市场波动机构投资者压价 海通证券H股发行搁浅

　　郭兴艳

　　原定于12月15日在港挂牌上市的海通证券股份有限公司(下称“海通证券”)(06837.HK)，突然取消上市募集130亿港元资金的计划。

　　海通证券昨日公告称，由于目前市场环境变化以及近期市场意外地出现剧烈波动，出于对投资者利益的考虑，经公司与联席保荐人及联席全球协调人商议后，决定推迟H股发行工作。

　　不过，市场传言，海通H股遭部分机构投资者撤销认购并进一步压价。海通证券承销行人士昨日则向《第一财经日报(微博)》记者表示，此次取消上市是因为定价问题，并称取消上市“是对A股投资者负责的理性决策”。

　　海通证券原计划在12月9日定价，后推迟至12月12日定价。昨日突取消H股发行，令市场大感惊讶。负责海通证券H股上市的投行团队包括海通国际、摩根大通、瑞信、德银、花旗等。

　　海通证券H股招股价区间为9.38~10.58港元，最多可募集130.07亿港元资金；若行使15%的超额配售权，可再发行1.84亿股H股募集19.51亿港元，令募集资金总额达到最多约150亿港元。

　　接近海通证券承销团队的人士曾向本报表示，国际配售和公开发售方面均已“百分百覆盖”，“公司现在争取以上限”定价。然而，近日市场的进一步波动令不少国际机构投资者却步，此前便传出索罗斯基金撤销认购周大福(微博)的消息。

　　此前，有欧资基金经理曾向本报表示，多少都会认购一些海通的股份，“当然价钱越低越好”。

　　海通方面则对机构投资者压价公开表示了不满。海通证券董事长及执行董事王开国在12月4日记者会上称，海通的估值已经“严重、严重低估了”，他续称海通证券H股招股价区间明显折价于A股股价，以现在H股招股价估价，估值仅为640亿元。

　　以昨日A股收市价人民币8.26元计算，海通证券的市值近690亿元，海通H股招股价对应的2012年市盈率介于14~16倍，A股市盈率则为18倍。市场人士称，海通H股股价比A股折让7%~10%，而中信证券H股则在AH股溢价不太大的情况下发了出去。

　　由于目前市场相当波动，原将于12月15日同日与海通挂牌上市的周大福(01929.HK)和新华保险(01336.HK)，均以接近招股区间的下限定价。

　　有报道称海通将于明年第一季度重启上市，海通承销行人士则略显谨慎，表示“无时间表、将择机顺势而为”。