东北制药巨亏4亿：大股东卖股谋重组 基金逃亡

　　张建锋

　　5月8日，东北制药(000597.SZ)公告称，公司控股股东东北制药集团有限责任公司(下称“东药集团”)对外协议转让所持公司10%的股权事项，已经获得辽宁省国资委批准，并公布了股票拟受让方的必备条件。

　　而在大股东转让股权的背后，东北制药则陷入了严重亏损状态。有市场人士指出，虽然大股东此次转让股权是为了引进战略投资者，但未来也为控股权之争埋下了隐患。

　　基金集体逃亡

　　然而，在公司今年一季度报中，上述7只基金上演了集体大逃亡，一季报中这些基金已经全部不在公司十大股东之列。

　　早在今年3月份，大股东东药集团就已经做出了转让持有公司10%股权的决定。

　　3月14日，东药集团表示，引进优秀战略投资者对于东药集团顺利实施东北制药搬迁改造、提升企业整体实力和市场竞争力，具有重要意义。因此，东药集团面向社会公开转让所持有的东北制药10%股权。

　　2011年，东北制药亏损3.92亿元，净利润同比减少832.96%。扣除非经常性损益的净亏损额度更高达4.69亿元，同比降幅达1886.81%。

　　对于亏损的原因，公司表示由于公司主导产品VC及系列的单位销售价格大幅度下降，使单位产品的销售利润下降幅度较大。而亏损在今年第一季度仍在延续。

　　在此情况下，重仓的一些基金纷纷逃离。

　　公司2011年年报显示，嘉实主题新动力基金持有东北制药784.29万股，持股比例为2.35%，位居第三大股东。另外一只嘉实旗下基金——嘉实主题精选基金持有公司175.23万股，持股比例为0.52%，位列第七大股东。

　　华夏大盘精选、华夏盛世精选、富兰克林国海成长动力、国泰保本基金、诺安股票证券投资基金也都位列公司前十大股东之中。

　　然而，在公司今年一季度报中，上述7只基金上演了集体大逃亡，一季报中这些基金已经全部不在公司十大股东之列。

　　“业绩巨亏，导致机构上演大逃离。”广州一位长期关注医药行业的私募人士对《中国经营报》记者表示，在此情况下，大股东转让股东手中持有的公司股份也在情理之中。

　　控股权隐忧

　　目前还不知道第二大股东华融资产的具体想法，后续如果其有控股公司的想法，则其取得公司控股权将不需花费太多力气。

　　虽然公司大股东东药集团拟转让股权引进战略投资者，以帮助公司走出目前经营困境，但转让后出现的控股权问题却为市场所担忧。

　　东药集团拟对外转让持有东北制药10%的股份，共计3338.10股，股票性质均为非限售国有股，转让价格为不低于8.34元/股。

　　上述私募人士对本报记者表示，从对受让方的要求条件和东北制药近期的经营情况来看，东药集团希望通过此次引入外部投资者，改善上市公司目前存在的经营困境目的较为明确，但是转让后的大股东控股权却将受到较大挑战。

　　公司今年一季报显示，东药集团持有公司股份1.08亿股，持股比例为32.47%。此次股权转让后，大股东的持股比例将会降至22.47%，仅比第二大股东中国华融资产管理公司(下称“华融资产”)持股比例19.21%多出3.26个百分点。

　　此外，值得注意的是，在东北制药已经公布的非公开增发方案中，东药集团并未参与定增计划。公司增发方案显示，公司拟发行1.5亿股募集资金。截止到2011年12月31日，东北制药总股本为3.33亿股，如果发行成功后，公司总股本将增至4.83亿股。

　　在大股东持有公司10%股权转让后，如果增发顺利进行，则东药集团持有公司的股权比例将会被稀释到15.53%，比稀释后的华融资产12.35%比例多出3.18个百分点。

　　一位不愿具名的医药行业证券分析师对本报记者表示，目前还不知道第二大股东华融资产的具体想法，后续如果其有控股公司的想法，则其取得公司控股权将不需花费太多力气。

　　同时，值得注意的是，在公司公告的股票拟受让方的必备条件中，要求承诺接受东药集团对于受让方未来增持或减持东北制药股票的特殊要求。

　　该证券分析师表示，上述必备条件是大股东为了防止未来受让方突然举牌争夺公司控股权的措施，显示出大股东对未来对公司控股权也存在一定的担忧。