多空交错 “糖高宗”能否重演反弹大戏

　　□本报实习记者 王朱莹

　　受巴西产糖量下降影响，白糖期货主力合约连续走高，带动A股市场6只制糖股近期走强。回顾历史，2011年6-7月制糖股曾因巴西减产事件出现大幅反弹，历史事件的重演能否带来市场表现的复制呢？分析人士认为，国际糖价上涨、食糖需求旺季来临和国家第二批食糖收储计划等三因素，或将为制糖股短期反弹提供契机，但反弹高度和力度恐不及去年。此外，由于制糖业基本面疲弱，上市公司业绩平平，制糖股的趋势性行情尚需等待。

　　巴西减产诱发制糖股走强

　　白糖期货市场上巴西减产激发做多热情，引起A股市场联动，6只制糖股本周三早盘纷纷各逞其能，引来市场关注。其中，南宁糖业早盘一度涨停，打开涨停板后也仍在高位强势震荡，截至收盘，收报10.79元，全日上涨8.22%，创下16个月以来单日最大涨幅，成交量也创下4月以来最高水平，成交金额达9366万元。在南宁糖业的领涨下，ST甘化、保龄宝、中粮屯河、华资实业和贵糖股份也纷纷上扬，收获了1.7%的涨幅。

　　制糖股此次上涨在于期货市场上白糖主力合约的连续上扬，wind数据显示，郑糖主力合约1301自6月14日持续上扬，报价从5681元/吨上涨至5889元/吨，而上涨的动力主要来自巴西产糖量因降雨下滑。凑巧的是，巴西减产的情况在去年6-7月份也同样存在，诱发了糖业股在6-7月份出现一轮上涨行情。

　　以南宁糖业为例，该股2011年3月1日至6月20日几乎呈单边下行态势，累计下跌23.92%；自2011年6月21日起便启动反弹行情，一直延续至7月26日，累计涨幅为25.98%，回补了前3个月的跌幅。若历史经验能够重现的话，今年南宁糖业的下行和反弹时点则有所推后，该股自今年3月19日开始下挫，至6月28日见底累计下跌30.97%；6月29日股价方拐头向上，截至昨日累计涨幅达9.77%。

　　那么，在类似的利好事件刺激下，2011年糖类股的反弹历史会否重现于今日的制糖股“江湖”呢？

　　多空拉锯 或现波段行情

　　分析人士认为，当前影响糖类股走势的因素多空交错，短期内，糖类股或将因三方面的利多刺激，出现波段反弹，但在高度和力度上都恐难与去年比肩。而长期看，糖类股仍将因基本面疲弱继续承压，趋势性机会尚需等待。

　　短期内，糖类股的利多因素主要集中在三方面。首先，降雨“稀释”巴西产糖量、印度产糖量预计减少，短期糖价仍有上涨空间，从而助推制糖股股价出现交易性机会。其次，第三季度将迎来中秋、国庆双节，届时食糖需求走旺，制糖股业绩上涨预期或引发一轮反弹。第三，传闻称2011/2012年度国家计划收储100万吨，且传言第二批计划收储70万吨食糖，收储价为6550元/吨，考虑到第一批收储50万吨已成交完毕，分析人士认为该预期兑现概率较高，这也将对制糖股波段行情的出现形成支撑。

　　在利好作用的同时，利空的阴霾始终困扰着制糖股的长期走势。首先，2011年产需缺口较大导致糖价猛涨，但2012年制糖业供需格局与2011年的情况迥然相反，下半年供过于求局面或将持续，趋势性行情恐难出现。其次，制糖股中报业绩乏力，股价上涨缺乏内在动力。目前有三家制糖股公布业绩预告，其中保龄宝略增、贵糖股份预减，ST甘化扭亏，三只个股的中报“成绩单”可以用“平庸”二字概括，下半年业绩也恐难有大幅反超，不足以吸引长线价值投资者的关注。

　　证券代码证券简称最新市盈率（ＰＥ，ＴＴＭ）中报区间涨跌幅（2011年6月21日至 2011年7月26日）％净资产

　　收盘价业绩收益率

　　（元）预告ＲＯＥ（平均）

　　类型（今年一季）

　　％

　　000833贵糖股份7．7924．96预减23．381．05

　　000911南宁糖业10．79－262．2125．98－3．71

　　600191华资实业5．7207．2417．170．21

　　000576＊ＳＴ甘化7．79－19．65扭亏12．5438．62

　　600737中粮屯河6．17149．9818．49－3．57

　　002286保龄宝13．7431．57略增22．821．73

　　制糖股市场表现一览