ST昌九九连跌背后玄机 赣州稀土欲独立上市

　　本报记者 王兆寰 北京报道

　　爬得越高，摔得越狠。

　　临近年关，曾被业内预期装入赣州稀土资产完成重组的*ST昌九不仅摘帽未果，股价还犹如做自由落体般一连9个跌停。

　　12月12日、14日，公司两日刊登澄清公告，表示公司潜在实际控制人赣州工投收购昌九集团股权正在进行中，尚未开始对上市公司重组，外界传言公司“重组已失败”是不客观的。

　　然而，公告并没能挽回股价。16日，公司又因股价连续三个交易日触及跌幅限制，上午再次停牌一小时，随后继续一字跌停。

　　《华夏时报》记者在采访中获悉，基于目前稀土企业的价值及国家稀土战略，曾被预期装入*ST昌九的赣州稀土，最近不排除有独立上市的可能。记者为此事致电赣州稀土办公室询问，对方敏感地表示不知道相关事情。此外，记者还在采访中了解到，*ST昌九潜在实际控制人的收购行为与公司本身的摘帽重组是两个概念，如果重组短期未进行，也未注入稀土资产，价值回归将成必然。

　　稀土概念落空

　　连续三年亏损的*ST昌九本已面临退市的风险，公司多次公告收到财政补贴以维持生计。随着摘帽日期的临近，11月初，公司因重大事项停牌。

　　随后12月2日，公司股东发布市场期待已久的股权转让协议。公司的间接控股股东江西省省属国有企业资产经营(控股)有限公司将所持公司直接控股股东江西昌九化工集团有限公司85.40%股权转让给赣州工业投资集团有限公司。

　　由于赣州工投持有赣州稀土矿业有限公司股权，当11月中旬江西国控宣布就昌九集团股权转让事宜与赣州工投进行磋商洽谈后，坊间关于“赣州稀土欲借壳*ST昌九”的传言便日渐升温，其公司股价一路攀升，多次放量涨停，最高冲至15.8元每股。

　　由于昌九集团持有*ST昌九6198万股股权，占总股本的25.68%，为上市公司的控股股东，故本次交易构成赣州工投对昌九生化的间接收购，上市公司实际控制人也由江西省国资委变更为赣州市国资委。

　　值得注意的是，赣州工投同时强调，已将原持有的赣州稀土矿业有限公司15.08%的股权及赣州稀土发展控股有限公司25%的股权全部划转出去并完成了工商变更登记手续。赣州工投不再持有稀土股权，成功完成了该资产剥离。看似低调的表示，却显然将稀土资产注入的美好概念击碎。

　　“预期一旦落空，公司股价便会急速回落。”长期跟踪有色金属的华泰研究员刘先生在接受《华夏时报》采访时如是说，“对于稀土行业而言，如果资质好，产权清晰，赣州稀土自身直接IPO上市不无可能，目前稀土企业IPO的并不多，赣州工投转让其股权亦是为其上市扫除障碍。”

　　对此，本报记者试图联络赣州稀土有限公司，电话一直无人接听。

　　澄而不清的暧昧

　　12月2日，*ST昌九发布《详式权益变动报告书》并复牌，在《报告书》中公司明确披露，赣州工投已将原持有的两家稀土公司股权划转给赣州市国资委，不再持有稀土股权。同时强调，截至《报告书》签署日，暂无在未来12个月内对上市公司进行资产注入或置换的重组计划。

　　一时间，该表述被坊间解读为“一年内不会对上市公司进行重组”。而才过去10天，公司又发布澄清公告，表示“将积极推进收购昌九集团及收购成功后*ST昌九的重组工作”。前后矛盾的公告，使本可以澄清的事情变得愈加模糊。目前公司的重组进程到底如何？时间表什么时候出来？

　　面对诸多疑问，《华夏时报》记者致电公司证券部，工作人员一直表示董秘等都在外面开会，重组进展和退市等问题均以公告为准。而对于澄清公告未能止住股价一直下跌，该人表示，他也不知道原因。

　　实际上，无论怎样，赣州工投已将原持有的两家稀土公司股权划转给赣州市国资委，不再持有稀土股权，稀土概念的落空已明确且毫无悬念，公司已无力回天。“对江西省国资委而言，将*ST昌九股权转让已经完成任务，完成了不良资产的剥离，转让和重组是两回事。”一位长期跟踪*ST昌九的市场人士说。本次权益变动完成后，江西国控将不再间接控制昌九生化。

　　“而昌九生化主要从事化肥的生产和销售，目前国内化肥行业产能过剩，同质化竞争激烈，本次权益变动将实现江西省省属国有资产从一般竞争性行业退出，完成省属国有企业的战略性调整。而对于未来*ST昌九重组的形式，将由赣州工投决定。不过，目前看，不注入稀土资产，公司未来的价值将会大打折扣。”上述华泰研究员表示。