嘉应制药拟重组挽救主营业务 形式及成败未知

　　中国资本证券网 李雯珊

　　嘉应制药(002198.SZ)因涉及筹划重大资产重组2月7日开始停牌，该公司承诺争取在2012年3月6日前披露重大资产重组预案，公司股票将在公司董事会审议通过并公告重大资产重组预案后复牌。

　　公告称，如未能在上述期限内披露重大资产重组预案，将根据重组推进情况确定是否向交易所申请延期复牌。如在停牌期限内终止筹划重大资产重组的，该公司将及时披露终止筹划重大资产重组相关公告，公司及公司控股股东、实际控制人承诺自复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　重组背后：寻找项目挽救主营

　　嘉应制药重大资产重组的葫芦里面究竟卖的是什么药呢？根据一些证券分析师与业内人士透露，"预计很可能是定向增发或以其它形式收购湖南金沙药业，除此之外也有可能是寻找一些较好的项目进行资产注入。"

　　据了解，2008年嘉应制药竞拍取得湖南金沙药业35.53%的股权，而金沙药业的主导产品接骨七厘片、疏风活络片和调经活血片均为国家基本药物、国家中药保护品种和全国独家产品。

　　目前金沙药业可算是嘉应制药的顶梁柱。在2009年3-12月，金沙药业实现净利润1585万元，嘉应制药采用权益法确认投资收益563万元。而2010年，嘉应制药则确认投资收益为1970万元，同比增长249.8%。

　　从2011年1至9月的业绩来看，嘉应制药来自主营业务的贡献已出现亏损。2011年1至9月嘉应制药营业收入约为5355万元，营业总成本约为5567万元，实际营业利润应为-212万元，同样由于获得来自金沙药业的投资收益1107万元，才使得业绩不至于在账面上出现亏损。

　　"鉴于嘉应制药目前主营业务的经营状况，此次停牌背后所进行的重大资产重组有较大的可能性是通过定向增发等形式来收购更多金沙制药这棵摇钱树的股权。当然也有可能物色其他投资项目来提升嘉应制药目前并不是非常乐观的盈利能力。"上述业内人士表示。

　　《证券日报》记者就上述情况致电了嘉应制药董秘黄康民，他没有进行直接否认只是表示，"目前还不便透露具体的情况，待一切确定之后我们会及时发出公告进行公布。具体的问题等相关细节定下之后再做沟通。"

　　有分析师认为，"现在只能等该公司的具体公告出来才能知道重组的形式，当然重组能否成功也是一个未知数。"

　　2011年业绩下降

　　政府补助减少为主因之一

　　根据公司早前公布的2011年业绩快报显示，除了营业总收入同比出现上升外，营业利润、利润总额与净利润与2010年同期相比均出现了下降，净利润同比下降约19.3%。

　　该公司解释报告期内业绩下降主要原因是原材料、人工等成本增加导致营业成本增加与人员工资福利等支出增加导致管理费用增加，同时政府补助减少导致营业外收入下降66.36%也为主因之一。

　　至于2011年全年的主营业务会不会像2011年1至9月那样实质上是出现亏损，只能待该公司公布了2011年的年报才可以得知。不过上述分析师认为，"估计嘉应制药在2011年的业绩很大程度上都要靠金沙药业贡献所得。"