*ST大成悲情披星路 投资热电终压垮公司

　　经济导报记者 王延锋 淄博报道 

　　连续两年亏损，披星戴帽，20日、21日，*ST大成(600882)一字跌停。

　　“去年的亏损，主要是由于原料价格高，公司生产成本较高。”20日，*ST大成董秘于宁向经济导报记者解释道。

　　“大成的前身是山东农药厂，作为国家最早的大型农药生产企业，走到今天要垮掉的地步，不是一两个人的问题，不是个别地方跑冒滴漏的问题，而是这条大船四处都在漏水。”20日在*ST大成的宿舍区，已在这里工作近30年的老徐，悲情地对导报记者说道。

　　“大成走到现在的地步，与国有企业产权制度不明晰造成的责任缺位密切相关。具体到细节方面，前任董事长耿佃杰任职时，投资热电厂失败是压垮公司的一个重要原因；而耿佃杰之后，备受期望的中国农化入主公司，也并没有给企业带来太多的变化。”*ST大成一前任高管对导报记者说。

　　行业回暖中的异类

　　据17日披露的年报显示，*ST大成去年实现营业总收入6.92亿元，亏损高达3.81亿元。截至去年年末，公司资产总额为13.34亿元，负债总额为13.58亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-2652.23万元。

　　“从财报上看，公司已经资不抵债。”20日上午，*ST大成证券代表沈旭艳对导报记者坦言。

　　对于去年的巨亏，*ST大成表示，去年农药市场相对平淡，是连续第4个“小年”，烧碱和液氯价格波动较大，销售市场时好时坏。而公司产品老化、环保压力大、产品盈利能力不强等问题在短时期内难以改变。

　　于宁也表示，公司去年的巨亏主要原因是“原料价格过高”。

　　这个解释是否成立？目前，*ST大成的主要产品为农药、烧碱及液氯等化工产品。去年国内化工行业整体回暖，山东境内的山东海化、青岛碱业、鲁西化工、ST鲁北等企业，纷纷在年报及三季报中报喜，称业绩将有巨幅增长。*ST大成怎么就成了例外？

　　于宁对此表示，“我只能披露这么多，我们掌握的情况就是原料成本高。”

　　产品老化 大规模停工

　　导报记者在采访中了解到，*ST大成面临的情况绝非“原料价格过高”那么简单。

　　“我是上世纪80年代初进入公司的，当时还叫山东农药厂。那时候公司的主打产品就是敌敌畏、氧化乐果、烧碱等，现在已经快30年了，还是这些。二三十年几乎是原地踏步，这能行吗？”老徐质问说。

　　对此，于宁也坦言，公司产品确实“比较老”。

　　而即使是这些“老”产品，如今也面临着生产困境。

　　20日下午1时许，临近上班时间，*ST大成的大门口开始有员工进出，但人不是很多，与偌大的厂区颇不相称。

　　“现在公司多半生产线已经不能正常生产，很多工人都放假在家，上班的估计也就1000多人。红火的时候，整个公司有两三千号人呢。”老徐掰着指头给导报记者算账，“一厂主要生产敌敌畏等农药，分东区和西区，东区已经停产，西区也只是运行了一部分产能；二厂是生产氧化乐果的，这个产品有季节性，往年都到‘五一’停产，但今年估计3月底就要停产了；三厂是百菌清生产线，这个生产线自打投建，总是开开停停，去年运行了差不多半年时间，四五月份停工，11月份开工，干了40来天又停工了，今年一直是停工；另外还有两个生产烧碱的厂子，一个是离子膜烧碱，生产基本正常，一个是隔膜烧碱，也停工了。”

　　公司陷入困顿，让*ST大成的员工开始思变。

　　“像我这样的老职工，工资加上各种补助，一个月2000来块钱。刚进来的年轻员工，一个月千把块钱，甚至不到1000元。”老徐感慨说。

　　面对职工待遇低下的质疑，沈旭艳解释称，“差不多都是这个水平吧，在淄博很普遍。”

　　这种解释不能阻止员工的行动，很多人主动选择“炒掉”公司。“现在的薪资水平根本留不住年轻人，能干的人都跳槽了。在外面随便找一个技术工作，每个月都能挣三四千元，我们部门去年就有六七个离开的。”老徐说。

　　老徐也想过离开，但考虑到上有老、下有小，自己年龄也大了，已将整个青春奉献给了这个企业，所以一直不忍心作出离开的决定。

　　对于大规模停产、大量员工放假的说法，沈旭艳20日予以了否认：“据我了解，公司生产正常。”

　　但*ST大成的多名员工向导报记者证实，公司确有多条生产线停产。至于各厂停产的原因，老徐解释说，“一方面是产品销路的问题；另一方面是债台高筑，银行不给贷款了。此外还拖欠供货商货款，供货商不敢再向公司赊账了。”

