经济增速放缓 电力反周期特性显现

　　⊙今日投资 杨艳萍

　　上周排名位居前十名的行业与前周完全相同，表明这些板块个股的市场表现继续领先市场。影视音像、广告、互联网服务高居前三名；环保服务、白酒、广播和有线电视、出版、银行、铁路运输、商务印刷排名位居前列。

　　上周环保服务排名第4名，较前周微升1名，且一个月来高居前5名。2011年12月20-21日，第七届全国环保大会在北京召开，同时国务院公布了《国家环境保护“十二五”规划》。今年10月底以来，A股环保板块相对大盘指数大幅上涨，主要是因为对本次会议的预期，目前市场等待的是超预期。银河证券分析师冯大军表示，从大会和环保“十二五”规划内容来看，更多的是一些宏观大方向的指导性政策，具体每个环保细分行业的规划和政策，需要等到明年上半年才能陆续出台。短期趋势投资者由于没有看到更明确的超预期政策，将本次会议召开作为卖出信号，同时大盘表现低迷也打击了市场信心，因此当日环保板块普跌。但强烈看好明年环保行业投资机会，预计明年环保项目开工率将大幅增加，环保投资将同比增长36%。

　　IT相关行业排名位居前列，上周互联网服务、信息技术与服务、应用软件、计算机存储与外围设备、系统软件分别排名第4、第11、第18、第19、第20名。作为战略性新兴产业的重要组成部分，信息技术具备资源消耗少、环境影响小、知识密集、市场需求巨大、拉动作用突出、应用广泛等特征，是现代社会生产力中最具活力、影响最广泛的因素之一，将作为科技创新的驱动力量促进经济发展方式转变、推动经济持续发展。云计算、物联网、移动互联等是重要的新一代信息技术产业，是信息技术发展的技术突破方向，是新的战略制高点。上海证券分析师陈启书表示，中长期看，信息技术正处于加快发展和获得更多发展资源的时点，存在着社会需求、国家政策和产业资金等市场环境不断改善的预期。但是目前还存在着一个调整和实际盈利的过程。IT行业估值相对全部A股市盈率溢价很高，基本已反映了IT行业利好的预期，估值并不具备吸引力。

　　上周电力排名第54名，较前周大幅上升15名。随着国内外经济增速的放缓，市场出现一轮明显下跌，但电力板块凭借其较好的反周期特性，同时在发改委电价上调和煤价限制的双重利好下表现良好。招商证券分析师彭全刚表示，前11个月全社会用电量42835亿千瓦时，同比增长11.9%，受国内外经济放缓影响，用电增速缓慢下降，同时，各煤炭产地及港口煤价均有不同程度的下跌，电力板块具有较好的反周期特性，在经济下行阶段盈利将逐渐恢复。建议投资者关注以下三类投资机会：1)对电价、煤价敏感，在电价调整及煤价调控中明显受益的公司，如华能国际等；2)业绩稳健、成长良好，电价调整可增厚业绩的公司，如国电电力、国投电力等；3)来水好转，盈利恢复空间较大的公司，如长江电力等。