国星光电：国内LED封装龙头等待破茧

　　证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯

　　国金证券今日发布国星光电（002449）研报认为，公司为国内LED封装龙头企业：2011年公司实现营业收入10.75亿元，约占国内 LED封装产值的 3.8%，稳居国内封装企业第一的位置；公司毛利率水平在去年 3 季度见底，目前已回升至 24.5%的稳定水平。从产业链来看，在经历了去年价格暴跌以后LED芯片和封装器件的价格降幅已经回归正常水平，认为今年 LED价格下跌主要依赖于技术的提升，LED封装企业盈利能力将保持稳定。公司积极实施垂直一体化战略，国星半导体 LED外延芯片项目将于7月份进入生产调试阶段，虽然2012年尚不能给公司贡献业绩， 2013年将带动公司收入和利润的快速增长；

　　国金证券认为，LED封装应用企业平均估值为2012年29倍、2013年21倍，考虑LED产业链一体化布局完成后对公司明后年业绩的快速拉动，给予公司2013年20-24倍的估值，对应股价区间为8.28-9.94元，给于“增持”评级。