莲花味精:业绩下跌股价却上涨 行业利好有限

　　自莲花味精(600186)1月30日公布业绩预亏公告以来，一波蹊跷的行情展开，预亏公告并未引起股价的下跌。

　　作者：新金融记者 王瑛

　　上一周截至周五收盘，公司区间涨幅0.42%，报收于3.89元。与股价上涨相比，莲花味精的业绩却黯然失色，新金融记者注意到，自2010年以来，公司接连不断地遭遇股权冻结、流拍，同时公司净利润也在持续下降。

　　某食品饮料行业的券商分析师在接受新金融记者采访时表示：“莲花味精的走势还是与行业发展趋势有关的，但股市走势并不能单纯从业绩和行业的角度分析，会受多方面因素影响。”

　　蹊跷走势背后

　　分析人士认为，公司股价在底部徘徊已久，有逐步回升之势。事实上，莲花味精公布预亏公告，却出现蹊跷上涨的行情已有过先例。

　　1月30日，春节长假后的第一个交易日，莲花味精公布业绩预亏公告。据莲花味精公告显示，经公司财务部门初步测算，预计公司2011年度归属于上市公司股东的净利润为亏损，具体数据将在公司2011年年度报告中详细披露。 

　　在预亏公告公布当日，公司股价涨幅为-1.71%，报收于3.45元。而后在2月6日和2月7日连续两个交易日中，该股以8.93%、6.08%的涨幅位居沪A涨幅榜前列。

　　对于业绩变动的原因，公司在公告中解释称，公司生产味精用的原材料价格上涨，成品味精平均销售价格下降，导致味精毛利率下降。 

　　新金融记者注意到，莲花味精在2011年1月26日公布业绩预减公告后与此次公布业绩预亏公告后的走势如出一辙，去年在经历4.34元/股的最低点后的9个交易日内一路飘红，而后震荡上升至6.99元/股。

　　此次莲花味精公布业绩预亏公告前，公司股价已达历史最低点2.87元/股，对比去年的行情，相似的走势给市场人士留下了无限遐想。

　　有了前车之鉴，市场人士普遍认为，7元/股是莲花味精的终结点。但这一波行情究竟能否复制去年走势呢？北京一位市场人士接受新金融记者采访时表示：“更多的股民是对重组传闻‘动心’了，而且公司股价接近底部，在炒作中复制去年走势并非没有可能，就如同当初传言王亚伟建仓莲花味精一样。”

　　对于重组一事，记者多次向莲花味精致电求证，但辗转数次后，仍未得到公司相关人士答复。

　　北京某不愿具名的券商分析师向新金融记者总结道：“公司股价本身处于低位，春节长假后股民对股市信心渐起，加上利好传闻、行业发展趋势及投资者心理等多种因素的作用，公司股价有所上涨也是理所当然。”同时，该人士建议投资者应谨慎关注。

　　与近日股价上涨形成对比的是，公司的生产经营状况并不乐观，持续的增收不增利以致公司不得不 “卖子偿债”。

　　去年三季报数据显示，2011年1-9月公司实现营业收入21.74亿元，同比增长15.94%；营业利润亏损2.51亿元，与上年同期相比亏损增加1.6亿元，净利润增长率-267.74%。

　　雪上加霜的是，因莲花味精与上海浦东发展银行郑州分行及郑州城东路支行借款纠纷一案，莲花味精两次将公司持有的河南省项城佳能热电有限责任公司95%的股权、河南莲花面粉有限公司90%的股权、河南莲花天安食业有限公司49%的股权进行公开拍卖，但是均以流拍告终。

　　上述食品饮料行业分析师认为：“公司未来的走势很难评判，主要还是看基本面，持续亏损并不奇怪，这个问题由来已久，就算盈利也是微利或者说是偶然性更大一些。相对而言，公司治理存有较大的问题。”

　　行业利好有限

　　虽然公司业绩情况并不乐观，但公司所处行业的发展却并非没有可取之处。业内分析人士认为，近期国家发改委、工信部联合发布的《食品工业“十二五”发展规划》(以下简称《规划》)将给味精行业的长远发展带来机遇。

　　《规划》中指出，到2015年，发酵工业总产值达4600亿元以上，年均增长率达15%以上；培育5家销售收入超过100亿元的发酵工业企业，10家以上销售收入超过50亿元的发酵工业企业。

　　由此可见，发酵工业行业整合趋势明显。据新金融记者了解，味精行业属于发酵工业，也因此得以受益。甚至有分析人士认为，此番莲花味精股价出现有悖常理的上涨与行业整体发展趋势不无关联。但不同的观点认为，“十二五”规划中味精行业属发酵工业中的细分行业，行业本身的规划还没有公布，因此并不能判断味精行业的未来发展前景。

　　对此，上海证券食品、农副产品行业分析师郭昌盛接受新金融记者采访时表示：“公司地处的河南省是农业大省，就资源要素来讲有利于发展食品业，但企业能否长远发展还要看地方政府是否给予政策支持及财税支持等多种因素。”他认为，目前行业发展情况并不乐观，调味品市场空间有限。

　　资料显示，莲花味精是世界上唯一用小麦做原料的味精生产企业。同时公司也是国务院确定的520家重点企业之一，被农业部等八部委认定为全国第一批农业产业化龙头企业，目前已成为我国最大的味精和谷朊粉生产与出口基地。

　　新金融记者注意到，公司位于河南项城，是国内小麦主产区，但区位资源优势并未使公司业绩得到提高。

　　对此，上述北京券商分析师认为：“目前味精行业发展空间有限，莲花味精若想有长足发展，应将发展空间转向其他领域。但从整个食品业本身来看，刚性需求明显，未来国内食品加工企业的比例还要上升，对行业而言还是有拉动作用的，因此存在很大的发展空间。”

　　郭昌盛认为：“从证券市场的角度讲，投资者不必过于乐观地作出超前判断。食品行业目前发展并不乐观，而且从食品安全角度看，食品行业与其他行业相比充满风险和挑战，并且所有食品企业都面临着技术升级和管理升级的问题。”

　　目前公司股价已有回升之势，但从基本面看，公司发展并不乐观，能否“复制”去年走势还需继续观望。