做好中介机构公司治理至关重要

　　■ 朱 梓

　　作为资本市场的主要中介服务机构，证券公司、基金公司和期货公司具有特殊的重要性。因此，其公司治理方面理应做得更为优秀。但令人遗憾的是，正如证监会主席郭树清所言：由于种种原因，金融中介机构的公司治理水平并没有领先于上市公司。

　　金融中介机构的公司治理一些问题的存在，其必然会影响到证券、基金和期货公司管理水平、经营业绩和市场竞争力，导致一些公司高管经营决策短期化，风险意识淡薄，“老鼠仓”、利益输送等问题时有发生，也制约了其业务和产品的创新能力。因此，完善中介机构的公司治理至关重要，笔者认为原因有三：

　　其一，可以减少利益输送行为的发生。

　　利益输送在资本市场是被坚决制止的。但是，想要彻底杜绝这种行为的发生，尚存在一定难度。完善中介机构的公司治理，就能在很大程度上防止这种行为的发生。

　　以基金行业为例，对于基金公司为股东输送利益的行为。监管层近年来制定了一系列的监管规则和一系列措施，通过依托交易所建立较为完善的投资交易体系，严密监控投资交易行为，通过这样的措施防范利益冲突。据了解，目前多层次、全方位监管体系已经形成，并针对基金交易的具体情况采取了一系列切实有效的监管措施。

　　同样，对券商而言，通过公司治理，也可以在一定程度上杜绝券商直投与保荐之间的利益输送。当然，在这方面，监管层同样有相关的举措，如今年7月出台的《证券公司直接投资业务监管指引》，对既有试点券商直投机构做出了进一步规范。

　　此后，中国证券业协会向行业发布《关于落实<证券公司直接投资业务监管指引>有关要求的通知》，其中明确提出各证券公司应严格执行业务隔离要求，对已直投的公司进行保荐的，所持股份应至少延长锁定6个月，对于已经保荐的企业则不得直投。

　　其二，可以在一定程度上减少“老鼠仓”行为的发生。

　　监管层一直在打击“老鼠仓”，但还是有人顶风作案，原因何在？笔者认为一方面是因为基金公司无需为“老鼠仓”行为担责，这就不利于对“老鼠仓”进行日常监管；另一方面与基金经理投资责任缺失有关。而这些，都可以通过完善公司治理来解决。

　　再者，可以促进金融中介机构业务和产品的创新。

　　同样以基金业为例，有一项非调查显示，近七成基金公司认为治理结构目前最关键的问题是经营短期化问题，基金公司管理层为了短期规模、短期业绩排名等短期指标而牺牲了长远的发展。

　　证券行业亦是如此，因为要生存，要发展，就必须创新，必须做出自己的特色，形成自己的核心竞争力。如在业务上，要在做好传统业务的基础上，在政策允许的范围内，着力开拓新业务，只有服务、产品的切实创新，才能不断满足客户日益增长的需求。

　　总之，对金融中介机构而言，做好公司治理至关重要，这样才能更好地服务于大中小企业的投融资需求和居民投资者的理财需求。