安洁科技无果不好活 六成收入仰仗真苹果

　　本报记者 杨卓卿 深圳报道

　　A股上市公司中，被认为的苹果概念股很多，而安洁科技(002635)绝对可以称得上是货真价实的苹果概念股。

　　2011年底才登陆资本市场的安洁科技，是苹果指定的5家功能性器件供应商之一，2010年公司有48%的收入来自苹果，受益于苹果的销售成长，这个比例还在不断上升。曾前往公司调研的兴业证券研究员刘亮就表示，安洁科技2011年对苹果的销售收入，大致升至总收入的60%。

　　安洁科技董秘李棱在接受本报记者采访时表示：“2010年的数据是为了上市应证监会要求披露出来的，2011年这个数据有一定变化，但其涉及到与客户的保密协议不便透露。”

　　不过，在券商大举唱高、机构扎堆介入安洁科技的同时，不少投资者已经对安洁科技过度依赖苹果心存疑虑，提前撤离。

　　业绩大增 机构扎堆

　　以笔记本电脑、平板电脑、手机等消费电子产品中使用的内部和外部功能性器件为主营业务，安洁科技的客户包括苹果、亚马逊、帮诺等国际电子消费巨头。其中，风靡全球的苹果对安洁科技至关重要，因为安洁科技紧紧依附苹果而活。

　　2011年年报显示，安洁科技全年实现营业收入4.74 亿元，同比增长69.34%；实现归属于上市公司股东的净利润为9009 万元，同比增长62.34%，按最新股本计算实现EPS 0.75 元。

　　3月28日，安洁科技又抛出一份喜人的今年一季度业绩预告。2012年1-3月归属于上市公司股东的净利润1960万元-2500万元，比上年同期增长80%-130%。

　　李棱表示：“苹果确实是公司的大客户，安洁科技介入了苹果的众多产品线。至于公司的核心竞争力，应该是十几年来在这个细分领域积累的材料及工艺方面的行业经验和优势，而且公司已经介入到下一代产品的研发。”

　　李棱称，安洁科技已经从简单来图加工转变为可以在下一代新产品中参与研发，可以为客户的诉求提供解决方案，“更多地参与研发是我们努力的方向。”

　　尽管安洁科技在去年11月25日才上市，但多家公募基金及私募基金对其投资价值很认可，纷纷竞相介入。

　　数据显示，私募机构鸿道投资的1-3号产品在去年四季度抢筹安洁科技，3只产品分别持有248.71万股、69.6万股和239.66万股，分列流通股东的第一、第五和第二位，合计持股557.97万股，占总股本比例为4.65%。

　　公募基金中，海富通旗下2只基金分别持有60.04万股与43.86万股，此外，中邮核心成长和摩根士丹利华鑫也进驻该股流通股东榜，分别持股134.17万股与32.3万股。

　　过度依赖 增长存疑

　　有得必有失，过度依傍着苹果这棵大树，业内人士开始担忧安洁科技独木难支。

　　国金证券电子元器件研究员程兵认为，过度依赖苹果将影响安洁科技的长期成长性。“公司过半收入来自苹果，一旦苹果产品销量增速放缓，公司短期将难以找到替代市场维持高增长，我们简单测算，如果2012 年后公司来自苹果的收入增速下滑到15%，要维持30%的总收入增长，来自非苹果客户的收入增速要达到40%。过去几年国内笔记本电脑、手机产量增速为28%和20%，公司要实现这个增长较困难。”

　　一位不愿具名的私募人士也告诉记者：“安洁科技对苹果的依赖确实很大，之后能否消化现募投项目的产能也是问题，身边几个朋友都认为比较适合阶段持有。”

　　针对券商以及私募人士表现出来的担忧，李棱称：“公司将目标客户定位在全球知名的消费电子产品品牌厂商和代工商，包括惠普、摩托罗拉、华硕、索尼、戴尔、RIM、富士康等。早在取得苹果订单前，公司的年增长率也能连年保持在60%-70%，十几年来公司是随着IT不同品牌的成长发展起来的，这个行业更新换代很快，总归有公司出来引领行业，作为通用零件配套供应商，我们一直在努力地与行业诸多公司接洽。”

　　上述私募人士透露，尽管业内大多数对安洁科技唱高看多，但对于其后市的投资判断，机构是有分歧的。以2月27日为例，是安洁科技网下申购限售股解禁日，当天打破了之前的横盘状态，突然被拉升至涨停板。在散户蜂拥而至时，持有解禁股的机构则选择大举抛售。次日，安洁科技直接低开2%，最终下跌3.98%。

　　在二级市场上，上市之后安洁科技股价便不断震荡下行，最低跌至23.55元/股。

　　上市公司连线

　　董秘李棱表示：“苹果公司确实是我们的大客户，众所周知，苹果公司对供应商的要求是颇高的，所以，能与其合作是对公司行业地位的肯定。业内认为公司是货真价实的苹果概念股，这只是类似于行业荣誉。”

　　Q&A

　　Q=《华夏理财》

　　A=美联融通资产管理公司基金经理 汪立家

　　Q：安洁科技的基本面情况如何？

　　A：安洁科技受益于消费电子行业景气度持续向好的影响，主营产品取得快速增长。从销售上看，电脑产品实现营收4.30 亿元，同比增长79.84%，公司坚持大客户战略，前五大客户占比达76%，苹果在终端客户营收占比保持第一，预计随着产能扩充、规模效应显现，加之辊刀机等先进设备的购入将提升加工效率与产品技术含量，未来公司毛利率水平有望逐步提升。

　　Q：公司面临的主要风险是什么？

　　A：主要包括市场竞争风险、客户集中度过高风险以及募投项目风险。

　　Q：怎样看待安洁科技在二级市场上的表现？

　　A：在二级市场上，自上市之日起多家机构便联手买入，前期随着大盘出现了一波小幅调整，近期又重新回到前期高点位置整理，短期有望形成新的上升趋势，基于公司良好的基本面，目前价位仍可积极关注。