南京医药手握20亿资金欲借2800万 1元转让股权

　　■中国资本证券网 王 强

　　1月5日，南京医药(600713.SH)公告称，为降低融资成本，公司拟向关联方公司新疆天源健康产业股份有限公司(以下简称“天源健康”)借款2800万元。

　　令投资者不解的是，南京医药2011年前3季度货币资金一直维持在20亿元的规模，为何公司放着大额资金不用，却不断借款呢？

　　如何降低融资成本？

　　1月5日，南京医药第六届董事会临时会议审议决定，同意公司向天源健康借款人民币2800万元。其中：公司向天源健康借款人民币2,000万元，借款期限为一个月(自2011年12月28日至2012年1月28日止)；公司向天源健康借款人民币800万元，借款期限为六个月(自2011年12月28日至2012年6月29日止)。

　　公告显示，天源健康为南京医药的参股子公司。

　　2011年12月26日，中国资本证券网曾发表题为《财务审计数据仍出错 南京医药20亿资金成“噱头”？》的文章，质疑南京医药资金闲置问题。

　　上文中指出，2011年前3季度，南京医药经营、投资产生的现金流净额为-4.74亿元，而公司2011年前3季度筹资活动产生的现金流净额为5.99亿元，所以公司经营、投资产生的导致的现金流亏空都是靠筹资来弥补的。2011年前3季度，南京医药货币资金一直保持在20亿元左右的规模，即使没有这20亿元货币资金，南京医药也可以通过筹资来应付经营以及投资导致的现金流需求，事实上公司也是如此操作的。

　　1月6日，一位投资者对此表示，南京医药在公告中表示2800万元关联方借款有利于降低公司的融资成本，为何公司放着20亿的货币资金不用，却不断地融资呢？

　　翻阅南京医药2011年的公告，发现公司2011年可谓怪招频出，曾多次成为媒体和投资者关注的焦点。

　　2011年10月11日，南京医药公告称，为整合资源，集中公司优势做优、做强、做大主营业务，公司拟将所持有的南京证券有限责任公司1,620万股权(占南京证券有限责任公司总股本的0.91%)转让至金陵药业股份有限公司。转让价格依据南京证券有限责任公司2010年12月31日经审计后每股净资产(2.05元/股)并予以合理溢价，由交易双方共同协商确定，最终转让价格为4.80元/股，转让价格为7776万元。

　　但令投资者奇怪的是，2011年10月27日，南京医药突然公告称，公司拟将所持有的南京证券有限责任公司1,620万股股权(占南京证券总股本的0.862%)转让至盐城恒健药业有限公司(以下简称，恒健药业)。转让价格依据南京证券2010年12月31日经审计后每股净资产(2.05元/股)并予以合理溢价，由交易双方依据市场化原则共同协商确定，最终转让价格为8.00元/股，受让价格为12,960 万元。

　　为何拟转让金陵药业的股权却突然转让给恒健药业呢，南京医药何以如此反复无常？

　　2011年10月27日，金陵药业董秘徐俊扬向中国资本证券网表示，公司与南京医药之前只是有了这样一个意向，但是南京医药忽略了南京证券其他股东有优先购买权，而4.8元/股的价格并未获得其他南京证券股东的认可，因此最终由南京证券其他股东出资购买了股权。

　　1月6日，一位分析人士对此表示，南京医药和金陵药业的实际控制人都是南京医药产业(集团)有限责任公司，由于南京医药在进行业务整合，所以很可能是为了肥水不流外人田，就将南京证券的股权转让给了金陵药业，结果由于南京医药操作失误，导致恒健药业插了一腿。

　　1元转让股权遭质疑

　　上述资产转让还不算南京医药最奇怪的招数，公司2011年12月进行的6家子公司股权转让更令投资者费解。

　　南京医药12月10日公告称，公司拟2.88亿元的价格转让6家控股子公司股权，其中，南京同仁堂黄山精制药业有限公司(以下简称，同仁堂黄山)58.93%股权和南京同仁堂洪泽中药材科技有限公司(以下简称，同仁堂洪泽)87%股权转让价格均为1元。

　　南京医药股权转让公告发布后，《21世纪经济报道》、《中国资本证券网》先后撰文质疑南京医药涉嫌“贱卖资产”。

　　2011年12月21日，南京医药发布澄清公告，解释贱卖资产质疑。

　　2011年12月21日，《21世纪经济报道》发表题为《南京医药股权“拒绝高价”只卖1元 董秘称维护公司利益》的文章，指出有投资者愿以高于1元的价格收购同仁堂黄山和同仁堂洪泽，但被南京医药拒绝。

　　2011年12月22日，南京医药发布董事会专项说明。

　　2011年12月22日，中国资本证券网发表题为《南京医药被疑贱卖资产 负债藏猫腻涉嫌虚假记载》的文章，质疑南京医药拟出售资产2010年财务数据有误。

　　2011年12月23日，南京医药发布更正公告，更正拟出售资产的财务数据，同时表示出错数据为历史数据，不影响股权转让。

　　2011年12月27日，南京医药6家子公司股权转让议案被股东大会全票通过，值得一提的是，只有3位股东参与了股东大会。

　　对于南京医药的股权转让，上述分析人士表示，南京医药3天连发公告实属罕见，说明股权转让隐含的问题不少，这也反映出公司股权转让进行的很仓促，所以有些媒体称其“甩卖”股权并不为过；此外，南京证券股权受让方突变也是2011年市场上的奇闻，这里边的故事自然也不会少，再加上公司放着20亿货币资金不用，却向关联方借款，这些事情足以使南京医药成为2011年最让投资者费解的公司之一。