老艾观察：新股炒作不降反升 停牌新规失败了吗

　　新浪财经股市观察员 老艾(微博)(专栏)[《股市播报》视频解盘]

　　距离上周深交所和上交所先后颁布新股上市首日停牌新规已经整整一周了，是时候检验一下新规的效果了。

　　上周四、周五共计上市六只新股，截止今日收盘和发行价相比，累计涨幅最大的是博雅生物，涨幅为77%。涨幅最小的为上交所上市的大盘股中国交建，由于上市之后连续下跌，今日收盘仅比发行价上涨7.4%。

　　换手率最大的是中泰桥梁，达到300%，最小的是中国交建，为156%，在深交所上市的几只新股换手率都超过200%。

　　从累计涨幅及换手率来说，这几只新股的表现一点都不比新政实施之前差，虽然经历了昨日的大跌，但博雅生物今日收盘价仍创下上市以来新高。

　　或许是受到这几只新股上市之后强劲表现的鼓舞，今日在深交所上市的三只新股表现更为强劲，开盘后直线拉升，都在9：36被停牌，蓝盾股份全天涨幅更是高达93.63%，创下了近期新股首日涨幅的新纪录，不得不说是对新政的一个讽刺。

　　拿更为严苛的深交所新规来说，比开盘价涨幅超10%及换手率超50%即停牌，一方面为了遏制炒作，同时也是限制主力吸纳筹码，但上市第二天后，除了传统的涨停限制外，换手率并无限制，主力完全可以从容地完成首日“未竞的事业”，不管是拉升还是吸筹，都可以通过时间换空间的方式继续进行炒作。

　　因此从某个角度来说，交易所新股监管新规是失败的，虽然管理层的用意是好的，遏制新股炒作，保护散户投资者，但从最近这几只新股的表现来看，走势不仅不比此前的新股差，反而更强，更加容易吸引散户跟风。

　　证监会主席助理朱从玖说“散户炒新股亏损大，不让炒意见却很大”，笔者想说的是，你想让所有人的都赚钱想法是好的，但却是绝对不可能实现的，股市本来就是个零和游戏，有人赚钱就一定有人亏钱，既然盈亏自负，管理层就不能去直接干预投资者交易的权利。

　　除了非法交易行为(如操纵股价、内幕交易)，投资者就应享有充分的交易自由，而我们的管理层总是在打击非法交易方面做的过少，干预正常交易方面做的过多，这实际上是一种错位的管理方式。

　　此次两会上，中央财经大学金融学院教授贺强关于A股恢复T+0交易的提案，笔者是完全支持的，而且笔者还呼吁放开涨跌停板限制。

　　事实上在中国股市的初期，是实行T+0交易的，也没有涨跌停板限制，后来为了限制过度投机才实行这两项制度。但实施这两项制度恰恰是因为你无法充分遏制和打击操纵股价行为，才被迫实行这两种限制。

　　如果我们能做到像美国和香港那样，对操纵股价和内幕交易行为严厉打击，遏制住非法炒作行为，取消交易限制也不会造成过度投机。

　　海外成熟的资本市场基本都是T+0和无涨跌停板限制，不会有过多的限制交易行为，海外都是开放的市场，资本流动更频繁，资金量也更大，但交易井然有序，违法行为远少于我国。

　　号称要建设国际金融市场的我国交易所，如果不能有效打击非法交易行为，同时保障正常的自由交易，那建设国际金融市场就只能停留在口号上。

　　笔者再次呼吁：严厉执法！自由交易！