地雷股：变脸王悠着点

　　本报记者 梁裕 深圳报道

　　随着上市公司三季报的逐渐公布，给低迷的市场注入了一丝活力。然而令投资者意想不到的是，业绩急速变脸的股票远比想象中多。部分企业变脸幅度之大，更令人咋舌，以特力A、ST祥龙为例，环比降幅超过百倍。分析这些公司业绩“变脸”的原因各不相同，有的是受投资收益影响，有的是受行业政策的影响。

　　国元证券深圳分公司财富管理中心高级投资顾问曹向宇建议投资者，对于业绩变脸较大的公司，投资者在投资策略上要对公司利润的构成有个清晰的分析，才可以做出较为正确的投资决策，对那些主营业务大幅下滑的公司，应该以减持为主；对一次性扭亏为盈的公司，应以获利了结为主。

　　特力A(000025)：

　　天灾难敌人祸

　　截至25日，主板市场变脸幅度最大的个股是特力A。

　　10月21日，特力A发布2011年第三季度业绩报告，公司在第三季度内实现营业收入为1.07亿元，同比微增6.27%；实现净利润-213.66万元，同比大跌1015.19%；与第二季度相比，公司三季度的盈利情况更是不堪，环比陡降28138.57%，为目前A股上市公司已发布第三季度业绩报告中的“变脸王”。

　　同时，第三季度的业绩也严重拖垮了公司全年的盈利情况，特力A前三个季度共实现营业收入2.85亿元，同比下降4.67%；实现净利润为-163.42万元，同比下滑280.16%。

　　对于此次业绩大幅下滑的原因，特力A并没有在公告中作出解释。有分析师认为，造成公司第三季度亏损的主要原因，是公司控股子公司深圳市汽车工业贸易总公司转让了其所持的深圳南方长城投资控股有限公司14.731%的股权，产生了投资损失427.84万元，影响了本期收益。

　　记者查阅了特力A之前的半年报，发现这并不是其今年的第一次“变脸”。半年报显示，公司报告期内实现营业收入为1.78亿元，同比微跌10.22%；实现净利润50.23万元，同比下降54.28%。对于之前半年报业绩下滑的原因，公司解释为，一是受日本地震的影响，一汽丰田汽车产能下降，导致公司汽车销售业务收入减少；二是由于一汽丰田全面开放进口车业务，进口车销售收入减少。

　　如果将特力A半年报业绩下滑的原因归结为天灾的话，那么三季报业绩大幅下滑的原因就是典型的人祸。而从公司股价来看，整个第三季度的区间跌幅为24.9%，与深成指13.35%的跌幅相比，高出了近一倍之多。

　　冠福家用(002102)：

　　变卖家当扭亏

　　中小板方面的变脸龙头则非冠福家用莫属。

　　10月20日，冠福家用公布的第三季度报告显示，公司在今年第三季度实现营业收入为2.05亿元，同比增长35.87%；实现净利润为-2848.47万元，同比暴跌1149.22%，环比跌幅达3888.12%，在已公布三季报的所有上市公司中名列倒数第四。

　　就是这家排名靠后的冠福家用，在之前的2011年半年报中，却曾以惊人的业绩增长速度引来了不少投资者的关注。

　　在冠福家用的半年报当中，公司今年1-6月实现净利润为3.25亿元，同比微增1.38%；实现净利润为3889.7万元，同比暴增6517.93%。公司认为，与去年同期相比，造成利润暴增的重要原因之一，是处置子公司上海海客瑞斯酒店用品有限公司，从而获得了3852万元的投资收益。不过，即便剔除冠福家用3111.54万元的非经常性损益项目，公司在报告期内的利润增长情况仍能够达到446.13%之多。

　　半年报的利好也让冠福家用的股价在二级市场上风生水起，在大盘整体下跌的过程中，公司股价在整个第三季度当中依然表现不弱。可惜的是好景不长，公司的三季报业绩就由之前的暴增变成了暴跌。

　　虽然目前公司靠着上半年处置子公司所获得的近4000万元投资收益，在1-9月期间仍然实现了净利润的增长，不过很难想象，好不容易扭亏为盈的冠福家用，在花完了这4000万元之后，又该何去何从。

　　曹向宇表示，从三季报看，公司主营业务依然没有好转的现象，全年预计可以实现扭亏为盈，其主要原因还是来源于转让控股孙公司上海海客瑞斯酒店用品有限公司部分股权取得投资收益约4000万元，但若公司主营业务不能好转，未来情况依然堪忧。这种源于一次投资收益的扭亏为盈，在投资过程中尤其要慎重对待，它并非主营业务的增长，投资者一定需要保持清晰的认识。

　　康芝药业(300086)：

　　被退烧药灼伤

　　在创业板已公布三季度业绩报告的上市公司中，变脸情况要好一些，根据记者的统计，截至25日，变脸幅度最大的是康芝药业。

　　今年5月15日，随着国家食品药品监督管理局下发了《关于加强尼美舒利口服制剂使用管理的通知》，将持续了半年的“尼美舒利事件”推到了一个高峰，众多相关药品公司均或多或少受到了打击。康芝药业也不例外，公司的主打产品瑞芝清(尼美舒利颗粒)销售额大幅减少。在1-6月期间，康芝药业的瑞芝清销售收入由去年同期的8908.02万元下降到5394.49 万元，下降幅度为39.44%。

　　康芝药业今年半年报显示，报告期内公司实现营业收入为1.35亿元，同比增长10.42%；实现净利润为2213.06万元，同比下降59.06%。

　　随着时间的推移，到了今年第三季度，康芝药业业绩不但没有好转，而且还有进一步下跌的趋势。公司的瑞芝清销售收入下降到5879.69万元，下降幅度更是达到了62.29%。

　　同时，公司在第三季度实现营业收入6996.52 万元，比去年同期减少23.44%；利润情况则全面由正转负，实现营业利润-1407.86万元，比去年同期减少129.87%；利润总额为-510.47万元，比去年同期减少110.60%；净利润为-778.96万元，比去年同期减少119.42%。

　　股价方面，康芝药业在二级市场上严重缩水，从今年年初81.81元的最高价，到如今复权后只有32元的价格，其中二、三季度累计跌幅超过了40%。

　　不过，对于康芝药业的未来，许多分析师仍较为看好，华鑫证券医药行业分析师谢麒认为，公司虽然因为尼美舒利事件业绩受挫， 但从中长期来看，丰富的品种，独特的买断经营模式以及公司独有的第三终端优势仍将推动公司未来的发展。

　　曹向宇也认为，康芝药业的业绩大幅度下滑，主要是受行业政策的影响，对于二级市场而言，业绩变脸较大的公司，股价必然会受到冲击，所以康芝药业这样的情况，投资者需要保持相当高的警惕，要看公司未来的业绩是否会进一步受到影响。