兴民钢圈花钱战略存悬念 实际控制人大搞并购

　　经济导报记者 杜海  

　　“控股股东质押手中股权，是用于个人投资。至于投资方向，下一步将及时予以披露。”28日上午，兴民钢圈(002355)董秘崔积和在电话中对经济导报记者说。

　　就在一天前，兴民钢圈称，公司控股股东、实际控制人王志成将其持有的公司有限售条件流通股2200万股，质押给陕西省国际信托公司以取得所需资金，双方已于本月24日在中登公司深圳分公司办理了上述股权的质押手续。

　　王志成共持有兴民钢圈有限售条件流通股8692.4万股，占公司总股本的41.31%。本次将其中的2200万股进行质押，占该公司总股本的10.46%。如果以27日该股收盘价12.27元计算，这部分被质押股权的市值达2.7亿元。

　　导报记者发现，王志成正在筹划“个人投资”，兴民钢圈在年仅31岁的董事长高赫男的带领下，亦在大举谋划并购行动。一直低调的兴民钢圈，此番带来了一连串“看点”。

　　控制人、公司齐“花钱”

　　“虽然这部分股权市值近3亿元，但质押所获资金肯定远低于这个数字，”崔积和说，“至于实际控制人进行何种投资，将随时公告，目前不便透露。”

　　据悉，注册地址在龙口市经济开发区的兴民钢圈，主营业务为汽车钢制车轮的研发、制造和销售。1月18日，作为汽车零部件生产商的兴民钢圈率先披露2011年年报，依靠产品结构调整，该公司去年实现净利润1.18亿元，同比增长23.36%。尽管如此，其依然未能摆脱行业增速放缓的影响，产品销量增速出现一定程度下滑。

　　此番兴民钢圈控股股东质押手中股权，是否将转投其他行业，现在还未可知。不过，导报记者注意到，兴民钢圈近期需要“花钱”的地方也有很多。其上月中旬披露，拟用自有资金出资不超过900万美元，在美国印第安纳州的印第安纳波利斯设立全资子公司，子公司暂定名为：兴民钢圈美国有限公司(名称以最终注册为准)。

　　此外，去年11月30日，兴民钢圈还公告相关收购兼并事宜。据称，去年11月28日，与源福国际企业股份有限公司、源福实业股份有限公司(上述两者下称“转让方”)签订了《股权收购意向书》，就公司收购转让方持有的源大中国际股份有限公司(ROS-TA)部分股权的有关合作事项进行了初步磋商，“有关股权转让的价款及支付条件等事宜，除本意向书作出约定外，由双方另行签订《股权转让协议》进行约定。”

　　但醉翁之意不在酒。据了解，ROSTA持有控股子公司苏州源成铝制品制造公司(下称“苏州源成”)98%的股权。后者是一家铝合金车轮制造企业，2010年实现营业收入3.2亿元，净利润3200万元，净利润率高达10%。若本次股权收购事宜顺利完成，兴民钢圈也将成为苏州源成第一大股东。

　　尽管上述收购价款未予透露，但从苏州源成的价值来看，是次收购涉资亦将不菲。

　　虽然兴民钢圈谋划大力度并购与扩张，但其2011年财报显示，其现金净流量为-2.17亿元。实际上，为了融资，去年10月兴民钢圈已申请增发，并在当年底将原增发底价15.91元下调至13.24元。时至今日，该公司股价仍在定增底价之下。如果定增失败，兴民钢圈将不得不重新谋求其他融资路径。

　　“少帅”掌舵引关注

　　从行业来看，受国家宏观调控、鼓励政策的退出以及北京等城市限购等因素的影响，去年我国汽车产销增速大幅回落，上市公司财报亦反馈出行业的萧条。Wind数据显示，截至本月24日，45家已经发布2011年业绩预告的汽车股中，近一半宣布盈利同比下降。

　　在财通证券分析师马智琴看来，限购只是影响汽车行业发展的负面因素之一，如何消化过剩产能可能是摆在其面前最大的问题。“鉴于这两年销售增速下滑，随着新产能不断释放，产销之间的矛盾将日趋扩大。”马智琴说。

　　在此之时，兴民钢圈布局新的领域极为看重，入主苏州源成之举便可一窥端倪。崔积和表示，若收购苏州源成成功，兴民钢圈将利用其现有的管理技术队伍和市场渠道，利用3至5年时间掌握铝轮行业的生产、技术和销售渠道，从而快速介入铝轮领域。“由此将搭建起铝轮、钢轮双轮驱动的经营平台，利用各自渠道上的优势，发挥出协同效应。同时可借助苏州源成与国际知名汽车厂商建立联系，现有钢轮产业也将借船出海，推进国际化战略。”崔积和说。

　　值得一提的是，导报记者在采访中注意到，尽管身为兴民钢圈控股股东、实际控制人，王志成却未在公司担任任何高管职务。该公司董事长为高赫男，1981年出生，今年仅31岁。事实上，早在5年前，年仅26岁的高赫男便进入山东兴民钢圈股份有限公司担任总经理助理。

　　从年薪来看，位居董事长之职的高赫男年薪仅10万元，该公司副董事长梁美玲年薪也仅为6万元。与之相比，兴民钢圈董事、总经理姜开学以及董事、副总经理邹志强，两人年薪则高达21万元，另一位董事、副总经理崔积旺的年薪为20万元。

　　事实上，兴民钢圈所面对的不仅是高管年轻化，更为复杂的是高层持股管理人员的“家庭化”。导报记者获悉，王志成为兴民钢圈原法人代表、实际控制人王嘉民之子，高赫男为王嘉民和梁美玲的女婿。而兴民钢圈董事姜开学、邹志强、崔积旺，分别为王志成的姨父、大姑父和小姑父……这种“晚辈”领导“长辈”的家族式经营模式，多少令投资者感到担忧。

　　对于亟待推进国际化战略的兴民钢圈而言，“少帅”高赫男能否成功掌舵这艘大船，还有待观察。