ST公司救命稻草即将断裂 资不抵债公司面临危机

　　晨报记者 曹西京

　　据《上海证券报》报道，证监会目前正在研究，剔除政府补贴等非经常因素作为衡量盈利的新标准，确保退市制度得到有效执行。受此影响，昨天ST板块再次遭遇重挫，板块指数大跌2.56%，仅ST罗顿等8只个股飘红，ST万鸿、*ST太化、*ST索芙、*ST锌电、ST东盛、*ST海龙等三十余只个股跌停。

　　非经常性收益是ST族命门

　　证监会主席郭树清曾表示，主板退市新制度有望上半年推出。如果扣除非经常性损益，从2010-2011年的盈利情况来看，数十家此前依靠非经常收入而“保牌”的公司将面临暂停上市或退市风险。统计显示，2010年两市共有45家上市公司通过非经常性收入的方式避免了被暂停上市的命运，这些公司绝大多数为ST一族。若扣除非经常性损益，包括ST南化、ST中葡在内的10家公司亏损将过亿元。

　　财汇资讯统计显示，两市共有67家公司扣除非经常性收益后近三年连续亏损，若新规定出台，这些公司都可能面临暂停上市，如ST黑化、ST金化、ST中葡、*ST海龙、*ST长油等。还有的上市公司，尽管尚未披露去年年报，但已发布了预亏公告。这些公司中，不少公司前几年的盈利也并非来自主业，扣除非经常性损益后仍亏损，若有新的退市规定出台，其股票也可能被暂停上市。如ST南化，2010年扣除非经常性损益后亏损3.24亿元，而公司2008年与2009年归属母公司所有者的净利润分别为-1.39亿元与-2.97亿元，但2010年公司依靠南宁市财政的一笔高达3.3亿元的补贴款扭亏，避免了暂停上市。ST南化预计2011年净利润亏损，如果2010年那笔补贴收入被新规定筛除，ST南化恐怕凶多吉少。

　　可以说，如果按扣除非经常性损益的净利润标准，绝大多数目前尚在交易的ST公司将有退市之虞。这也是昨天该板块大幅调整的原因。

　　资不抵债公司也面临危机

　　自2007年12月*ST联谊因连续三年亏损退市之后，最近4年多再无上市公司“下课”，大量ST公司玩起两年亏一年盈的游戏，“不死鸟”成为A股市场的一大奇景。有市场人士表示，对于一些在关键年度频频通过政府补贴等营业外收入“过关”的绩差股来说，监管部门此时若出台具有针对性的政策完善退市规则，将重重打击绩差股炒作。

　　今年，监管层在退市制度建设方面开始“动真格”，创业板退市制度下月先行，接下来将推广到主板。按创业板“最近一个年度净资产为负的公司直接暂停上市”，在已披露年报的ST公司中，28家公司处于资不抵债的窘境，剔除*ST炎黄、*ST嘉瑞、S*ST聚友等7家已经停止交易的公司，其余21家公司目前仍在股市混迹。如A股市场中资不抵债最严重的*ST中华，去年底每股净资产为-3.05元。该公司虽然2011年实现3972.09万元的盈利，不过对于巨额债务来说是杯水车薪。这两天，*ST中华A结束了连续多日的反弹，股价重挫。陷入债务风波无法自拔的*ST海龙也是如此。

　　业内人士称，投资者今年对那些退市风险较大的个股需特别警惕，盘小、绩差的ST股今年可能批量退市，一不小心可能栽跟头。