资本监管推新规 深发展定增后考虑分红

　　现金分红正在成为投资者关注的焦点。日前，证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，督促上市公司落实对投资者的现金分红回报。而作为上市公司的盈利大户，银行板块的分红情况更是备受瞩目。

　　然而，每家银行的情况各不相同。有的银行资本充足率允许，分红情况就显得慷慨，而有些银行由于身处特殊的情况，暂时无法提供现金分红。例如，深发展由于资本充足率近年来均徘徊在最低监管标准附近，由于正处在平深整合的关键时期，定向增发的方案尚未实施，导致实施现金分红的计划显得力不从心。业内人士普遍预计，随着深发展定向增发方案的实施，盈利状况良好的深发展实现现金分红应该是水到渠成。

　　认可并积极推进现金分红

　　据证监会统计，截至2012年4月30日，沪深两市2403家上市公司全部披露了2011年年报，其中1645家提出2011年度利润分配(含转增股本)方案，占全部上市公司家数的68.46%。

　　随着中国证监会发布《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》，投资者对现金分红重新燃起了希望。证监会认为，上市公司是资本市场发展的基石，随着上市公司的成长和发展，给予投资者合理的投资回报，为投资者提供分享经济增长成果的机会，是上市公司应尽的责任和义务。现金分红是实现投资回报的重要形式，更是培育资本市场长期投资理念，增强资本市场活力和吸引力的重要途径。

　　对于深市龙头深发展来说，2011年业绩一如既往地表现优异。财报显示，2011年深发展实现营业收入296.43亿元，同比增长64.94%；实现归属于母公司的净利润102.79亿元，较上年增长64.55%；平均总资产收益率为1.04%，较上年增长0.09个百分点。

　　“深发展净利润已经超过百亿，现金流良好，现金分红的基础是比较扎实的。”某券商研究员认为，“但是，深发展2011年报显示的资本充足率却是在最低标准附近，受制于资本补充的压力导致无法分红。”

　　年报显示，深发展资本充足率和核心资本充足率分别为11.51%和8.46%。而2012年一季报显示，资本充足率和核心资本充足率分别为11.63%和8.63%。如果定向增发方案不能尽快实施，预计资本充足率将进一步下滑到监管标准的边缘。

　　尽管受制于资本补充的压力，但深发展并没有回避投资者现金分红的要求。深发展认为，分红是市场的希望，是监管的要求，也是深发展正在努力达成的目标；分红不但是对股东负责任，也表现了深发展对未来的信心。

　　在今年的年报说明会上，深发展董事长肖遂宁解释了2011年暂时无法分红的原因。他表示，按照监管部门规定，资本充足率不能完全达标，不能进行分红，这也是过往深发展不分红的原因之一。对深发展而言，目前两行整合的吸收合并工作还没有完成，不能在公开市场上募集资金，因此只能选择向特定投资人定向增发。最近尽管股市有所好转，但银行募集资本依然有一定难度，在这种情况下，大股东中国平安承担了责任。肖遂宁称，这对下一步在公开市场融资提供了基本平台。

　　资本约束即将解除

　　业内人士也分析，两行整合之后，深发展面向平安集团的定向增发有望极大提高资本充足率，满足监管要求，并达到分红条件，届时分红就水到渠成。

　　深发展的定向发行议案显示，本次拟非公开发行不少于892,325,997股但不超过1,189,767,995股人民币普通股(A股)，预计募集资金总金额为不超过人民币200亿元，扣除发行费用后全部用于补充公司核心资本，提高资本充足率。

　　深发展高层人士透露，“若定增能如期顺利完成，我们希望能在年内启动分红，回报股民的多年信任和支持。”

　　而定向增发方案的实施，将彻底打破深发展面临的资本约束，届时强劲的盈利能力将会给投资者提供良好的回报。因此，投资者都期望定向增发能够早日实现，从而将制约深发展现金分红的瓶颈解除。

　　深发展认为，本次非公开发行有助于公司进一步提高资本充足率，对保持资金流动性、加强债务资金的运营管理、提高自身的盈利水平和抗风险能力，都具有重要意义。

　　实际上，深发展遇到的难题也是其他银行面临的共同难题，由于监管要求的提高，中国的商业银行普遍面临着资本不足的困境。深发展作为国内A股上市银行，为应对国内外经济、金融和监管环境的不断变化，自2004年以来，依靠自身积累和多种融资渠道，逐步提高资本充足率。

　　但自2010年以来，与全球金融监管改革步调一致，中国银监会持续加强审慎监管力度，陆续出台新监管标准。2011年4月27日，中国银监会正式发布了银监发[2011]44号《中国银行业实施新监管标准的指导意见》，将非系统重要性银行最低资本充足率监管要求从8.0%提高至10.5%，新标准自2012年1月1日开始执行，非系统重要性银行要求于2016年底前达标。根据资本充足率的高低，中国银监会将商业银行分为资本充足、资本不足和资本严重不足三类，并在业务准入、规模扩张、机构设立等方面采取分类监管措施。因此，持续满足资本充足率监管要求，适应资本硬约束，对国内商业银行发展具有战略意义。

　　业内人士预计，深发展此次定向募集，满足了公司各项业务持续稳定发展和资产规模适度扩张的资金需求，适应中国银监会日趋严格的资本监管要求，应对国内外经济的快速变化与挑战，实现稳健经营，提高风险抵御能力，在促进公司更好更快发展的同时为全体股东带来更丰厚的回报。