李志林：国际板近期推出几无可能

　　建议管理层对此进行听证和投票公决

　　■李志林

　　继上周上海证券交易所(下称“上交所”)副总经理徐明发表“国际板随时可以推出”的言论、股市从2536点暴跌120点之后，管理层没有做出任何澄清。本周四上交所总经理再次发出“国际板要加快推出”的呼吁，股市便再下一城。这都表明疲弱的市场对国际板十分厌恶。

　　尽管谁都知道，在半年到一年的时间里，推出国际板几无可能，但是，消息可以祸市毁市。我认为，证监会有责任就这个半年来屡次导致股市暴跌的非正规信息作出表态，不要再人为地打压市场了。我建议，管理层对国际板这样重大的问题，应进行广泛的听证，然后像股改对价时那样，让1.6亿股票账户进行投票公决。

　　国际板将滋生掏空外汇储备的风险

　　眼下国际金融环境不允许国际板的推出。欧债危机短期内看不到解决的希望，美国债务危机也是困难重重。在这种情况下，欧美国家的企业也面临着重重困境。如若让他们到中国国际板来上市，很可能将欧美债务危机的“大火”引向中国。

　　外汇储备有被掏空的风险。由于3至5年内人民币不可能成为国际储备货币和结算货币，就不可能对外拥有印刷货币权，中国就不可能像美国那样，通过印刷美元来换取外国企业股权。相反，外国企业可以通过虚增净资产和利润，打着“低”市盈率的幌子，用高价发行股票，换取大量的人民币，然后再从中国的外汇中兑换成美元抽走，使中国30年来以廉价资源、廉价商品、廉价劳动力、廉价出售的股权等辛辛苦苦积累的外汇储备，在扣除了1.1万亿美债、6000亿欧债和4000亿—5000亿美元的负债之后，再被国际板取走，将所剩9000亿美元中国的外汇储备不断消耗殆尽，使中国也陷入金融危机。

　　国内板的生态环境恶劣

　　而从国内板来看，中国股市仅用了20年，市值就居世界第二。股改后的扩容大跃进，更是压得市场透不过气。短短5年，A股流通市值就从不到9000亿元，扩大到17.5万亿元，上市公司增加了2000多家，近两年股市融资规模均是世界第一，同时，股市保证金只剩1万多亿元，基金市值缩水至3万多亿元，连续两年跌幅居世界前两位，为中国的国际形象抹黑。在供需关系严重失衡的情况下，连对国内的主板、中小板、创业板的IPO大扩容和上市公司再融资都已不堪承受，岂有能力再让国际板来中国股市“杀鸡取卵”？

　　料决策层对国际板企业无从监管

　　欧美国家对中国，无论在政治上还是经济上，都是采取双重标准。近期美国政府下令封杀中国审计机构去美国监管，在会计制度和监管上，与中国的对抗升级。相反，对中国在美上市的150家企业则竭尽刁难、封杀之能事。在这种情况下，若推出国际板，中国的监管机构对上市的外企的违规、造假和操纵股价的行为，将是鞭长莫及、束手无策，存在监管真空的重大风险，而遭殃的还是中国广大投资者。

　　将冲击国家转型升级经济战略

　　目前来国际板上市呼声很高的外企，大都属于传统产业、周期性产业、已度过了高成长期的产业、资金链存在重大问题的产业。而中国“十二五”规划的重点，则是要转变经济增长方式，把重心放到发展战略性新兴产业上来。中国投资者宁可接纳一二百家新兴产业的小盘股，也不愿接受看起来名头很大的外国企业来圈钱。同时，国际板融资规模将数倍、数十倍于中国的中小企业，在目前货币紧缩、股市资金十分匮乏的情况下，开国际板，就意味着大多数中国企业上不了市，融不到资。

　　操作建议

　　本周沪市的周平均成交量迅速降到了495亿元，连续八天沪市的成交量都小于深市，中国水电已经回到了发行价，大盘新股因存在发行失败风险而至今停发。这表明，国际板消息的冲击，已经伤害了市场方方面面的利益，年底前缩量筑底横盘，等待货币政策松动的明确信号，在明年定向宽松政策下寻求定向个股的波段机会，是目前投资者无奈的选择。