　　这种困境，清晰地反映在*ST大成的财报中。其17日披露的年报显示，截至去年末，公司应付账款余额1.58亿元，其他应付款项目3031.80万元，比期初余额增加2488.52%。银行融资方面，由于负债率过高，造成各银行已压缩贷款额度，资金严重紧缺，直接威胁企业的生存现状。   

　　连亏如此炼成

　　“人心不稳，管理混乱，员工也没心思干活。”在老徐的眼里，这是*ST大成沦落至今的一个重要原因。

　　此外，投资失败是一个更直接的原因。“这些年来，公司产品结构几乎没有进步。投资的一些项目，除了离子膜烧碱项目，其他的几乎是投资一个失败一个。最大的败笔，就是热电厂项目。”老徐说。

　　上述*ST大成前任高管也向导报记者分析，作为一家国有企业，管理者责任缺位是导致企业走向末路的制度缺陷。而热电厂投资失败，是一个致命的事情。“如果没有投资热电厂，公司就不会有今天。”

　　他们所说的热电厂，即淄博大成热电有限公司(下称“大成热电”)。公开资料显示，该公司成立于2005年，注册资金1.6亿元。公司自成立之后，便亏损连连。

　　在*ST大成近两年的亏损中，大成热电可谓“功不可没”。虽然于宁在解释*ST大成亏损原因时并未提及大成热电，但公司此前曾披露，由于大成热电拟进行关停，公司去年计提固定资产损失1.94亿元，较前一年度增长2966.73%，其中仅因大成热电就计提了1.84亿元。

　　在2010年，*ST大成亏损7112.36万元，其中大成热电就亏损3838万元。再往前，2009年，大成热电实现微利，利润仅512万元；在2008年，大成热电巨亏3677万元……

　　“大成热电上马就是一个错误，它不仅将公司的现金流抽得很紧张，投产后又一直在扭亏中挣扎，让企业越陷越深。”上述*ST大成前任高管抱怨说。

　　大成热电的上马，是在耿佃杰时代。在很多*ST大成员工的心中，耿佃杰在公司的10年可谓“失去的10年”，为公司后期问题的暴露埋下了很多隐患。

　　2008年，*ST大成迎来了央企股东———中国农化，这曾经为公司带来了无限的遐想。

　　中国农化入主公司后，对公司哪方面给予了支持？“这你还是采访中国农化吧。”20日，于宁如此对导报记者回复。

　　“有什么支持？公司情况一如既往，并未有太大的变化，反而越陷越深，直至目前已经资不抵债。”上述*ST大成前任高管说。

　　重组新希望

　　对于很多投资者来说，虽然*ST大成已陷入困顿，但其重组是很值得期待的。

　　根据此前公布的重组方案，公司的重组分三步走：重大资产置换，*ST大成将其全部资产与负债作为置出资产，置换标的是华联矿业部分股权；*ST大成向华联矿业所有股东发行股份，并以此为对价购买华联矿业剩余股权；股份转让，中国农化将其持有的公司29.84%股权转让给华联矿业原股东银山投资等，银山投资等则以前述资产置换所得的农药等资产、负债以及现金，向中国农化支付对价。

　　目前，该重组方案已经报送证监会审批。

　　“即使重组成功，*ST大成变身一只矿业股，但作为农药生产企业的大成农药呢？”上述*ST大成前任高管说。

　　根据上述重组方案，*ST大成的农药等实体资产被置换出上市公司后，还将被银山投资等支付给中国农化，以换取中国农化持有的上市公司的股权。也就是说，中国农化还将继续经营这一部分资产。而这部分资产已经资不抵债，其未来如何发展？

　　据了解，*ST大成旧厂址面临搬迁。公司年报中披露，未来将“多快好省地推动新园区建设工作”，且中国农化母公司中国化工集团已经在淄博市临淄区西王镇启动了新材料化工基地园区建设，大成项目一期占地478亩土地已经到位，“新区建设明年开春后将正式启动。”

　　20日，导报记者驱车出淄博市区向东20余公里，来到临淄区西王镇冯庄村。这里就是*ST大成新项目的建设地。

　　在村庄北方，几百亩的土地上静悄悄的，没有看到任何动工的迹象。在该村设立的“淄博新型材料化工园区冯家协调小组”，其工作人员向导报记者介绍，大成项目现在还没有启动，未来什么时候能启动也不知道。

　　上述*ST大成前任高管对新厂的建设并不乐观：“由于产品结构比较落后，项目环评等前期手续将是很大难题。这且不说，钱从哪里来？现在公司已经这样了，哪来的钱？”

　　银行已经向*ST大成收紧了信贷，上市公司融资平台也即将失去，公司有何途径化解资金困境？“现在来看，在公司重组方案中，中国农化将公司29.84%股权置出后，银山投资等将支付一部分现金，这相当于卖壳来的钱。另外，就看大股东中国农化能不能给一些资金支持了。”上述*ST大成前任高管分析说。