化工新项目已经形同鸡肋。

　　原本联合化工对这个项目寄予很大的期望值，希望今后能为公司带来丰厚收益。不过正是由于三聚氰胺在此前一段时间内价格大涨，加上技术门槛不高，因此，国内多家化工企业纷纷上马新项目，很快让其成为过剩的行业。

　　即便如此，事故发生前还是有人认为这个项目将会给联合化工带来转机和利好。有券商发布报告称，联合化工近两年业绩增长点在于2011年新泰联合化工3万吨三聚氰胺产能的投放，以及2012年新泰联合化工5万吨苯酐产能的投放等。2010年三聚氰胺占总营收的比例为12.3%，2012年该比例将提升至29.5%。

　　实际上，联合化工急于上马新项目是因为近几年公司的经营情况并不理想，现金净流量一直为负。今年的三季报显示，现金的净增加额为-1.16亿元，而同期的数据也是-1.11亿元。

　　作为传统化工企业，联合化工盈利能力近几年一直处于滑落的状态，2008年净利润为1.47亿元，2009年下降为6484.62万元，下降幅度达127.19%。在收购了楼德化肥厂、泰安双丰化肥后，2010年净利润才略微有所上升。

　　在联合化工今年的三季报中，曾预测过公司今年全年的净利润，认为将会同比增长50%~80%，在业绩变动的原因中，特别提出全资子公司新泰联化三万吨三聚氰胺工程竣工投产增加了公司利润，可见该项新业务对公司的重要性。虽然，联合化工想借助新项目摆脱窘迫的经营情况，但此次事故的发生和停产，将会使公司陷入到更深的困境。