山东钢铁重组提速 莱钢股东套利空间可达24%

　　【财经网专稿】记者 周莉 济南钢铁(600022.SH)和莱钢股份(600102.SH)的吸收合并正在如火如荼进行。2月15日，也就是济南钢铁复牌第一天，济钢股票收于3.68元，上涨6.67% 。

　　按照此次重组方案，莱钢股东将莱钢换成济钢股票后，成本本身只有2.95元(现金价7.12元，换股比例为1：2.41)，而济钢2月8日收盘价为3.45元，以此价格计算莱钢股东换股后将有17.6%左右的溢价。而2月15日，济钢股价再上涨6.67%，意味着莱钢股东换股后套利空间将达到约24%。

　　而根据济南钢铁2月15日公布的现金选择权申报结果，只有1113.90万股莱钢股份选择了申报现金选择权，也就是说其余的股份全部选择了换股。

　　但值得注意的是，20%多的获利空间会吸引大批资金抛压，在换股完成后，有可能引发济钢股价下跌，而一旦下跌，理论套利空间将缩小。

　　“2月15日的上涨还有可能是停牌三天后出现的补涨，并且不排除大股东有护盘可能，”华宝证券研究员余宝山表示，“莱钢的换股还没有完成，这些股票暂时不能卖出，等换股结束后套利资金大举抛压，不排除未来股价出现下跌。”

　　同时，有投资者向记者反映，莱钢未选择行权的股东2月15日还正在换股中，但济钢股票2月15日就已经复牌，也就是说一边济钢股票在交易一边莱钢正在进行换股。

　　“济南钢铁在莱钢换股结束之前复牌可以避免换股结束后当天抛压的压力过大，”一位市场人士表示，如果等莱钢换股结束后济钢再开盘，套利资金大举抛压，股价下跌的风险会加大。

　　2月15日，济南钢铁公布现金选择权申报结果，济南钢铁申请现金选择权的股份数为4691.99万股，莱钢股份申请现金选择权股份数为1113.90万股。换股比例均不足各自总股本的2%。

　　据悉，山东钢铁重组历时三年多，由于未曾料到资本市场的急剧变化，从2010年2月开始推出的前两次重组方案均未能推行，直到此次资产重组才出现实质性进展。

　　(证券市场周刊供稿)