天保基建差钱却买理财产品 经营性现金流骤降

　　放弃定向增发以后，天保基建(000965)一直处在“差钱”的状态。由于公司2011年度经营活动产生的现金流净额骤然下降、今年资金需求较大，因此天保基建董事会决定2011年度不进行现金分红。就是在此情况下，公司却准备拿出3亿元进行委托理财。

　　3亿元购理财产品

　　3月9日，天保基建公告称，为充分利用公司自有资金，提高自有资金使用效率，公司拟利用部分短期闲置自有资金进行委托理财。资金额度为不超过3亿元，可以循环使用，期限为自公司董事会决议通过之日起一年以内。委托理财的方式是购买银行理财产品，不用于投资股票及其衍生产品、证券投资基金以及以证券投资为目的的委托理财产品。目前公司尚未与任何一家银行签订购买理财产品的相关协议，天保基建表示，将“跟据现金流的状况”，及时进行理财产品购买或赎回，委托理财以不影响公司日常经营资金需求为前提条件。

　　“如果是根据‘现金流的状况’，天保基建根本没有资格购买理财产品。”有投资者表示：“公司就是因为2012年资金需求较大，才不进行现金分红的，现在说有钱购买理财产品，不是前后矛盾吗？”

　　然而，该事项已经公司董事会审议通过，天保基建称不构成关联交易，不需要经股东大会审议。

　　现金流由正转负

　　就在前一天，天保基建公布了2011年年报。数据显示，公司2011年全年实现营业总收入12.32亿元，较上年同期增长了1.96%；归属于上市公司股东的净利润2.51万元，较上年同期增长17.64%；基本每股收益0.55元，较上年同期增长19.57%。

　　虽然业绩喜人，天保基建的现金流却出现了恶化，经营活动产业的现金流净额为-1.29亿元，和上年同期的4.16亿元相比，骤降了130.72%。公司表示，主要是报告期内商品房销售回款减少所致。此外，筹资活动产生的现金流量净额为-5326万元，比上年同期减少了122.92%，主要是因为归还银行贷款及偿还利息所致。

　　正因为如此，天保基建表示拟以2011年末总股本4.6亿股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增5股，同时考虑到2012年房地产调控政策可能对公司销售的影响，以及公司开发项目的建设情况和新项目拓展的资金需求，公司在2012年所需资金较大，拟不对2011年利润进行现金分配，未分配利润结转至下一年度。

　　资金短缺由来已久

　　冰冻三尺非一日之寒，天保基建资金短缺的问题由来已久。

　　早在2008年，天保基建曾经公布了一份增发预案，2009年和2010年两次延长决议有效期。一直拖到去年5月27日，公司公告称由于国家对房地产行业的宏观调控，非公开发行股票事宜未取得实质性进展。截至公告日，股东大会的决议有效期已过，决定放弃实施。

　　去年10月天保基建公布三季报时，天相投顾证券分析师石磊给予了“中性”的评级，其在研报中分析认为，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.93亿元，上年同期为3.37亿元，相比上半年的-1.19亿元，第三季度增加净流出1.74亿元。销售回款下降，导致经营现金缺口扩大。

　　而到了去年四季度，天保基建的主营业务甚至出现了亏损。记者算了一笔账，天保基建2011年全年净利润25194万元减去前三季度净利润23415万元，四季度实现净利润1779万元。而在去年12月23日，天保基建收到天津港保税区管理委员会下发的2011年企业发展金2346万元。也就是说，在扣除上述政府补贴后，天保基建2011年四季度主业实则亏损。

　　记者致电公司董秘秦峰。“秦总不在，我不方便接受采访。”天保基建证券事务代表王鸿林说。

　　记者 钱呈