证券时报: 舌尖上的黑天鹅为何屡屡变白

　　证券时报记者 建业

　　近日，伊利股份(600887)宣布召回汞含量异常婴幼儿奶粉，双汇发展(000895)身陷肋排蛆虫争端。饮料食品行业发生这两起突如其来的“黑天鹅”事件后，两公司股价明显下跌，不少投资者不幸踩雷。

　　这已不是伊利股份和双汇发展首次遭遇此类“黑天鹅”事件。伊利股份2008年因三聚氰胺事件，股价一度下跌近60%；双汇发展2011年因瘦肉精事件被曝光，股价一度下跌近40%。近年来，我国食品饮料行业屡屡发生问题，这个行业层出不穷冒出的“黑天鹅”事件，令本该诞生黑天鹅的机会变味为“白天鹅”的降临。不久前击中10多家医药类上市公司的毒胶囊事件，也令我们的舌尖大大增添了与黑天鹅亲密接吻遭受灼伤的概率。

　　黑天鹅事件是指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应。“民以食为天”，在任何情况下，保证食品安全应该是生产企业的基本责任，“祸从口入”决不应成为食品药品消费者的梦魇，恶性的黑天鹅事件不会也不应该在食品行业泛滥。但现实生活中，食品安全问题却一而再再而三地发生，使得中国市场上食品类公司是否会出现问题几乎不再是“难以预测、不寻常的事件”，而是“意料之中”的事件。

　　按理说，遭遇黑天鹅事件后，国内资本市场上食品类公司的估值都应出现明显下降，以规避无法预测的食品安全风险；同时，一旦某家上市公司出现食品安全问题、诚信问题，其股价应该一蹶不振，再无回天之力。

　　然而，食品饮料等行业“黑天鹅”事件频发，似乎使得相关公司二级市场的股价似乎也具备了某种免疫力。在因食品安全问题导致股价大幅下跌之后，竟然能在不长的时间里收复失地甚至迭创新高，完全颠覆了食品安全问题在资本市场上应有的属性。伊利股份和双汇发展在遭遇黑天鹅事件后，在不断遭遇各种食品安全质疑的情况下，股价还出现大幅反弹，就是一个有力证明。

　　显然，国内资本市场中的食品安全问题已经与黑天鹅事件的本质及其教育意义越来越远，甚至已经沦为上市公司股价出现“U”形反转式炒作的代名词。这一次，伊利股份和双汇发展能否再度演绎股价的绝地反击，恐怕不仅是对公司的考验，更是对投资者特别是以机构为代表的投资者社会责任问题的一次检验。

　　企业、投资者或机构赚钱天经地义，无人非议。为了赚钱丧失道德、丧失良知、泯没良心，还不承担社会责任，这样的个人或企业存在有何意义？

　　日前，国务院召开常务会议，研究部署进一步加强食品安全工作，表明政府试图扭转实体经济中食品安全问题频发的现状。实体经济中的监管努力也需要来自资本市场的配合。如果投资者仍抱着抄底的心态去关注食品安全范畴内的黑天鹅事件，只会向市场释放出错误的信号，导致食品安全问题越来越难以解决，同时最终给自身的投资带来损失。

　　“黑天鹅”事件难以杜绝，但在食品安全问题上，所有人都希望它真正变得“不寻常”，这需要依靠政府的力量；而在二级市场上，拒绝参与食品问题公司的炒作，即是每个投资者应肩负的责任，也是规避风险理性投资的一种选择。