锌业股份业绩陷入巨亏泥沼 将重蹈被ST的命运
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-04-16 10:36 来源: 新金融观察报
作者：新金融记者 张娟儿
继3月23日罗平锌电被“*ST”之后，又一家锌板块上市公司即将被“披星戴帽”。
4月11日，锌业股份发布业绩快报，同时公布了公司2012年第一季度业绩预报和2011年年报。由于连续两年亏损，公司股票将被实施退市风险警示(*ST)。
快报显示，锌业股份2012年第一季度季报预亏1.13亿元，上年同期亏损0.49亿元。2011年公司实现营业总收入68.99亿元，同比减少11.87%；净利润亏损10.85亿元，同比扩大86.08%；每股亏损0.98元，同比扩大84.90%。
业绩陷入巨亏泥沼
受公告影响，4月11日锌业股份早盘低开后维持弱势震荡，开盘5.81元，当天收于5.67元，跌幅3.57%。Wind数据显示，锌业股份上周整体走势微涨1.95%，成交量5.63万手，成交额2.86亿元。
锌业股份表示，业绩变动原因在于2011年有色金属市场持续低迷，产品锌价格持续下跌，原燃料成本高，计提3.38亿元资产减值准备，导致公司业绩出现亏损。
“受次贷危机、欧债危机及国家宏观调控政策的影响，国内有色行业市场持续低迷、需求疲软，公司产销规模均未达预期。此外，生产用煤炭价格成倍增长，其他原辅材料也呈现不同程度上涨，公司各项生产成本也随之增加，导致经营业绩明显下降。”华龙证券分析师牛阳在接受新金融记者采访时表示，“锌业股份短时间内很难走出业绩亏损的‘泥沼’。”
锌业股份的主营业务为锌产品冶炼和销售，公司的业绩与锌价密切相关。上海期货交易所的锌期货价格显示，去年一季度的锌期货均价在18500元/吨水平，而2012年一季度的锌价却在15500/吨元水平运行，一年间下跌超过15%以上，因此公司的一季度业绩大幅下降也在预料之中。
新金融记者查阅资料发现，中国中冶持有锌业股份大股东中冶葫芦岛有色金属集团51%的股权，而自2007年岁末中国中冶入主锌业股份以来，公司的业绩一直难有起色。2011年三季报公司负债率就已接近90%，且近几年公司负债率呈不断上升之势，大股东的股权也不断被质押融资。
而这已经不是锌业股份第一次因业绩亏损“披星戴帽”了。此前，由于2007年、2008年连续亏损，锌业股份于2009年4月16日起被实施“退市风险警示”。2009年终于扭亏为盈，公司于2010年上半年实现“摘星脱帽”，但是其2009年6321.5万元的利润是依靠政府财政补贴实现的。
“ST”边缘的救赎难题
Wind数据显示，锌业股份2010年和2011年净利润亏损分别为5.83亿元和10.85亿元。受业绩不佳等因素影响，2011年锌业股份股价累计跌幅为56.09%。但是进入2012年以来，股价受大盘回暖和“眉飞色舞”行情影响反而出现小幅上涨，开盘价从1月4日的4.06元/股上涨至4月13日的5.22元/股，涨幅达29.21%。
一位不愿具名的业内分析人士对新金融记者表示，年初有色金属板块出现较大涨幅主要是受基本金属与黄金价格上扬及工信部《新材料行业“十二五”发展规划》的影响。如今，前期投资者对锌业股份非理性炒作的“梦想”会随着公司业绩的巨亏而破灭。
“机构出手的原因是看好公司实际控制人中国中冶手中拥有不少铅锌矿资源，对于锌业股份也存在整合预期，看好中冶集团的盘活能力。但是，高企的负债率和较大的市值或将成为公司重组的障碍。”牛阳表示。
新金融记者查阅资料发现，截至2012年3月31日，中冶葫芦岛有色金属集团有限公司共持有公司股份3.75亿股，占公司总股本的33.74%。
“目前来看，未来锌业股份重组的不确定性很大而且现在还未见进展，单从基本面来看公司没有什么投资价值，这个在‘ST’边缘徘徊的‘救赎’难题并不是那么好解决。”上述分析人士对新金融记者表示。