国民技术荒废超募资金业绩下滑 报应显示股价上
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-20 09:42 来源: 金融投资报
记者 杨成万
昨日，国民技术公布2011年年度报告显示，公司实现营业总收入同比下降18.65%；净利润同比下降39.15%；基本每股收益同比下降1.37元；净资产收益率3.95%，同比下降20.93个百分点。值得注意的是，3.95%的净资产收益率仅仅比一年期定期存款利率高出0.41个百分点。
接受《金融投资报》记者采访的有关分析人士表示，造成这种现象主要是由于巨额超募资金没有发挥应有的作用，致使资产使用效益低下。这种现象目前在创业板其他一些公司中也存在，是一个急需解决的问题。
超募资金在银行“吃利息”
记者就超募资金投向问题致电国民技术董事会办公室，该公司一位工作人员回答说：“公司目前还没有找到合适的投资项目，因此超募资金还存在专用账户上，等有了投资项目后再发公告。”
新时代证券策略分析师白建康说，像国民技术这样的创业板公司，股本很小，手中又有这么多的超募资金，选对了项目，其收益率是很容易上去的。“但据我们了解的情况，不少创业板公司对寻找投资项目并不积极，将超募的资金放在银行‘吃利息’。”
国民技术2011年年报显示的货币资金余额高达23亿多元，其中，银行存款占了绝大部分。“国民技术净资产收益率很低，而其近20亿元的超募资金没有发挥应有的作用。”德邦证券策略分析师张海东说，公司将这些资金放在银行“吃利息”，即使按照一年期定期存款的利率计算，也只有3.50%的收益率。
张海东说，公司的应收账款在总资产中的占比并不高，只有10%左右。同时，存货在总资产中的占比也不高，只有5%左右。因此，如果超募资金有效地利用起来，那公司的业绩情况将会好一些。
事实上，“吃利息”的超募公司并非个例。上周公布2011年年报的台基股份超募的3.23亿元依然分文未动，静静地“躺”在银行中。宝莫股份将44,436万元的超募资金暂时补充流动资金，虽然与放在银行“吃利息”有所不同，但仍然表明没有寻找到合适的投资项目。
“报应”显示在股价上
张海东说，超募公司实质上是新股发行“三高”现象的产物，首发时价格很高，由于无业绩支撑，股价很快“一落千丈”。如国民技术的首发价是87.50元，现在只有28元左右，降了近2/3。当时的每股收益为1.2元，其市盈率为73倍左右，现在虽然股价下降到了28元左右，但由于2011年每股收益只有0.40元，因此其市盈率仍然高达70倍左右。
“看完国民技术2011年报最大的感想是：IPO定价不合理将对投资者造成致命伤害。国民技术上市时，因为有中移动芯片预期，以98.33的PE进行IPO。芯片产业在我国确实处于快速发展中，但这个产业国际巨头垄断很明显，凭什么来支撑100%的增长预期？”一投资者说。
对于国民技术的业绩趋势，白建康说，3月18日晚间公布的2012年第一季度业绩预告称，2012年1月1日—2012年3月31日，公司预计归属于上市公司股东的净利润同比下降45%-—55%。“占国民技术主营业务收入80%以上的安全芯片业务盈利能力继续下滑已成定局，移动支付业务生存尚存在重大政策不确定性。在这样的情况下，要想这只股票的价格重新涨到发行时的价格，几乎已无可能。”