破解上市公司只破产不退市怪圈

　　针对A股市场“破产不退市，重组变金砖”的独有现象，众多业内人士纷纷建议管理层完善退市机制，还A股一个健康的市场环境。在日前召开的第四届破产法论坛上，来自最高人民法院民二厅的副庭长张勇健指出，《新破产法》实施四年以来，我国上市公司破产案件中，所有退市的上市公司至今没有一个通过法律程序而真正破产退市。

　　张勇健表示，上市公司被ST后，往往退市前的一星期股价会异常上涨，因为大家都有预期——那就是这样的企业一定会被重整的，而重整之后其股价一定会大幅度反弹。这种现象是不正常的，因为上市公司不退市，而是作为一个壳资源，不但会挤占一些优秀企业的上市份额，还会导致投机行为的升温。

　　就此问题，北京金杜律师事务所郑志斌指出，近几年来上市公司找到了重整这根稻草，实现了不死的神话。截至10月31日，我国上市公司重整的有33家，非上市公司破产重整的有162家。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在按受记者采访时表示，“现在净资产为负的上市公司有35家，每股净资产低于1元的共有126家，从理论上讲，这些企业都应实行退市，而我国目前这种‘炒壳重组的机制’ 在债权人妥协的基础上，将一些垃圾股改头换面来谋求利益，有的公司重组后身价翻了几倍甚至十几倍，这将严重扭曲A股的估值标准”。

　　商报实习记者 刘伟