百润股份：中报业绩大幅超预期 可享受估值溢价

　　证券时报网（www.stcn.com）07月04日讯

　　百润股份（002568）7月3日发布业绩预告修正公告，预计上半年业绩同比增长80% -100%，实现归属上市公司股东的净利润为3697.27万元–4108.08万元。公司公告业绩大幅增长的主要原因是销售收入的迅速增加。

　　国海证券表示，公司是民族香精企业的先行者，依靠强力研发和锁定一流客户驱动，定位于“大客户，大业务”战略，摆脱了传统香精市场红海竞争格局。公司充分分享了下游食品饮料行业的高景气度，并且受益于聚焦于龙头公司大客户策略，获得了明显快于下游行业平均增速的成长。

　　国海证券认为，公司目前看来产能消化情况良好，业绩增长的情况超过预期。上调12年业绩预测至0.88元，对应7月2日收盘价26倍市盈率，静态来看估值水平不低。但公司聚焦大客户和强力研发驱动的战略正确，获取一流客户的认可之后在产能扩张之后未来几年可以获得较为确定的成长，且食品饮料业务的增长远远强于香烟业务的增长，更多的体现为对前期大客户的深耕效果显现。此次预增公告拉开了高速成长的序幕，故可以享受一定程度的估值溢价，维持“增持”评级。