华泰证券：A股步入熊市后期 下行空间有限

　　证券时报网（www.stcn.com）07月03日讯

　　华泰证券7月3日发布研报称，在市场波动加剧、投资者情绪不稳的背景下，短期市场或难改弱势格局，但前期的超跌或引发技术性反弹。目前A股已步入熊市后期，在政策利好的对冲下，市场下行空间有限。

　　华泰证券认为，目前市场处于经济基本面下滑和政策面利好的对冲阶段。从年初以来，各种利好政策层出不穷，尤其是二季度中利好政策出台的频率明显增加，但是市场投资者对于政策利好并没有给予积极回应，频频出现借利好兑现的情况。该机构认为这种情况是市场处于熊市后期的重要特征，即市场在经济面严重下滑的大背景下，虽然管理层推出大量利好政策，但投资者往往会漠视利好政策的出台，反而借利好出货，继续看空市场。这一点和牛市后期，投资者选择性忽视利空相一致。该机构认为，这种现象短期内仍难以改变，转变投资者预期除了利好政策力度不断加强之外，对于经济预期的一致性转向才是市场出现更大反弹的动力来源。

　　华泰证券称，综合来看，目前市场缺乏对经济即将好转的一致性预期，公布的数据也难以找到经济企稳的迹象。因此，市场短期内难以改变弱势格局，但是由于利好政策的不断推出，市场下跌空间相对有限。短期来看，由于前期指数超卖，市场存在技术性反弹的需求，投资者可谨慎参与。投资方向上，首先可关注防御性板块，如医药、食品饮料等；其次，可适度关注政策倾斜的板块，如节能环保、水利建设等。