申银万国：首次给予加加食品增持评级

　　证券时报网（www.stcn.com）06月19日讯

　　申银万国证券日前发布加加食品(002650)公司研报。研报指出，公司产品包括酱油、植物油及其他调味品，酱油销量排名第三，以二、三线城市和县乡级市场为重点。未来增长依靠淡酱油和茶油双轮驱动。淡酱油战略带来酱油业务量价齐升，同时募投产能将增加20万吨优质酱油，其中50%用于生产高端酱油，预计2013年7月投产，届时酱油毛利率和单价将大幅提升。此外，公司将继续进入一线城市及餐饮渠道。茶油将成为公司未来的明星产品。茶油3至5年内是稀缺资源，行业大品牌缺位，而公司位处中国最大、出油率最高的茶油产地湖南，掌握约5%的油茶资源，募投产能的投放配合公司“团购、网购、形象店”+“自主配送”销售模式，高端纯茶油将大幅提升盈利。

　　申银万国预计2012年-2014年公司每股收益为1元、1.35元和2.11元，首次给予“增持”评级。