大股东解囊助*ST金顶自救 2亿用于新项目建设

　　王力凝

　　刚刚喘了口气的*ST金顶（000678.SZ），又因新的退市制度步入一场“生死劫难”。

　　凭借政府补贴、变卖不良资产等方式，*ST金顶在2011年成功扭亏为盈，最终实现净利润3484万元，从而将公司从暂停上市的边缘拉了回来。不过，新的退市制度规定上市公司连续两年净资产为负将终止上市，这如一把利剑一样，又悬在*ST金顶上。

　　“目前公司的压力很大，破产重整是唯一的出路。”*ST金顶副总经理、董事会秘书闫蜀在接受笔者采访时表示，按照法院的要求，公司提交重整计划草案的最后期限延至6月23日，目前涉及到各利益方的问题仍在协调沟通中。

　　与此同时，在大股东海亮金属提供专项借款的助力下，*ST金顶为实现公司的持续盈利能力，开始准备通过建设新项目进行自救。

　　但是笔者了解到，受制于重整未完成，新建项目也出现了延后，未来的持续盈利能力依然备受考验。

　　补贴帮忙避暂停交易

　　3月10日，*ST金顶发布修正后的2011年年度报告显示，公司在去年实现营业总收入2.96亿元，营业利润为-1.85亿元，利润总额为-336.67亿元，但是净利润却实现3483.7亿元。

　　1993年就登陆资本市场的*ST金顶原本是四川当地知名的水泥生产企业，水泥年生产能力达到230万吨，一度在四川地区“独占鳌头”。其曾是60家国家重点支持的区域性大型水泥企业之一。

　　然而在2009年3月，*ST金顶爆出被前大股东华伦集团掏空的黑幕之后，公司从此陷入了陷入严重的债务、经营危机，水泥生产线全面停产。

　　2009年和2010年，*ST金顶的净利润为亏损5.87亿元和亏损6亿元。去年四季度，*ST金顶获得了政府财政补贴、国有企业受让债权豁免债务、政府部门豁免滞纳金和银行豁免罚息共计约1.37亿元，转让子公司人民水泥100%的股权获得投资收益1.44亿元，这使*ST金顶成功扭亏，从而化解了暂停上市的风险。

　　 “作为本地一家已经上市近20年的老牌上市公司，乐山市政在*ST金顶保住上市公司地位方面做了很多的工作，其并不愿意看见退市的情况法发生。”四川一位不愿具名的知情人士表示。

　　而就在*ST金顶为没有发生“连续三年净利润为负暂停上市”的情况而暗暗松口气之际，上交所在“五一”假期发布了退市制度的征求意见稿，其中规定的“连续两年末净资产为负终止上市”，正如一把利剑又悬在*ST金顶的头上。

　　数据显示，在2009年~2011年，*ST金顶的净资产分别为-1.49亿元、-7.50亿元和-7.15亿元。在退市新规下，*ST金顶又一次步入“鬼门关”。

　　雪上加霜的是，今年3月8日，其唯一生产经营正常的控股子公司四川金顶（集团）峨眉山特种水泥有限公司因流动资金短缺、及自身设备缺陷等因素停产。而这家公司原本是*ST金顶唯一的一块优质资产。这意味着，*ST金顶所有的水泥生产线均已经进入停产状态。

　　 大股东借款救助

　　“此前并没有料到退市制度对于净资产的要求会如此严厉，这也使我们面临着前所未有的压力。”*ST金顶副总经理、董事会秘书闫蜀在接受笔者采访时直言不讳地表示。

　　在2011年9月23日，经乐山市中级人民法院裁定，*ST金顶启动破产重整。据破产法的相关规定，*ST金顶需要今年3月23日前向法院和债权人会议提交重整计划草案。不过，*ST金顶并没有如期完成重整草案，遂向法院期限延长至今年6月23日。

　　 “破产重整是公司目前最好的选择，谁也不愿意公司走到清算的地步。”闫蜀表示，如果公司不能进行重整，那么将进入破产清算，这对于债权人将是血本无归。所以，目前公司的首要任务就是完成债务重整，而6月23日则是最后的期限。但是重整方案中的债权清偿条件并没有达成一致，各利益方还在沟通协调，重整方案还在进行评估和修改。

　　2010年11月，原大股东华伦集团将所持有的*ST金顶股份全部划转给国内最大的有色金属贸易专业公司——海亮金属贸易集团有限公司，大股东易主给了投资者无限的猜想。有业内人士猜测，*ST金顶很可能成为海亮集团除海亮股份（002203.SZ）外的第二个资本平台，从而变身为有色金属股。

　　“第一步是先是重整保壳，第二部或才是海亮金属的资产注入。”华西证券资深分析师蒋劲松在接受笔者采访时表示，从乐山市政府以及海亮金属的动作上看，*ST金顶的保壳或许不成问题，目前公司面临的重大障碍还是破产重整能否得到顺利实施，可能的资产注入依然是非常遥远的事情。

　　另一方面，虽然*ST金顶的重整计划还没有对外公布，为了尽快恢复公司的可持续经营能力，*ST金顶也在寻求一系列的自救。在2011年年报的董事会报告中，提到将在2012年“寻求新的利润增长点”，而此举意味着公司或将彻底放弃经营了20多年的水泥行业。

　　*ST金顶董事会提出要在今年建立三大投资项目：一是投资6000万元用于建设年产60万吨的活性氧化钙项目；二是投资3700万元建设物流园区；三是投资1000万元用于矿山一期技改，投资4200万元用于资源增划，在此基础上进行矿山二期技改。这些项目的启动资金都是由*ST金顶第一大股东海亮金属贸易集团有限公司借款提供。此前，海亮金属承诺将为*ST金顶提供2亿元借款专项用于新项目建设。目前，管理人已经收到海亮金属拨付的首笔3500万元借款。

　　“如果今年能够完成重整，仅依靠债务重组收益公司就能够实现盈利。”闫蜀称，而后期的的盈利则需要依靠公司筹划建设的项目。不过，闫蜀向笔者坦言，由于需要拆除旧厂房以及旧的生产设备，需要经过相关利益方的批准，所以这些投资项目前还都没有未实质性启动，而此前原本计划于今年6月底破土动工的活性氧化钙项目也会比预期有所推迟。

　　这意味着，被寄予厚望的*ST金顶新项目能否顺利实施依然存在很大的不确定性，公司未来的持续盈利能力能否得到改善？谜团依然待解。