银行股“破净”未阻外资减持

　　人民日报发文力挺，称银行股经营状况正处于最好时期，暗示汇金或出手增持

　　已“破净”的中资银行股再度遭到了外资的减持。

　　香港证券交易所（港交所）最新发布的权益变动披露通知显示，就在上周，瑞士银行（UBS）减持了1172万股民生银行（01988.HK，600016.SH）在港上市股份，完成8336.436万港元（折合6825万元人民币）的套现。

　　对此，中国《人民日报》昨日18版“财经纵横”热点聚焦栏目发布文章，力挺中资银行股，称银行股的经营状况正处于最好时期，目前部分投资者对于银行的一些负面因素存在过度担忧。

　　 瑞银抛售民生

　　港交所的披露信息显示，瑞士银行在6月25日减持民生银行1172万股，每股作价7.113港元，总减持值8336万港元。减持完成后，瑞银持有的民生银行持股比例从6.17%降至5.96%。

　　此前，6月6日JPMorgan（摩根大通）也曾小幅减持了中信银行（0998.HK）的在港上市股份，减持股份数量为34.3万股，减持平均价格为3.93港元/股。

　　BlackRock，Inc.（黑石投资）也在6月15日，对招商银行（3968.HK）在港上市股份进行了减持， 涉及股份数量514.5万股，减持平均价格为14.78港元/股，涉及总市值7604.31万港元。

　　6月11日，JPMorgan还曾在香港市场上减持了2788.0154万股农业银行（1288.HK）港股，平均减持价格3.11港元/股，涉及总市值8670.73港元。

　　由此看来，无论是大型国有银行，还是中小型商业银行，外资投行对中资银行股目前的投资价值，似乎并不太过于认可。

　　然而，相较境外投资者的态度，境内投资者对银行股能重拾升势的期望值更高。

　　《人民日报》在7月2日出版的“财经纵横”版面上，以热点聚焦的形式发表记者署名文章《银行股“破净”如何看》。该文提出，银行股今年5月底的集体“破净”让人看不懂，因为目前正值银行经营状况的最好时期。值得关注的是，《人民日报》该文在结尾处称，“中央汇金公司作为数家国有银行的大股东，在历史上就曾多次增持银行股。在近期一些银行召开的股东大会上，也有高管表示，不排除在合适的时机和发展阶段，在资本充足的情况下，会采取回购股票的做法。不过，在目前银行资本仍然非常紧张，融资需求仍较突出的情况下，指望银行拿出‘富余资本’来进行回购并不现实。”言下之意，不排除汇金公司增持银行股的动作。

　　不过，至截稿时，汇金公司的官方网站上仍未有增持四大行的信息。

　　实际上，不仅是境外投资者陆续在甩卖中资银行股，全国社保基金今年以来，已减持约8.6亿股工行H股，套现逾40亿港元。

　　三银行股仍处“破净”

　　已经远远低于历史估值水平的银行股，在连番阴跌之后，是否已经具有投资价值？

　　中金公司于6月27日发布的银行股研究报告题为《转守为攻，转大为小》。中金公司鲜明提出，银行股“买点将至”。此前该投行对银行股的二季度策略报告提出，基于对银行净息差的悲观判断和对政策放松力度的把握，今年二季度强调以防守为主，

　　但经过股价调整后，中金认为半年转换之际，银行买点之时，三季度应转守为攻。主要由于：1.在市净率只有1倍左右的情况下，股价对盈利下行的弹性将下降，决定银行股价表现的是资产质量的预期，银行股价往往与经济增速同时见底；2.降息信号显示政府“稳增长”的决心；3.伴随降息，货币政策将步入宽松中后期。先大后小拐点将至，逐步转换至估值较低的中小银行。

　　截至昨日收盘，A股的银行板块的市净率（PB）依然是所有行业板块中最低的。按照今年一季报算，银行板块的市净率仅有1.17倍；即便按照2011年年报算，银行板块的市净率也仅有1.25倍。比较数据可见，在2005年上证综指998点时，银行板块平均市净率为2.06倍；而在2008年1664点时，银行板块的平均市净率也达到了1.7倍。

　　此外，截至昨日收盘，华夏银行、交通银行和浦发银行的股价依然处于“破净”的处境。上述三只股票的市净率分别为0.97倍、0.96倍和0.96倍。估值最高的银行股——宁波银行，目前的净资产也不到1.5倍。

　　根据中金预测，A股上市银行股今年中期净利润同比增幅在17%，低于今年一季度的20%；但2012年的净利润增速或仅有13%，2013年将更进一步降至3%。

　　银行股市净率一览

　　证券简称 市净率(PB)

　　浦发银行 0.96

　　交通银行 0.96

　　华夏银行 0.97

　　深发展A 1.01

　　中信银行 1.01

　　中国银行 1.03

　　北京银行 1.09

　　光大银行 1.11

　　南京银行 1.11

　　兴业银行 1.12

　　农业银行 1.20

　　建设银行 1.21

　　民生银行 1.22

　　招商银行 1.32

　　工商银行 1.34

　　宁波银行 1.46

　　来源：Wind资讯

　　录入编辑：王卉